金瑞期货：1月3日期货走势预测

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　　【铜】铜价反弹空间不宜乐观

　　周四沪铜日间延续上涨而夜间回吐涨幅收于52380，伦铜亦冲高回落收于7385，中美两国制造业增速放缓，导致铜市需求预期降低，故前期对中国融资铜进口增长带来的LME铜库存下降炒作热情或降温，预计后市铜价反弹动能进一步弱化。美12月ISM制造业指数下滑0.3至57，中国12月汇丰PMI终值50.5，降至三月低点， 其中新生产订单与出口订单均出现回落，显示出需求或下滑的迹象，这引发了对铜需求的担忧。基本面方面，LME铜库存下滑幅度有所放缓，周四仅减少725吨至365700吨，随着进口铜亏损以及国内铜隐形库存的走高，预计后期进口铜增速将放缓。由于四季度以来国内电力行业投资增速已显著放缓，占据铜消费45%的电线电缆企业订单出现下滑，在后期铜市供应增长的背景下，铜市供需将逐步转为偏宽松的局面，从而对铜价形成抑制。综合来看，预计铜价进一步反弹高度有限，伦铜上方7500一线压力较强，对应沪铜53000一线，投资者多单可择机逢高获利了结。

　　【贵金属】受益于实物需求出现拉升

　　周四贵金属在亚洲交易时段大幅拉升，随后维持高位震荡。昨日贵金属的上涨主要受到早盘间铜大幅上涨的带动以及节假日间亚洲地区强劲的实物需求两方面因素影响。近期铜出现连续大幅反弹，昨日早盘一度创出前期新高，在市场乐观氛围的带动下，贵金属也一改前期颓势，出现反弹；此外，元旦期间黄金价格接近多年以来的低位，这引发亚洲消费者对黄金的大量抢购，金价亦因此受到提振。不过我们认为，当前引发贵金属反弹的因素是暂时性的，美国货币政策仍持续主导贵金属价格走势。在美国经济复苏的背景下，美联储持续退出QE为大概率事件，金价后市将面临持续下行压力。