景川投资：1月3日金属早报

　　宏观经济数据：

　　1、汇丰(HSBC)/Markit周四联合公布，中国12月制造业采购经理人指数(PMI) 终值为50.5，与初值一致，且为三个月低位。这是该指数连续第五个月处在荣枯分水岭上方，此前曾在50之下徘徊三个月。

　　2、周四公布的数据显示，美国12月23日当周货币供给M1增加54亿美元；美国12月23日当周货币供给M2增加23.5亿美元；美国12月23日当周外国央行持有美国国债下降111.1亿美元。

　　3、美国周四发布报告称，12月21日当周道琼斯－东京三菱UFJ银行商业景气指数较之前一周下滑，而此前一周曾创下近五年来的最高值。12月21日当周商业景气指数较之前一周下滑0.1%；此前一周修正为升1.6%。

　　4、周四公布的数据显示，美国11月营建支出月率增长1.0%，前值增长0.8%，预估增长0.6%；美国10月营建支出月率修正为增长0.9%，初值增长0.8%。

　　5、美国12月ISM制造业采购经理人指数57.0，预估57.0。美国12月ISM制造业库存指数47.0，前值50.5；美国12月ISM制造业产出指数62.2，前值62.8；美国12月ISM制造业新订单指数64.2，前值63.6；美国12月ISM制造业就业指数56.9，前值56.5；美国12月ISM

　　制造业物价支付指数53.5，前值52.5。

　　6、美国劳工部周四公布，美国12月28日当周初请失业金人数降至33.9万人，预估为33.8万人。美国一周初请失业金人数四周均值为35.7万人，美国一周续请失业金人数为283.3万人。

　　7、英国12月Markit/CIPS制造业采购经理人指数(PMI)为57.3

　　8、欧元区12月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为52.7，预期为52.7

　　9、数据编撰机构Markit周四公布的数据显示，德国12月制造业采购经理人指数(PMI)终值升至54.3，创2011年6月以来最高。

　　10、法国12月Markit/CDAF制造业采购经理人指数(PMI)终值为47.0，预期为47.1。法国12月制造业PMI终值跌至近七个月新低

　　11、Markit西班牙12月制造业采购经理人指数(PMI)从11月的48.6反弹至50.8，回到荣枯分水岭50的上方。 意大利12月Markit/ADACI制造业PMI升至53.3，为2011年4月以来最高

　　，预期51.8，前值51.4。

　　小结：美国数据利多。欧洲数据利多。中国数据偏空。

　　基本面消息：

　　1、据伦敦1月2日消息，伦敦金属交易所(LME)基金属库存变动情况如下：

　　铜库存减少725吨，至365,700吨；

　　铝库存减少6,275吨，至5,451,800吨；

　　铅库存减少500吨，至213,950吨；

　　镍库存减少168吨，至261,468吨；

　　锡库存减少25吨，至9,660吨；

　　锌库存减少2,300吨，至931,175吨；

　　铝合金库存持平于56,440吨。

　　伦敦金属交易所(LME)1月2日基金属注销仓单情况如下：

　　金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%)

　　铜 365,700 241,525 66.04

　　铝 5,451,800 2,364,450 43.37

　　铅 213,950 31,650 14.79

　　镍 261,468 97,728 37.38

　　锡 9,660 3,175 32.87

　　锌 931,175 430,375 46.22

　　小结：伦铜库存减少支持铜价。

　　1月2日，多数LME基本金属周四在2014年首个交易日收高，但市场回吐稍早录得的部分涨幅，因全球制造业数据好坏不一。期铜周四攀升至7个月高位，因受供应紧俏和全球经济复苏前景提振，尽管有迹象显示中国经济增速放缓令涨幅受限。三个月期铜盘中触及自6月5日以来的最高点每吨7,460美元。因预期猛增的新矿产量遭遇加工积压，导致诸如正极材料等用于等高等级应用的精炼铜产品的生产延迟，在12月份，期铜上涨逾4%。周四LME铜库存减少725

　　吨至366,485吨，为自2013年1月以来的最低水平。伦敦时间1月2日17:00(北京时间1月3日1:00)，三个月期铜收高33美元或0.4%，报每吨7,393美元。出口订单缩减令中国制造业增速放缓，但多数基本金属仍收高。中国是全球最大的金属消费国，每年的精炼铜消

　　费量占全球总量的40%。金属市场人士密切关注制造业活动，因其被视为判研全球金属需求趋势的信号。中国信贷环境相对吃紧，政府改革努力可能引发问题，这些因素都促使投资者对中国经济增长放缓的预期升温。鉴于美联储自1月开始缩减购债规模，投资者将

　　开始密切关注美国经济数据，以判研美联储下次会议时，是否会决定进一步削减购债规模。三个月期锌收报每吨2,075美元，周二收报2,055.5美元。矿场关闭将使原本供应过剩的市场出现供应短缺，从而推动锌价走高。在12月27日触及10个月高位每吨2,108美元，同时锌也是2013年中表现最好的基本金属，年度跌幅仅为1.2%，而2013年铝价大跌13.2%。三个月期锡收报每吨22,075美元，周二收报22,350美元。三个月期铅收报每吨2,221美元，周二收报2,219美元。三个月期铝收报每吨1,803美元，周二收报1,800美元。三个月期镍收报每吨14,025美元，高于周二收盘的13,900美元。

　　综述：昨伦铜收涨。美国与欧洲12月份采购经理人指数均好于预期，显示经济复苏良性发展。但中国采购经理人指数跌幅偏大。伦铜库存微幅减少。建议保持观望。