宏源期货：1月2日期货走势预测

　　第1页: 库存高企需求不足，PTA逢高放空第2页: 关注豆油棕榈油价差第3页: 煤焦钢下行态势未变 下方空间有限第4页: 综合成本位面临考验 金价震荡收升第5页: 美元指数小幅回升 期银震荡微跌第6页: 资金面仍不轻松 关注央行操作第7页: 郑棉难以持续大涨第8页: 铜价上行压力增加 中国PMI回落第9页: 中国PMI 回落，沪胶有望再创新低第10页: 12月官方PMI环比小幅回落

　　要点

　　一、行情回顾。周二，5年期国债期货早盘跳水后震荡，午后走高收盘。主力合约TF1403开盘91.750，最高91.852，最低91.506，收盘于91.802，上涨0.074，涨跌幅为0.08%，成交量为2990手，持仓量为3318手。TF1406、TF1409合约分别上涨0.076和-0.050，涨幅分别为0.08%和-0.05%。三张合约总成交量为3079手，持仓量为3632手。

　　二、资金面。周二，短期资金利率稳中偏紧，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行5.7BP至3.1480 %，7天利率上行40.9BP至5.2500 %，14天利率上行5.5BP至5.9620 %；银行间回购加权利率全线下行，1天利率上行2.29BP至3.2019 %，14天利率上行10.92BP至6.2029 %，21天利率上行59.15BP至6.9079 %。

　　三、现券市场。TF1403合约的银行间CTD券为130015.IB，IRR为18.84%，基差为-2.96，该券当日收于91.2363，收益率较前日上涨46.28BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率上行为主，5年期、10年期收益率分别上行1.94BP、0.82BP至4.4601%、4.5558%。中债指数下行为主，其中中债国债总指数下行0.03BP至139.53 ，固定利率国债指数下行0.03BP至139.86 。

　　四、财经资讯。

　　1、1月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布，2013年12月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比上月回落0.4个百分点，高于全年均值0.2个百分点，连续15个月位于临界点以上。2、中国央行12月31日在官网上发布的公告显示，央行在11月18日进行了一笔总额700亿元短期流动性调节工具(SLO)操作，期限三天，中标利率为4.7%。3、央行周二公开市场未开展任何操作，本周将有290亿逆回购到期。

　　五、结论及投资建议。12月中采制造业PMI为 51.0%，较上月回落0.4个百分点，经济增长稳中回落；11月贸易顺差创五年新高，外部环境较好；CPI为3%，符合市场预期，基本面依然压制债市。周二，隔夜资金利率相对平稳，7天期限涨幅较大，本周5日面临存准补缴，资金面仍不轻松。传同业监管“9号文”即将出台，由于监管力度未知，对债市利好存疑。地方债务规模为17.9万亿，低于市场预期，总体风险可控，对债市影响呈中性。眼下经济继续处于“去杠杆”进程，货币政策难以放松，10年期国债到期收益率或继续在高位徘徊。周一，国债期货早盘跳水后震荡，午后走高收盘，但是这种上涨并未得到现券市场的支撑，不宜追高。趋势上来看国债期货继续弱势震荡，近期对TF1403合约高抛低吸，滚动操作。