广发期货：12月30日期货走势预测

　　第1页: 流动性或将好转，延续震荡行情第2页: 豆类维持震荡 关注进口政策变化第3页: 煤化工建材注意止盈第4页: 短期有反弹可能第5页: 新“国九条”第6页: 走势偏弱，但下行空间或有限

　　国九条带来事件驱动型机会：上周五国务院发布的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》属于重大利好，一是因为该文件来自国务院，级别较高，二是因为该文件直接针对中小投资者。虽然全文看不到直接利好，但可以期待后续将出台具体的落实政策。类似事件只能追溯到2004年1月31日国务院发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，短期提振了大盘，次日上证高开2%，波段涨幅11%。

　　资金面压力缓解：12月份的下跌主要由资金面紧张引起，标志事件是央行从12月5日开始暂停逆回购。之后尽管央行发布了通过SLO工具向市场注入3000亿资金的消息，但资本市场并不买账，股指仍然快速下跌至前期低点。直到央行12月24日重启逆回购，股指才结束下跌转为震荡。目前资金紧张局面已经大大缓解，各期限SHIBOR利率大幅下降，资金面的利空影响已经得到充分消化。

　　技术上可能走出双底：12月10日以来大盘持续受到5日均线的压制，但上周后三天大盘突破5日均线，可能说明市场的短期趋势已经从之前下跌转为震荡。从点位上看，本次调整的最低点上证2068点与11月调整的最低点上证2078点有希望构成双底形态，若本周股指重新出现放量上涨将是一个确认信号。如果双底确立，考虑到这次双底结构持续时间超过1个月，震荡区间接近200点，属于比较大的技术形态，那么大盘有望出现持续时间更长幅度更大的反弹行情，可能看至上证2400点左右。

　　宏观焦点

　　国务院发布“国九条” 保护中小投资者权益：资本市场中小投资者权益保护有了顶层设计。12月27日国务院办公厅下发《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》(国办发〔2013〕110号)(全文详见13版)(下称《意见》)，对资本市场中小投资者权益保护的制度体系进行了全面构建，从九方面明确了八十多项政策举措，其中不乏制度创新和改革亮点，被市场视为中小投资者保护的“国九条”。《意见》共九个部分，内容包括健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、保障中小投资者知情权、健全中小投资者投票机制、建立多元化纠纷解决机制、健全中小投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育、完善投资者保护组织体系等。针对中小投资者最为关心的收益回报权、知情权、参与监督权、求偿权等基本权利，《意见》逐一作出了针对性的制度安排。

　　点评：2004年1月31日国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，这标志发展资本市场提升到国家战略任务的高度，后来进行的建立新股询价机制和推进股权分置改革实际是政策的延续。这项政策虽然没有改变股市运行趋势，但是短期提振了大盘，次日上证高开2%，波段涨幅11%。

　　上交所核查12月20日沪市尾盘异动情况:QFII调仓所致：2013年12月20日14点57分至15时00分，“建设银行”等权重股放量大幅下挫，其中“建设银行”、“中信银行”、“长城汽车”、“三一重工”、“包钢稀土”和“中海油服”等6只股票触及跌停，“交通银行”和“上汽集团”接近跌停，引起市场诸多猜测。12月22日下午，上交所发布官方微博，对20日下午尾盘异动的原因做了简要说明。23日开盘后，相关股票的价格基本回归正常。上交所核查发现，12月20日为新华富时A50指数成份股及权重调整生效前的最后一个交易日， “UBS AG”、“香港上海汇丰银行有限公司”、“CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED”和“马丁可利投资管理有限公司” (境内交易代理证券公司分别为瑞银证券、国泰君安、东方证券和中金公司)等4个QFII账户进行了相应调仓,导致市场尾市异动。

　　点评：12月20日沪指尾盘的异动和8月16日大盘的异动有相似之处，仍然说明A股市场存在结构问题，存在被价格操纵的可能性。查明原因对大盘是利好，至少说明尾盘异动是正常调仓，而不是恶意砸盘。从后几日建设银行等股票的走势看，异动的影响基本被消除。

　　国资委：2014年将严惩长期亏损等"不在状态"央企：中国国务院国资委副主任黄淑和29日在中央企业负责人经营业绩考核工作会议上透露，国资委2014年将加强企业的各类考核，对考核不达标、长期亏损、安全生产不达标等“不在状态”的中央企业，将严格处治。黄淑和指出，根据三中全会要求，以及中央企业业绩考核中发现的一些矛盾，2014年国资委将启动第五任期考核办法的修订工作，重点是围绕适应市场化、国际化新形势、以管资本为主、深化经济增加值考核。会议指出，2013年中国央企预计实现利润总额1.3万亿元人民币，亏损企业实现大幅减亏。尽管如此，数字显示，2013年1—11月利润增量超50亿元的央企仅有11户，占央企总数的一成，仍有企业连续亏损。对此，黄淑和表示，对于长期亏损的企业，在2014年的监管和考核中，国资委将下决心严格处治。黄淑和坦言，中央企业今后需要做好在淘汰落后、安全生产和节能环保等方面付出“沉重代价”的准备。一直以来，产能过剩、安全生产事件频发、节能环保不合格等问题在中央企业发展过程中集中体现。特别是安全生产问题，因今年11月下旬的中石化黄岛输油管线爆炸案受到各界广泛关注。对此，黄淑和指出，下一步，国资委将修改完善安全生产考核细则，对发生较大以上生产安全责任事故的，进一步从重处罚。此外，对完不成节能减排目标和造成重大环保事故的，继续从严追责。

　　点评：该表态对长期亏损的国有企业施加了压力，若2014年业绩继续亏损，可能造成经济和行政上的处罚。这将督促央企提高经营质量，改善经营业绩，可能提升市场对相关上市公司的业绩预期。

　　市场观察

　　昌九生化3天涨幅超30%：昌九生化被打开跌停和连续3天换手率超过40%让人回想起2012年初的重庆啤酒：重庆啤酒1月19日见底后1个月内价格翻倍。这实际是一种游资的击鼓传花接力。但反过来想，市场从12月初下跌以来成交萎靡，鲜有热点，目前的市场形势说明游资已经归来，发动了昌九生化的超跌反弹行情，以及安科瑞等的年报送转行情，这往往发生在市场环境转好的时候。

　　空头压力仍然较大：上周五当月合约前20名席位净空持仓从10701手升至11227手，上升526手，当季合约前20名席位净空持仓从2508手升至2670手，上升162手。目前海通、中证的空单持仓量超过1万手，而国泰君安的多单持仓量亦超过1万手，多空分歧较大，相对而言，空头压力更大。

　　交易策略

　　国九条带来事件驱动型机会：上周五国务院发布的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》属于重大利好，一是因为该文件来自国务院，级别较高，二是因为该文件直接针对中小投资者。虽然全文看不到直接利好，但可以期待后续将出台具体的落实政策。类似事件只能追溯到2004年1月31日国务院发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，短期提振了大盘，次日上证高开2%，波段涨幅11%。

　　资金面压力缓解：12月份的下跌主要由资金面紧张引起，标志事件是央行从12月5日开始暂停逆回购。之后尽管央行发布了通过SLO工具向市场注入3000亿资金的消息，但资本市场并不买账，股指仍然快速下跌至前期低点。直到央行12月24日重启逆回购，股指才结束下跌转为震荡。目前资金紧张局面已经大大缓解，各期限SHIBOR利率大幅下降，资金面的利空影响已经得到充分消化。

　　技术上可能走出双底：12月10日以来大盘持续受到5日均线的压制，但上周后三天大盘突破5日均线，可能说明市场的短期趋势已经从之前下跌转为震荡。从点位上看，本次调整的最低点上证2068点与11月调整的最低点上证2078点有希望构成双底形态，若本周股指重新出现放量上涨将是一个确认信号。如果双底确立，考虑到这次双底结构持续时间超过1个月，震荡区间接近200点，属于比较大的技术形态，那么大盘有望出现持续时间更长幅度更大的反弹行情，可能看至上证2400点左右。

　　建议投资者逢低积极介入多单。