银河期货：12月27日周策略会

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　　股指：本周股指总体呈现震荡态势。临近年末，加上面临明年1月IPO重启，流动性紧张局面本周重现，银行间资金利率一度创“钱荒”以来新高。央行通过SLO向市场注入超3000亿流动性，周二进行了290亿元7天期逆回购操作，短期资金利率回落。但周四央行暂停了14天期逆回购，中长期资金利率居高不下，显示中长期流动性预期依然偏紧。现货成交量低迷，表明市场心态谨慎。今日的反弹仍是以技术性需求为主，是否是实质性局势扭转尚需观察。然而目前市场也并没有较大的系统性利空，股指下方空间有限。短期股指延续弱势震荡的可能性较大。

　　国债：周五(12月27日)，行情走势回顾：本周国债仍然维持了震荡走势，周一尾盘被部分预期周二逆回购的买盘拉升之后，开始窄幅震荡，成交量持续萎缩，持仓量也略有下降，周五低开低走之后，又基本回到了上周五收盘的原点，市场近期表现非常谨慎。央行公开市场操作：央行周二进行290亿元人民币的7天期逆回购操作，中标利率持平4.1%，周四未进行逆回购，公开市场净投放290亿元。总体来看，本周银行间回购利率和Shibor利率大幅下跌。宏观基本面消息：(1)国开行首批于交易所发行的固定利率债券12月27日在上交所发行，2年期中标利率5.8%达招标区间上限，全场倍数1.15，边际3.27；5年期中标利率5.84%，全场倍数1.27，边际1.07，均超出市场预期。(2)财政部部长楼继伟指出，明年将优化财政支出结构，严控“三公经费”等一般性支出，预算执行中原则上不出台新的增支政策。行情走势预期：影响本周国债期货走势的决定因素是央行逆回购，央行周二290亿逆回购不多不少，但是维持4.1%的中标利率显示了央行稳定利率的决心，周四未继续进行逆回购又显示了央行维持中性偏紧货币政策的决心，短期内利好利空交织，但都不是决定性因素，因此预期国债期货短期仍然保持震荡走势，中长期下行走势预期仍然不变，前期给出的91.3到92的震荡区间仍然有效，但是建议低位做多的投资者谨慎操作，建议保守投资者只进行逢高做空操作。