上海中期：12月25日期货走势日评

　　第1页: 缩量小幅走高，PTA空单耐心持有第2页: PVC期价偏强震荡第3页: 白糖偏弱震荡，下方支撑有效第4页: 玻璃尾盘上扬，维持观望为宜第5页: 菜粕增仓上行，菜油破位下跌第6页: 连豆交投清单，趋势方向缺失第7页: 豆粕偏强运行，短线观望第8页: 豆油维持弱势，空单轻仓持有第9页: 圣诞节休市，贵金属窄幅震荡第10页: 多空纠结，短线期指或维持震荡第11页: 国债上方阻力较大 观望为宜第12页: 铁矿石低位盘整，沪钢弱势走低第13页: 沪胶期价探底回升第14页: 缺乏外盘指引 铜价大幅走强第15页: 沪锌中幅反弹，空单暂且观望第16页: 禽流感暂时退潮，蛋价围绕4000震荡第17页: 现货市场稳重有降，甲醇延续震荡第18页: 沥青期价维系震荡格局第19页: 两板尾盘急跌，空胶轻仓持有第20页: 弱势不改，煤焦继续下挫第21页第22页: 日内高开高走，连塑料强势收红第23页: 玉米价格偏弱运行，2300附近接单为宜第24页: 棕榈油破位下行，空单轻仓参与

　　隔夜的金属市场整体延续了亚洲交易时间段的强势，美股的走强在一定程度上提振铜价，当日LME期铜收涨45美元至7286美元/吨。今日沪铜小幅高开，盘中大幅拉升。主力1403合约以51550元/吨开盘，全天收盘于52360元/吨，较前一交易日上涨930元/吨。

　　国际铜业研究组织(ICSG)公布的数据显示，全球9月全球精炼铜市场继8月供应小幅过剩后出现16.2万吨缺口，因中国创纪录高位的表观需求量削减供应。ICSG称，预计今年铜市场供应将过剩38.7万吨，虽然其最新报告显示铜市场1-9月供应短缺21万吨。

　　今日上海电解铜现货报价贴水150元/吨至贴水40元/吨，平水铜成交价格51740-51820元/吨，升水铜成交价格51800-51960元/吨。沪期铜大幅反弹，持货商市场参与度进一步降低，供需两淡局面愈发明显，少量现铜持货商进一步扩大贴水出货，以求成交，无奈鲜有入市者，成交匮乏。

　　隔夜LME铜库存减少7125吨至371975吨，注销仓单246300吨，占总库存的66.21%。在外盘休市的背景下，今日的沪铜大幅上涨，并击穿了52000元/吨的。在明年供求关系受到收储消息而出现变化的背景下，空头进一步减仓令铜价大幅走强。今日的沪铜持仓减少1.7万手至52.7万手。我们认为当前的铜价处于强势，建议偏多思路对待。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)