银河期货：12月20日期货走势预测

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　　股指

　　昨日股指在外围市场带动下高开，随后震荡回落。现货成交量依然低迷。近期银行间资金紧张局面再现，而且美联储意外宣布缩减QE，加上央行昨日暂停逆回购操作，股市流动性承压。然而央行宣布已用SLO调节市场流动性，显示其维稳的意图，有助于缓解市场悲观情绪。周五股指期货1312合约将迎来交割，行情可能出现动荡。目前股指下方空间不大，但未见明显转强迹象。继续震荡思路，短线谨慎操作或观望为宜。

　　国债

　　周五(12月20日)，行情走势回顾：周四国债低开低走，之后窄幅震荡，午后略有回升，主力合约TF1403收于91.374，下跌0.10%，成交量继续上行。央行公开市场操作：周四央行未进行公开市场操作，400亿元6个月期国库现金定存到期，银行间回购利率和Shibor利率继续大幅上扬，票据转贴额176.73亿元，比前一交易日下降55%。宏观基本面消息：(1)周四央行官方微博发布博文称，近期已据市场流动性状况通过短期流动性调节工具(SLO)向适度注入流动性，据消息人士透露，定向投放量达到2000亿元。(2)中国银行间市场交易系统12月19日将延迟半小时至17:00收市。同样的举动在今年6月份的“钱荒”事件中曾经上演。6月19日，中国银行间债券市场收市时间就曾经延长过半个小时。行情走势预期：周四央行出乎意料连续第五周停止逆回购，虽然央行向部分国有大行、政策性银行等实施了公开市场短期流动性调节工具(SLO)操作，定向注入了短期流动性，但SLO期限最长只有7天，仍然不足以补充银行跨年资金，相反周四停止14天逆回购的政策指向继续收紧货币政策，而且使用SLO和14天逆回购的区别在于14天逆回购提供跨年资金，SLO不行，利率市场对此反应激烈，再加上美联储12月18日宣布温和缩减QE，短期看来虽然影响非常小，但仍然可能对市场造成心理压力。由于财政存款仍然在持续投放，我们预计国债期货价格最近仍然会保持震荡走势，但是财政存款投放情况似乎不如往年，国债期货价格震荡下行的概率有所提高，国债期货价格震荡中枢也有所下移。中长期下行走势仍然不变，空单等待机会逢高继续布局。