金源期货：12月20日期货走势预测

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　　期指

　　美联储缩减QE，而国内年末流动性逐步偏紧，银行间市场利率继续飙升，央行继续暂停逆回购，预计资金利率将继续保持在高位，使得权重股难以发力。虽然从技术上看随时有展开反弹的机会，但流动性偏紧或使得反弹推后，指数企稳还需时间。期指持仓继续上升至1.3万手之上，净空单升至17613手，显示空头有加仓趋势，不过下方2280-2330是前期震荡平台，有一定的支撑作用，预计期指短期还将保持弱势，空单在指数企稳时注意止盈，多单待企稳再介入。短线日内波段操作为主。

　　本报告所提供观点仅供参考，据此入市，风险自担。

　　上海金源 陈慧敏

　　国债

　　周四，国债期货早盘低开低走，全日低位震荡，尾盘出现一波拉升,跌幅有所收窄。昨日央行依然在公开市场的操作，已经连续五次暂停逆回购，市场流动性担忧加剧。央行终于在昨日下午晚些时候打破沉默，动用公开市场短期流动性调节工具(SLO)，投放资金，短期利率有所回落，但1月期回购加权利率仍突破8%。现券市场依然偏弱，交投清淡。当前财政存款释放效应趋弱、存款准备金补缴及年末时点等因素将加大资金面波动。操作上，以逢高沽空为主。

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　　沪铜

　　伦敦基本金属昨日除镍外全线下跌，因周三美联储宣布削减购债规模，但又试图安抚市场，延长低利率的承诺。 基本面上，库存昨日减少1025吨至38.4万吨，伦铜现货升水6.5美元。

　　昨日沪铜1403合约高开后震荡下行，之后维持在50000元/吨上方窄幅振荡，较上一交易日下跌260元。沪铜持仓增加1.57万手，成交增加7.8万手，铜价增仓放量下跌，表明多空积极增持，但空头占优。

　　消息面：世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2013年1-10月全球铜市供应过剩442,000吨，为2012年全年过剩量的近两倍。

　　基本面上，昨日库存继续下降1025吨至38.4万吨，国内现货转为贴水20-升水60元/吨，现货销售不畅。短期来看铜价或进一步消化因美联储缩减购债的利空，除此之外，美元短期强势与国内年底资金紧张的局面亦令铜价承压。技术上看，铜价仍处在7000美元/吨上方运行，下方7150美元支撑有效，上方7300美元附近压力。料沪铜继续弱于伦铜，沪铜1402今日关注50800-51300元/吨的区间交易。操作上建议空单可继续持有。

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　　沪锌

　　隔夜伦锌探底回升报每吨1993美元，下跌5美元。昨日沪期锌主力1403合约，早盘冲高回落，随后围绕日均线窄幅波动于区间15050-15125元/吨，尾盘报收于15070元/吨。量仓方面，成交量激增4900多手至34744手，持仓量增加5000多手至7.5万手。今日预计锌价仍以15000元/吨上下70元震荡，建议观望。

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　　沪铅

　　隔夜伦铅报每吨2177美元，跌4.75美元/吨，收一根带长下影线的假阳线。昨日沪期铅主力1401合约低开后震荡回落，日内大部分时间受压于均线之下，尾盘收复部分跌幅至14230元/吨，昨日波动区间14140-14360元/吨，日K线收一根阴线线。技术上来可，期铅探底至10日均线支撑有效，上方14360元/吨压力较大，短线建议观望。

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　　白糖：

　　周四郑糖窄幅震荡，主力SR1405合约收盘上涨0.60%，报4873元/吨。成交量减少3.5万手至41万手，持仓量减少0.1万手至61.4万手。国内食糖市场阶段性供应宽松，原糖走势跌跌不休，郑糖基本面整体呈偏空格局。但近期西南糖料主产区出现霜冻天气，19日广西霜冰冻天气范围扩大，预期此情况会持续到21日，广西食糖现货价格止跌企稳，短期天气炒作或对糖价带来利多效应。郑糖在前期大幅下跌后短期转入震荡，建议短线操作高抛低吸，关注震荡区间4820-4930。

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　　棉花：

　　隔夜ICE棉花3月合约收涨0.4%，报83.33美分/磅，因美国出口强劲及供应趋紧。中国棉花328指数报19521元/吨，较前一日上涨3元/吨。国储棉方面，12月19日储备棉投放数量为21642.2027吨，实际成交6257.5128吨，成交比例28.91%。国家棉花市场监测系统调查显示2013年度棉花产量同比下滑， 2013年中国棉花总产量料为667.8万吨，较上一年度减少12.3%，虽然国内棉花产量减少但国储棉库存巨大，在国储棉投放市场缓解现货压力后，棉价上涨存在压力。技术上，郑棉主力1405合约沿20日均线强势震荡重心略有上移，关注震荡区间18700-19000。

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　　上海金源期货 李智

　　沪胶：

　　沪胶1405合约当日最高报价19315元/吨，最低报价18975元/吨，尾盘报收于19055元/吨，较上个交易日跌1.24%，成交量460308手，持仓207294手。前20名持仓净空仍然超过1.5万手，期价继续震荡回落，我们认为目前原油WTI和布伦特期价已经企稳，橡胶短期下方18900点附近将可能获得支撑，建议前期空单离场，橡胶1405合约短期将可能有技术性反弹，可以尝试短多的操作。

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　　上海金源期货 袁梦雅

　　LLDPE：

　　连塑早盘低开在11065元/吨，盘中最高上探至11095元/吨，尾盘再度走低，最终下跌0.86%收于全天最低价11005元/吨。主力合约成交量减至31.71万手，持仓继续流出1.05万手至31.42万手。美联储宣布从明年1月份起削减QE规模100亿美元，福建联合PE装置扩能重启，PE市场供应量逐渐增加，现货偏紧格局有望得到改善。据了解，由于前期现货报价偏高，下游厂家接货谨慎，导致石化厂家库存回升。连塑近期处于震荡回调阶段，关注下方均线系统支撑。

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　　上海金源期货 陆苇文

　　PTA：

　　PTA维持低位盘整，盘中最高在7382元/吨，最低在7352元/吨，最终持平于上一日结算价7354元/吨。主力合约成交量萎缩至15.39万手，持仓流出2.66万手至41.69万手。美联储宣布从明年1月份起缩减QE规模，对商品市场形成一定的打压。近期，PTA整个产业链开工率逐渐下滑，PTA工厂负荷跌至75.7%，聚酯工厂负荷在75.3%，江浙地区织机开工率跌至69%。由此可见，PTA基本面仍较为疲弱，TA1405合约短期或将测试下方6月低点7300一线支撑。

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　　上海金源期货 陆苇文