大有期货：12月20日期货走势预测

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　　橡胶：大幅回落，企稳后尝试短多

　　橡胶受阻60日均线后持续回落，价格逼近前低18900及19000整数关口，期货大幅回落并未带动现货价格跟跌，预计短线在此位置震荡修复，操作上等待行情企稳后背靠前低尝试短多。

　　玻璃：反弹乏力，短线进入整理

　　玻璃上周强势突破1335压力后连续两个交易日大幅回落，最近3个交易日窄幅整理，反弹走势存疑，形态上看不利反弹走势，持仓上看上周四持仓大幅增加后近两日大幅回落，显示上周反弹仅为资金的短线行为，玻璃后期反弹空间有限，操作上多单离场观望。

　　沥青：震荡盘弱，区间交投

　　近期沥青在4400一线下方震荡盘弱，目前冬储尚未启动，现货价格疲弱压制期货盘面，预计期价仍将维持偏弱运行，但下方4300支撑较强，中期来看随着时间推移，后期价格将转暖，操作上短线4300-4450区间交投，中线上4300可布局多单。

　　沪铜：短期下杀动力不足

　　沪铜1403合约昨日收中阴线，价格跌破10日均线，行情延续调整走势，但考虑到隔夜伦铜下探60日均线后有所企稳，收回10日均线上方，预期沪铜在11月25日高点50900一线附近支撑也较强，短线下杀动力将减弱，操作上新单不过分追空，

　　PTA：空头持仓为主

　　上游方面，12月19日PX价格为1438美元/吨CFR中国，持平。下游方面，聚酯切片价格在9100元/吨左右，聚酯负荷在76%左右，处于相对低位。现货市场，PTA现货价格为7350-7400元/吨附近。产业链目前较弱势，下游亏损较重，聚酯工厂停车增多，短期PTA弱势为主，维持偏空思路，但不宜新空不宜杀跌，逢反弹再介入。

　　油脂： 继续探低 跌幅缩减

　　油脂周四价格继续探低，跌幅缩减，但整体价格区间依旧低位运行，短期油脂弱势走势维持。豆粕价格3770元附近运行、菜粕价格回落于2610元一线运行，强势调整延续。油脂现货价格继续走弱，商家观望情绪浓重，加上前期已有部分备货，所以开始放慢备货脚步。豆油商业库存较前期仍有小幅下滑，说明目前豆油需求依旧较为旺盛。华南地区部分城市低度棕榈油仍在销售，并且销售情况较好。国内各地24度棕榈油最新报价5850元至6200元之间，价格变化不大。豆棕油价差收至至940近变化，建议豆棕套利注意价差变化，豆棕油套利进入短线波动状态。美盘周四收高，市场出现逢低承接买盘，而1月合约跌至近一个月低位后卖盘转弱，之后出现技术性买盘。今日预期高开反弹回落走势主导，价格小幅反弹。操作上，豆油短线强弱分界位7000元；棕油短线多空分界位6050元；菜籽油强弱分界位7280元。

　　二颗星

　　中线观点：偏弱

　　大豆/豆粕：低开高走，仍显强势

　　天气状况：巴西周六至周一天气大体干燥或有少量分散小雨。此间平均气温接近至高于正常水准，天气大体上有利于大豆生长。未来五日南部种植区温暖、干燥的天气可能开始耗尽土壤水分。阿根廷周六至周一天气大多干燥，或有少量小雨。气温高于至远高于正常水平。高温或达到35-40摄氏度，高温增加大豆早期生长压力。当前土壤水分充足，但恐将逐渐耗尽。

　　行情分析：受技术性买盘支撑，隔夜美豆期价小幅收高，总体保持高位横盘震荡走势；昨日国内豆类低开震荡走高为主，期价表现强势，豆粕强势不改，短线虽然纠结于3400一线，但后期走势仍以上扬为主，大豆长期压力位上边沿，预计后期难有上破走势，操作上建议以买粕卖豆为主。

　　鸡蛋：流感效应难散，套利操作为主

　　昨日鸡蛋大幅下挫，期价远月触及前期低点水平，短期禽流感效应围绕鸡蛋市场，鸡蛋价格恐难以回暖，现货在流感压制下也有所回落，节日效应支撑鸡蛋价格，后期仍存涨幅，回到盘面操作来看，建议买入9月卖出5月套利才操作为主。

　　塑料：弱势格局

　　随着经济改善，美国改变了前几年石油需求逐年下降的趋势而强劲增长，11月份美国石油需求同比增长近5%，欧美原油期货继续上涨。昨PE市场跌势放缓，油价和亚洲乙烯价格利好，预计PE市场气氛将有所好转，市场价格横盘整理为主，操作上偏空思路交易，新单追涨杀跌均不可取，日内11100一线承压。

　　股指：震荡延续，等待企稳

　　昨日股指IF1401出现剧烈震荡后收于2349.4，主要原因是市场期盼的14天逆回购依旧“缺席”，加剧了银行间市场流动性紧张程度；昨日多数期限品种的资金价格继续上扬；至此，本周以来，7天回购加权平均利率已从上周五的4.31%上涨至昨日的7.06%，约半年来首次突破7%大关。但是昨日晚间央行通过微博喊话SLO驰援注入2000亿元的流动性。预计今日将会大幅缓解市场的焦虑。预计出现六月份钱荒的概率依然不大，下方2300附近的支撑较强，不建议做空。注意今日是IF1312的交割日，交易上以IF1401为主，预计今日股指可能会顺势下挫下方支撑2330、2300上方压力2360、2380、2400。短时观望等待企稳。

　　铁矿石-螺纹早评：逢急跌轻仓短多

　　1、上海地区三级螺纹钢3580元/吨，跌20元；天津地区3390元/吨，跌10元。

　　2、普指，现62%澳粉指数133美元/吨，跌0.25美元。青岛港62%PB粉，910元/湿吨，平。

　　3、济南钢铁、水泥、化工等重污染行业共36家企业日前被要求停产限产，保证污染物排放总量削减30%以上。19日晚间，央行突然发表声明称，央行已运用短期流动性调节工具(SLO)调节市场流动性。

　　港口现货持续低迷，资金紧张，钢厂补库需求低。矿石昨日在前低附近窄幅整理，短线关注5日均线压力，反弹做空为主。

　　尽管多地钢厂强制限电限产，但受资金紧张影响，现货报价持续下跌。期钢连续六个交易日收跌，市场多头人气受挫，近期关注40日均线争夺，日内逢急跌轻仓短多。

　　等级：3星

　　中线趋势：震荡

　　动力煤：空头趋势强化 逢高沽空

　　1， 环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收622元/吨, 上涨14元/吨；秦皇岛5500卡动力煤平仓价625,元/吨，上涨15元/吨；秦皇岛山西产5500卡动力煤报价640元/吨，上涨5元/吨。

　　2， 神话集团北方港口煤炭报价继续上扬，中煤集团多数煤种港口报价维持平稳，大集团报价出现分歧，港口市场处在十字路口。

　　3， 动力煤期价远近合约走势背离：1401小幅反弹，TC1405反弹受阻后大幅回落收长阴线，空头趋势得以强化，下行空间将被打开。后期操作上转变为偏空思路，预计短线杀跌反弹走势，操作上现有空单继续持有，新单等待反弹背靠5日均线做空。

　　焦煤/焦炭： 低位不过分杀跌

　　唐港山西产主焦煤提库价1150元/吨，天津港一级冶金焦平仓价1620元/吨，持平。，，诶叫期价昨日呈杀跌反弹走势：焦煤昨日尾盘杀跌至前低附近快速反弹，下方8月26日下行通道下轨支撑，预计短线在低位弱势盘整为主，操作上空单继续持有，新单不杀跌。焦炭1405围绕5日均线展开震荡修正，空头集中发力后短期内1405合约下方空间有限。且现货价格却易涨难跌，未改坚挺态势。焦炭短线做空需谨慎，操作上空单逢低适当止盈，空仓暂时观望。

　　贵金属持续下跌，暂无企稳现象

　　昨日美国经济数据差于预期，但美股继续上涨，美元指数强势，黄金跌破1200美元大关，接近前期低点1178.但白银依然强劲，但如果黄金在此位置无法站稳的话，白银有大幅下跌的可能。

　　技术面来看，贵金属弱势不变，无企稳现象下降趋势明显。

　　操作思路：单边方向在此位置难判断，单边新单观望为主，黄金接近前期低点可轻仓买入。

　　晨会观点：美国初请人数和成屋销售欠佳,中国央行为了稳定年末流动性预期,近期通过短期流动性调节工具向市场注入2000亿遏制钱紧苗头。贵金属和油脂逐步继续走弱，逐步接近前低附近，前期获利多单可适当减持，新单在未有效跌破前低时，暂不过分追空。继续关注买豆粕抛大豆的套利。

　　大有期货有限公司：

　　研究所分析师 付奎

　　研究所分析师 刘琳