宏源期货：12月20日期货走势预测

　　第1页: 成本相对持稳，PTA低位盘整第2页: 市场延续偏空氛围 金价下挫收低第3页: 期债弱势震荡 短期追空有风险第4页: 油脂可布局试探性多单第5页: 煤焦钢难现大幅反弹第6页: 美元指数持续回升 期银继续下跌第7页: 郑棉5月窄幅震荡区间操作第8页: 铜价回调 但速度不会太快第9页: 沪胶弱势下行第10页: 央行投放流动性救市

　　要点

　　1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速略有反弹，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

　　2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

　　3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格下跌主要因房地产市场继续回落，下游需求低迷，资金利率高企限制了企业的投资冲动，地方债务问题限制了地方政府的投资空间。政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

　　4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3590-3620元/吨，同品规国标资源主流价格在3380-3440元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3610-3640元/吨；高线主流报价一般在3390-3410元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3520-3650元/吨。

　　5、煤焦现货情况：日照港进口焦煤市场弱势维稳运行，市场情况并不乐观，部分煤种略有小幅下滑。从日照港务局了解到港口库存不多。近日国内焦煤市场开始小幅的下滑，且外盘连连趋弱，港口贸易商表示忧心忡忡。市场报价：澳洲萨阿吉主焦煤：G值80，Y值16，挥发21%，灰份10.5%，硫0.6%,反应后强度72市场报价1100-1150元/吨左右，澳洲1/3焦煤 (M8.1，A9.89，V40.88，S0.84，G值82，Y值13，)现汇820元/吨。瘦煤主流报价900-950元/吨，澳洲主焦煤M10-11,A9,V25.9,S0.42,G值>80Y值>16市场主流报1060-1120元/吨。

　　6、相关指标：中国股市延续跌势。有色金属价格反弹已经乏力，橡胶大幅反弹后继续回落。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

　　小结：

　　昨日，上海建筑钢材成交持续弱势，价格继续小幅下行。其中大小厂三级螺纹钢和抗震钢下调10元/吨。商家反馈，昨日市场较为冷清，出货较为一般。盘中价格有所下调，但市场仍无明显起色，主流品牌申特三级螺纹钢价格维持在3600元/吨，北方材如建龙，敬业成交价格已跌破3500元/吨。QE退出在长期对中国资金面具有一定的压制作用，不利于房地产市场的改善。地方债务也限制了地方政府的投资空间。煤焦钢下游需求不容乐观，短期价格弱势难以改变。策略上，前期建议的空单谨慎持有。