宏源期货:12月20日期货走势预测
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要点
一、行情回顾。周四,5年期国债期货早盘走低后尾盘有所回调。主力合约TF1403开盘91.400,最高91.418,最低91.186,收盘于91.374,下跌0.094,涨跌幅为-0.10%,成交量为2991手,持仓量为2906手。TF1406、TF1409合约分别下跌0.060和0.154,涨幅分别为-0.07%和-0.17%。三张合约总成交量为3125手,持仓量为3198手。
二、资金面。周四,资金面紧张状况加剧,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行25.8BP至3.8460 %,7天利率上行57BP至6.4720 %,14天利率上行113.9BP至6.2180 %;银行间回购加权利率全线下行,1天利率上行78.69BP至4.6133 %,14天利率上行41.48BP至6.7920 %,21天利率上行47.68BP至6.7746 %。
三、现券市场。TF1403合约的银行间CTD券为110002.IB,IRR为6.4718%,基差为-0.55,该券当日收于96.0982,收益率较前日下跌6.15BP。债券市场方面,固定利率国债到期收益率整体上行,幅度在2-4BP,5年期、10年期收益率分别上行2.05BP、2.01BP至4.4722%、4.6035%。中债指数整体下行,其中中债国债总指数下行0.14BP至139.13 ,固定利率国债指数下行0.14BP至139.46 。
四、财经资讯。1、央行官方微博发布博文称,近期已据市场流动性状况通过短期流动性调节工具(SLO)向适度注入流动性。2、中国央行网站12月19日公布三份2013年第4季度问卷调查报告,分别涉及银行家、企业家及储户。报告显示,银行业景气指数升至77.9%,较上季提高1个百分点;企业家信心指数较上季增3.1个百分点,至为65.9%;物价满意指数降至20.5%,比上季回落0.9 个百分点。
五、结论及投资建议。12月汇丰制造业PMI预览值为50.5%,创三月来新低,经济增长相对平稳;11月贸易顺差创五年新高,外部环境较好;CPI为3%,符合市场预期,基本面依然压制债市。由于央行继续暂停逆回购操作以及年末临近影响,资金利率全线上扬,央行SLO操作部分缓解短期流动性紧张情绪;由于财政存款大规模投放仍未到来,本周债券市场并未出现趋势性行情,中央经济工作会议仍以“稳”为主基调,经济继续“去杠杆”,货币政策难以放松,机构对中长期资金仍保持谨慎预期,10年期国债到期收益率或继续在高位徘徊。美联储利率决议公布削减100亿元购债规模,对市场影响相对较轻。周四,国债期货早盘下跌后尾盘有所回调,预计国债期货继续弱势震荡,目前国债期货已接近震荡下限,继续追空存在风险,可轻仓在91.2附近做多TF1403,跌破91.1止损。
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