宏源期货：12月18日期货走势预测

　　美豆油破位下行

　　要点

　　1.价格快报：黄埔进口大豆交货价4280 (+0)元/吨；国产大豆大连入厂价4560 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价4020 (+0)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5000 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2600 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2600 (+0)元/吨。12月船期进口菜籽CNF544 (+2)美元/吨；1月船期美湾大豆CNF586 (+4)美元/吨；3月船期南美大豆CNF565 (+4)美元/吨。

　　2.压榨利润: 黑龙江国产大豆压榨利润-43元/吨。江苏进口大豆压榨利润341元/吨。广东进口油菜籽压榨利润194元/吨。国产油菜籽江苏-198元/吨，湖北-228元/吨。

　　3.棕榈油：据印度尼西亚棕榈油协会(GAPKI)执行总裁表示，今年印尼棕榈油产量将达到2700万吨，略低于年初预测的2750-2800万吨,原因在于天气多雨导致产量低于预期。今年苏门答腊岛出现异常多雨的天气，令种植园受到不利影响，一些公司的(棕榈油)产量降低了15%到20%。

　　4.进口大豆：海关初步统计显示，2013年11月份我国进口大豆603万吨，低于此前预估的650万吨，较10月的419万吨大幅增加43.9%，也远高于上年同期(2012年11月)的416万吨。2013年1-11月份我国累计进口大豆5600万吨，上年同期为5249万吨，同比增加6.7%。

　　5．油菜籽。据美国农业部发布报告显示，2013/14年度加拿大油菜籽产量预计为1800万吨，较上月的预测上调了185万吨，也比上年增长了30%，这将刷新2年前创下的前期历史纪录1460万吨。当年度加拿大油菜籽期末库存可能增至235万吨，是此前年度的近4倍。

　　6.USDA：美国农业部(USDA)最新报告显示，2013/14年度全球大豆产量预计为2.849亿吨，早先的预测为2.835亿吨，上年为2.68亿吨。其中，预计阿根廷大豆产量为5450万吨，上年为4930万吨；巴西产量8800万吨，上年为8200万吨；美国产量8870万吨，上年为8260万吨；巴拉圭产量900万吨，上年为940万吨。

　　7机构报告：《油世界》最新报告显示，2013/14年度南美大豆产量可能高于早先预期水平，因为大豆播种规模创下历史最高水平。《油世界》预计南美5大生产国2013/14年度大豆产量可能比上年增长10%，达到1.598亿吨，上月的预测为1.585亿吨。头号出口国巴西的大豆产量可能达到创纪录的8900万吨；阿根廷大豆产量可能增长14%，达到5550万吨。

　　 小结：

　　受美国QE3退出预期影响，近日多数商品集体下挫，油脂油料也未能幸免。在集体回落行情中，有现货支撑的合约受支撑力度较大，比如豆粕及菜粕，豆粕1月受现货支撑，回落空间将很有限，建议逢低做多。豆粕5月对应南美大豆，尽管当前南美丰产预期压制着美豆，但连盘豆粕的价格结构看，豆粕5月下方空间不大，我们对豆粕5月延续逢低做多的思路，已有多单继续持有。油脂方面，近期回落幅度较大，豆油与菜油技术面已走坏，做多需再等待时机，棕油也要等待企稳信号再介入多单，昨日美豆油破位下行，对今日油脂有偏空影响，今日棕榈油在6000附近或有触底回升，短线多单可介入，但不宜重仓，是否会企稳还要继续观察。

　　宏源期货 王勇