广发期货：12月11日商品期货走势预测

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　　债市要点

　　周二(12月10日)，财政部三个月国库现金定存(300亿元)中标利率6.3%，创历史新高，上次为6.0%。央行没有进行公开市场操作。

　　据全国银行间同业拆借中心12月9日公告，有“金融国家队”之称的中央汇金投资有限责任公司(汇金公司)从12月9日起正式获准进入银行间债券市场进行交易。

　　昨日国开债发行利率高于预期。

　　交易提示

　　主力合约TF1403

　　涨跌停板为2%

　　TF1312合约交易所保证金为5%，其余合约保证金为3%

　　今日进入交割申报第8个工作日，昨日国泰君安和长城期货分别申请买卖交割，申请交割量10手。

　　[市场表现]

　　周二(12月10日)，主力合约TF1403低开低走，午盘后略有回升后继续下落，收阴线，距离历史最低点进一步之遥，按结算价，全天跌0.358元，其余合约也均有不同程度的下跌。成交量上看，成交回升到一般水平，主力合约全天成交3041手，全部合约成交3153手；持仓量方面，主力合约持仓继续上升达3000手，全部合约持仓3662手，主力合约持仓增仓近450手，受临近交割影响，TF1312持仓继续下降。

　　银行间货币市场方面，资金利率继续全线下降，其中质押式回购1天期品种加权平均利率为3.5427%，下跌5.7个BP；7天期和14天期分别下跌6和6.4个BP，至4.4298%和4.6938%，维持近期短期资金面稳定局面。

　　现券市场方面，银行间中长期关键期限国债收益率继续走高，短期略有下降，其中1年期下降0.8个BP，至4.0284，3、5、7、10年分别4.4096%、4.5124%、4.6105%和4.6012%，分别上升1、7、7.5和6个BP。新券发行方面，国开债发行大幅高于预期，投标倍数也不足2倍。个券方面，受国开债发行利率较高影响，收益率也上升，130015成交在4.60-4.63之间，130020成交在4.60-4.64之间。

　　[政策分析]

　　昨日，尽管资金面不是很紧张，但央行停止了近月以来持续逆回购的操作，货币政策维持中性的意图明显，并且随着临近月底，跨年资金可能会比较紧张，今日1个月回购利率的上涨、3个月国库现金定存利率达6.3创新高也都说明了这点；同时，昨日国开债发行结果平均高于预期3-5个BP，也进一步打压了二级市场的情绪，日内持续下降；唯一的利好是汇金公司被批准进入银行间市场，从进入的时点看似乎有维持债市之意，但更可能是扩宽自身投资渠道，还需进一步观察。

　　[操作建议]

　　今日操作需关注130020.IB的续发，续发规模在280亿元，招标时间为10：35到11：35，投资者需密切关注。同时，今日公布M2同比增长数据，也需投资者关注。操作上，由于市场资金并不紧张，央行逆回购操作也告一段落，市场情绪也不稳定，投资者以空头操作为主，同时需要关注招标结果带来的短期机会。