倍特期货：11月25日周观点

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　　天胶：总体偏空 但存变数

　　观点：目前国内商品市场人气整体处于惯性低迷的态势，其对包括沪胶在内的工业品价格支撑力度不足。另一方面，除了国储可能公布国产胶收储计划这一因素外，短期内天然橡胶基上缺乏亮点；而上周五交易所公布的库存继续大增，其对沪胶期价产生的直接压力较大。因此，近期内外皆偏弱的格局导致沪胶缺乏反弹能量，期价总体运行于下降通道之中。然而，由于国储收储国产胶的计划还没有定论，本周其对胶价的影响仍存在不确定性。总体来看，本周沪胶重心或将震荡下移，但在国储公布收储计划这一因素明朗前期价下跌的过程或并不顺势。技术上看，本周沪胶1405合约的下跌强弱分水岭在18800一线，若期价下破18800则其短线下跌空间就被打开。

　　操作建议：短线交易；本周若确认沪胶1405合约下破18800则可顺势追空。

　　玻璃：弱势窄幅震荡

　　【现货】：5mm原片；华东华润1592元/吨；华南1600-1728元/吨，华北秦皇岛地区1440元/吨，河北区域1288元/吨。

　　【观点】：国内玻璃综合指数1109.51点，环比上涨-2.56点；中国玻璃价格指数1099.14点，环比上涨-2.39点；中国玻璃信心指数1150.97点，环比上涨-3.25点。现货市场整体走势趋缓，局部地区受到冷空气和价格差异过大等影响，价格降幅较多。随着北方地区温度降低，市场需求开始减少，部分地区此时将较大幅度调整就是为了降价促销。近期沙河地区的玻璃销售有明显减缓迹象，且库存略有增加，部分企业产销率下降，市场缺乏有力支撑而相对疲弱，此现象预计逐步蔓延华中区域，市场整体预期较为悲观。期盘整体维持低位整理，近期随建材煤化的牵引跌势有所收敛，市场有所缓和，但就强度表现看，连续推涨信心较低，预计近期仍会围绕区间格局内窄幅震荡运行，操作上短线为宜。

　　本周建议：玻璃5月1300-1335短线交易。

　　甲醇：震荡上行

　　【现货】：华南广东贸易商主流报价3720-3740元/吨+70。江苏地区主流报价3520元/吨，+50。山东地区3190元/吨+70。河北地区3100元/吨+30。

　　【观点】：东南亚市场供应依旧偏紧，价格持续大幅上涨，且增长幅度明显高于中国外盘价格增长幅度。目前转出口利润明显好于在国内销售，部分贸易商积极组织货源出口。因此短期内中国甲醇市场进口货源依然紧张，整个供应面依然偏紧，受此支撑，价格将继续保持稳中上涨的局面。期盘推涨气氛浓厚，仓量递增情况较佳整体维持多头格局，操作上偏多为主，近期注意超涨后的小幅修正过程，增减仓量注意资金流动性的变化。

　　本周建议：甲醇1月3050、3100支撑偏多交易。

　　动力煤：震荡上行多头格局

　　【现货】：广州港Q5500大卡平仓价685元/吨；秦皇岛Ｑ5500大卡580元/吨平仓价。内蒙优混5500大卡报640-655元/吨，山西长治5500大卡车板含税价480元/吨。澳大利亚褐煤5500大卡CIF不含税78-79美元。环渤海动力煤指数571元/吨。

　　【观点】：国内动力煤价格稳中上涨，市场普遍看好。西北地区随着冬季供暖开始，热电厂采购量的加大，价格有所上行；山西市场维稳运行，部分煤矿处于停产之中，煤价现变动较小；华东区域运行平稳；市场整体预期较好。港口方面，受现货报价大幅拉涨影响，秦港动力煤维持推涨格局。期盘在基本面良好预期支撑下表现坚挺，突破数周的整理格局后整体呈现多头强势，操作上建议随趋势而动，低位持多交易主。

　　本周建议：动力煤5月580支撑持多交易。

　　焦炭、焦煤：技术承压维持弱势

　　【现货】：一级冶金焦：天津港平仓价1550-1580元/吨(含税)，连云港1550-1570元/吨(含税)，山西地区车板含税主流报价1350-1380元/吨左右。焦煤：山西地区；长治出厂价(A10S≤0.4V18G＞78含税)1080元/吨，太原古交出厂价(S1.3V20-23A＜10G＞75含税)1040元/吨。京唐港；澳达利亚港口提货价(S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税)1100-1150、1050-110元/吨。

　　【观点】：国内焦炭市场持续稳中上行，市场出货及成交情况较好，目前来看冬储阶段钢厂普遍补库行为对焦炭需求有所拉动，另外年尾随着焦钢企业检修活动展开，市场供需矛盾将持续有所缓解，预计近段焦炭市场走势较为乐观。炼焦煤市场继续呈现平稳态势，下游钢材市场持续弱势震荡，钢厂炼焦煤库存高位运行，各地冬储补库活动不温不火。由于焦炭市场出货情况良好，焦钢企业焦炭库存普遍较低，局部地区焦炭价格仍有小幅上调，后期预计较为乐观。受焦炭市场影响，炼焦煤市场预计有所带动，但由于部分煤种个别因素影响，价格上涨难度较大，焦煤市场预计整体持稳为主。煤化期盘整体维持区间震荡格局，焦炭在连续推涨过后开始缩量收敛，触及前次高点技术压制后呈现回调态势，就资金推压过程及强度看，预计近期仍承压于技术点位下弱势整理运行，操作上建议短线为易。焦煤随焦炭联动，多易弱势震荡，回挫力度恐强于炭，短线为宜。

　　本周建议：焦炭5月1630压力短线交易，支撑1600及1580。焦煤5月1140压力短线交易，下方支撑1110。