中期期货：11月22日商品走势分析

　　第1页: 日内冲高后大幅回落，连塑料空头思路不变第2页: 玉米高开震荡，多单谨慎持有第3页: 棕榈油突破上行，多单继续持有第4页: 日内高开低走，PTA空单继续持有第5页: 高开高走，PVC延续上扬第6页: 糖价下跌，空单持有第7页: 玻璃震荡盘整，谨慎观望为宜第8页: 菜粕、菜油偏强震荡，多单谨慎持有第9页: 背靠5日均线，逢高持有空单为宜第10页: 动力煤增仓上行 多单继续持有第11页: 维持震荡格局，关注短空机会第12页: 高开低走，短多减持第13页: 期指缺乏上攻动能，短线或继续回调第14页: 美国先行指标向好，金银弱势震荡第15页: 空头离场观望第16页: 螺纹企稳 多单谨慎参与第17页: 均线压力显现，沪胶重归弱势第18页: 沪铝增仓下挫 投资者谨慎观望第19页: 沪铅小幅回落，下周维持低位运行第20页: 五万关口支撑 铜价小幅反弹第21页: 沪锌小幅回落，下周以震荡为主第22页: 鸡蛋冲高回落，逢低建立多单第23页: 甲醇逼近涨停，多单继续持有第24页: 沥青期价强势上扬第25页: 焦炭多单持有 焦煤暂且观望第26页: 郑棉空头格局未改，建议逢高抛空操作

　　隔夜LME锌价先抑后扬，亚洲时段白天围绕1875美元/吨一线震荡运行，欧洲时段晚间一度下挫至1880.50美元/动吨获得支撑，随后展开日内反弹，收盘报于1892.75美元/吨，较前一交易日收盘价下跌1美元/吨。今日国内沪锌1402合约开盘报于14845元/吨，最高14850元/吨，最低14815/吨，尾盘收于14830元/吨，较上一个交易日收盘价上涨20元/吨。全天共成交17812手，持仓量减少396手至115646手。

　　现货方面，今日0#锌主力成交14900-14940元/吨，对沪期锌主力1402合约升水70-110元/吨，1#锌主流成交14860-14870元/吨附近，供需双方持续拉锯中，冶炼厂正常出货，临近周末中间商参与度有降低，贸易市场较为冷清，下游略有周末前备货，整体成交依旧清淡。

　　国外方面，本周LME锌价维持于1880-1900美元/吨区间内的横盘运行格局，每日波动大体受宏观面因素的影响。本周四密集发布的世界部分主要经济体11月PMI指数表现良莠不齐。中国汇丰11月制造业PMI初值逊于预期，为四季度中国需求的表现蒙上一层阴影，加之本周中国发改委相关人员在发言中提到目前中国产能利用率仅78%，为09年以来的最低水平，令市场对中国经济在年底的表现更加担忧；随后公布的欧元区制造业PMI指数基本符合市场预期，但分国别来看，两大经济体德国、法国的表现可谓天壤之别。德国的数据显示其制造业仍在扩张的道路上稳步前进，而法国的数据则再度表明经济在制造业端的表现出现下滑和萎缩，欧元区内主要经济体表现的分化加重市场悲观情绪。晚间公布的美国PMI指数较前值和预期出现扩大，同日公布的上周初请失业金人数亦出现下降，美国经济表现强劲，但由于在本周初公布的美联储10月FOMC会议纪要中市场没有找到更多关于美联储支持维持QE规模的信号，因此美国良好的经济数据增加了市场对QE退出的担忧，稍微能够安抚市场的消息是美参议院通过对耶伦担任美联储主席的提名，这使得LME锌价周四自日内低位反弹。整体来看，经过了前期的深度回调，本周LME锌价窄幅震荡整理，下周临近12月份，FOMC会议又将如期而至，市场对于QE的关注会再次成为市场的“主要矛盾”，在没有明确的信号之前，预计LME锌价将维持震荡格局。

　　国内方面，本周沪锌期价围绕围绕14800元/吨震荡运行，运行重心偏向于14800-14900元/吨区间，周初偶有下探至14800元/吨下方区间，但下方支撑较大。现货方面，本周现货成交依然以清淡为主，冶炼厂维持正常生产和出货只需，贸易商逢高换现意愿有所增强。但根据SMM最新调研情况显示，近来下游镀锌和压铸锌合金企业的开工率有所下滑，主要是由于订单量下降所致，且临近月末和年底，企业应收账款急剧增加，资金面紧张，生产按订单安排，原料采购亦按需为主，不会进行提前备货操作，且多看低后市锌价，因此偏空氛围较重。下周临近月末，预计贸易商、加工企业资金面紧张情况难以得到改善，持货挺价操作空间较小，锌价难有上行动力。综上，预计下周锌价围绕14800元/吨上下100个点震荡运行是大概率事件，建议投资者日内短线操作为宜。