上海金源期货：11月20日商品早评

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　　期指

　　周二期指在2400点上方窄幅震荡。截至收盘，主力合约IF1312合约报收2415.2点，仅较前一交易日结算价上涨2.6点，涨幅为0.11%。尽管昨日期指未能延续此前连续大涨的走势，但期指主力合约尾盘由贴水转为小幅升水，表明市场情绪没有恶化。在连续两日大涨之后，多空双方均较为谨慎，期指总持仓量有所回落，成交量也出现较大幅度的萎缩。昨日股指的回调属于正常的技术性回调，连续两日快速上攻导致股指有一定技术性修复需求。预计期指短期将继续震荡蓄势，后市上涨可期。

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　　贵金属

　　昨日美联储主席伯南克及下任耶伦都再次发表支撑QE的言。他们认为论只有在确保就业市场持续改善的情况下，美联储才会开始削减购债。因此短期内关于QE的讨论问题不会市场构成影响，其影响因素将是美欧两大经济体的经济相对好坏。尽管我们对贵金属后市看空，但是美国股市持续创出新高后，市场可能存在短期回调的要求，这也会对贵金属构成短暂利好，建议投资者黄金多单谨慎持有，止损设为1260美元，白银维持观望。

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　　白糖：

　　周二郑糖窄幅震荡，日K线收十字星，主力1405合约收盘下跌0.20%，报5044元/吨。成交量减少7.2万手至24.4万手，持仓量增加0.4万手至38.3万手。近期原糖价格持续走低，国内进口利润再度走高对郑糖形成压制。另外11底到12月初主产区糖厂迎来甘蔗开榨高峰，国内食糖阶段性供需宽松打压现货价格。郑糖在连续下跌后短期下跌动能减弱，可能以弱势震荡为主，建议前期空单减仓短线操作为主，关注SR1405合约5000-5080波动区间。

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　　棉花：

　　ICE棉花3月合约收跌0.15%，报每磅77.56美分。中国棉花328价格指数报19706元/吨，较前一日下跌17元/吨。下游纺织市场KC32S报26144元/吨，较前一日下跌4元/吨；JC40S报31155元/吨，与前一日持平。11月19日，计划收储148800吨，实际成交86000吨，成交比例57.8%，较前一天增加1320吨。其中新疆库点计划收储54600吨，实际成交29400吨，成交比例53.8%；内地库计划收储59800吨，实际成交22200吨，成交比例37.1%。美棉期货走势偏弱利空郑棉期货，市场传言中国将再度抛售棉花储备，且抛储价为18000元/吨低于收储价格，郑棉受制于供应过剩和全球高库存将延续偏弱态势。

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