国贸期货：11月20日商品走势预测

　　第1页: 5月合约走弱 空头氛围悄然来临第2页: PTA总体仍呈现下跌趋势第3页: 乘改革春风，螺纹有望反弹上行第4页: 豆粕弱势震荡将持续第5页: 股指继续观察第6页: 关注环渤海动力煤指数，或继续助推期价上行第7页: 沥青延续区间操作第8页: 铁矿石短线反弹 上方压力仍存第9页: 橡胶下方整数关口经受住第一次考验第10页: 延续弱势，郑棉再探新低

　　【基本面】

　　隔夜美原油展开小幅震荡走势，但重回5日均线上方，整体成交重心上移，短期继续下跌概率偏低，上方压力95美元/桶。而布油则再次走出与美原油背离走势，日内大幅回落，跌穿5日均线，跌幅1.3%，收盘报107.06美元/桶。市场对伊朗核问题对话能取得进展的预期令布伦特油价受压。伊朗核问题六国(美国、英国、法国、俄罗斯、中国和德国)与伊朗将于本月20日在瑞士日内瓦启动新一轮对话。市场预期，此次谈判如能取得实质进展，削减对伊朗的制裁将让更多原油进入市场，从而令油价下滑。

　　日内美国没有经济数据公布，市场继续关注美联储官员的讲话以猜测美联储未来货币政策走向，美联储主席伯南克将发表有关沟通与货币政策的讲话。

　　重庆铜梁县蒲吕镇沙心养鱼场路农村公路改建工程招标，工程范围，全长1.84公里，设计路基宽4.5米，路面宽3.5米，路面为沥青，计划工期90天，总投资120万。

　　【行情评述】

　　昨日沥青1402合约开盘报4280元/吨，开盘后整体走势仍偏强震荡，基本上该位置已经属于偏低价位，沥青拒绝向下回落。日内最高4306，最低至4264，收于4296，日涨幅0.05%。成交量增加至72202手，持仓量增加2104手报53148手。

　　中石化炼油销售有限公司对齐鲁石化沥青装置已于上周末停产，预计本周末恢复开车，由于装置停产目前沥青产品已无货供应，厂家称沥青出产品后零售价仍持稳4650元/吨，大户价持稳4600元/吨，本月计划量7万吨左右。防水沥青价格持稳4400元/吨。

　　中石化炼油产品销售有限公司对上海金山石化70#A和B级重交沥青汽运开单价持稳4480和4430元/吨，不含装车费20元/吨，本月计划销量7万吨，目前日产量3000吨左右，近期需求尚可，产销基本维持平衡，汽运及船运均有发货，库存中等。

　　现货市场来看，国内市场小幅阴跌，华东地区4620元/吨，持平；华北地区报4580元/吨，持平；华中河南报4450元/吨；华南地区4600元/吨，持平；山东地区4600元/吨，持平；西北地区报4800元/吨，跌300；东北地区报4650元/吨，持平。

　　【操作策略】

　　当前期货主力1402合约价格大幅贴水国内主流现货报价依然是支撑期价的较为主要的因素。但就中期而言，我国沥青需求市场将逐步进入传统的需求淡季，未来现货厂商进一步的降价以及降价的厂商数量恐进一步增多。技术形态来看，沥青连续偏强震荡走势，都是阳线为主，但成交持续偏小，市场观望氛围浓厚，上方4300附近压制依然较大，后期关注该位置附近的考验，操作思路维持4250-4300区间操作不变。