国贸期货：11月20日商品走势预测

　　第1页: 5月合约走弱 空头氛围悄然来临第2页: PTA总体仍呈现下跌趋势第3页: 乘改革春风，螺纹有望反弹上行第4页: 豆粕弱势震荡将持续第5页: 股指继续观察第6页: 关注环渤海动力煤指数，或继续助推期价上行第7页: 沥青延续区间操作第8页: 铁矿石短线反弹 上方压力仍存第9页: 橡胶下方整数关口经受住第一次考验第10页: 延续弱势，郑棉再探新低

　　【消息面】

　　1、国际市场表现，伯南克讲话将进一步引导市场方向，美元指数回落，全球主要股指多数收低，美股全线回落；美黄金微幅收跌，原油上涨；伦敦基本金属多数收涨，伦铜微涨0.03%。

　　2、《中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文公布，外媒称中国将迎来翻天覆地的变化。主要改革内容涉及到完善金融市场体系，加快资源税改革，推动环境保护费改税等，环保问题影响动力煤等能源产业的发展。

　　3、央行周二公开市场进行350亿元人民币七天期逆回购操作，弛缓资金面短期流动性。央行单日总量控制在500亿元以下，当前货币政策偏紧仍为市场主基调。

　　【行情评论】

　　19日主力合约TC405再度高开后增仓上行，盘中维持强势震荡，尾盘再度拉升，收中阳线。报收576.0涨5.2或0.91%；TC405主力多头持仓12739手，空头持仓12378手，主力净多361手。增仓上行，昨日再度突破575的阻力点位，上涨动能仍然充分。

　　现货方面，国内少数大型动力煤企业强势拉涨价格，现货报价连续上调，北方港口库存持续低位徘徊，下游采购积极性良好。今日关注环渤海地区5500大卡动力煤综合价格指数情况，惯性上涨概率较大，对盘面支撑力度较强。冬储及下游需求启动引发动力煤市场回暖格局短期延续。海运费进一步下调，部分港口船等煤现象明显。

　　【操作策略】

　　基本面走暖支持价格存在惯性上涨，今日公布环渤海地区5500大卡动力煤综合价格指数情况，我们预测再度上调的概率较大，对期货盘面支撑力度较强，目标点位有望上移。因当前市场看涨情绪高涨，也需警惕指数不及预期对盘面的打压。继续关注反弹持续性及上方压力位突破情况，从现货推涨角度判断，动力煤短线反弹仍有空间，前期多单继续持有，目标点位上移至580及前期高点。随着重心不断上移，上方压力也不断加重，临近压力位谨防多单获利了结，若未能有效突破考虑减持。

　　TC401阻力565，570；支撑560，555；TC405阻力580，585；支撑570；565。以上建议，仅供参考。