国贸期货11月14日走势预测

手机免费访问 www.cnfol.com2013年11月14日08:39 中金在线特约　查看评论

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　　【行情评述】

　　财政部今日公布，10月份全国财政收入12136亿元，比去年同月增加1693亿元，增幅16.2%。今日资金利率出现反弹，SHIBOR 1W及1M期限分别上行9BP和38.6BP至3.635%和5.251%。沪深两市股指今日均遭遇重挫，上证综指下跌1.83%至2087.94点，深证成指下跌2.03%至8111.00点。

　　今日债券市场收益率继续显著上行。国债7年期招标明显高于市场预期，带动二级市场出现上调，信用产品今日上行较前几日明显放大，日终部分期限上行幅度超过10BP。

　　具体来看，国债收益率曲线7年期在招标和二级市场的带动下上行10BP至4.47%。10年期收益率上行4.8BP至4.46%，已逼近4.5%大关。今日政策性金融债收益率曲线(进出口行和农发行)上行幅度小于国债，6年期收益率上行3BP至5.49%。

　　信用产品收益率上行幅度较前几日进一步放大。受13中南方MTN1和12北汽集MTN1成交报价带动，中短期票据AAA曲线2、6年期上行5-10BP至5.79%和5.91%。

　　今日债券市场指数大幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)下跌0.1525%，而包含利息再投资的中债综合指数(财富)下跌0.1376%。全市场平均到期收益率为5.3330%，平均市值法到期收益率为5.3543%，平均市值法久期为3.9363。

　　周三(11月13日)，国债期货主力合约TF1312在11月12日反弹0.38%后重回弱势，跌0.33%，报91.820元，再次跌破92元。三份合约共计成交3911手，较前一交易日减逾三成。11月4日-11日，TF1312曾连跌六日，累跌2.24%。

　　具体来看，TF1312成交3586手，持仓2422手，当日增仓242手；TF1403合约报92.300元，跌0.31%，成交263手，持仓700手，当日增仓45手；TF1406合约报92.618元，跌0.19%，成交62手，持仓206手，当日增仓3手。主力合约最便宜交割券为13附息国债20，基差为-0.1664。

　　【后市展望及操作策略】

　　周三(11月13日)，国债期货主力合约TF1312在11月12日反弹0.38%后重回弱势，跌0.33%，报91.820元，再次跌破92元。基差为-0.1664，理论基差为-0.0312。

　　根据CTD券130020计算得出的TF1312理论价格为91.697元，TF1403理论价格为91.966元，TF1406理论价格为92.227元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为91.426-91.970；TF1403合约理论价格波动幅度为91.692-92.242；TF1406合约理论价格波动幅度为91.950-92.508。对于主力合约周四建议91.546以上做空，91.546以下做多。建议日内交易，保证0.75%的日收益即对应于2分的波动即可。

　　【宏观消息】

　　1、资金面

　　本周三(11月13日)银行间隔夜回购利率3.3531%，较上一个交易日上涨1个BP，7天加权平均利率3.7433%，较上一个交易日上涨14个BP，14天加权平均利率4.4728%，较上一个交易日上涨11个BP，21天及以上期限的利率均小幅上涨，其中21天加权平均利率4.5777%，较上一交易日上涨6个BP，1个月加权平均利率5.3223%，较上一交易日上涨26个BP，3个月加权平均利率6.0484%，较上一交易日上涨44个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.3650%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.7801%，较上一交易日持平；SHIBOR隔夜利率3.3360%，较上一交易日上涨1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨9个BP，加权均价3.6350%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨5个BP，加权均价4.3590%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨39个BP，加权均价5.2510%。

　　2、市场新闻

　　财政部稍早招标续发行的七年期固息国债，中标收益率为4.4515%，高于4.42%的市场预测均值，录得自2004年11月来的新峰值。

　　国贸期货研究员：刘春海

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