金瑞期货:11月8日晨会观点

　　第1页: 金属第2页: 能源化工第3页: 金融第4页: 宏观经济

　　【股指】股指延续弱势，上证指数失守半年线

　　周四股指弱势震荡，上证指数连续两日收跌，失守半年线。沪深300股指期货主力合约IF1311收盘微跌6点，跌幅0.25%，以阴线报收于2349.4点，升水8.85点。全天成交69.74万手，继续缩量下跌，持仓6.85万手，减仓2903手。盘面上，市场热点少而零散，仅银行股有护盘动作，但等前期热炒的改革概念股领跌，弱势尽显。三中全会即将召开，改革题材炒作可能到了获利收官的最后时刻，股指若要反弹，必须有新的实质性利好刺激方可，但预计这种概率会比较低。另外，国际方面，美国三季度GDP增速超预期，市场重新开始担忧QE退出。预计股指弱势会加剧，建议维持看空，操作上以观望为主，或适量逢高短空操作，等待形势进一步明朗。

　　【国债】

　　昨日，国债期货价格出现巨大下跌，净价下跌0.522元，收盘报收于92.828元，跌幅0.56%，创上市以来最大跌幅。而相关现券市场利率也出现了明显上行。 银行间资金面昨日则相对将为平稳，1月以下中短期期限利率由微幅上扬，使得国债期货的上涨更加应该归因于基本面和政策因素。 债市存在多重压力，市场对通胀担忧与经济相关数据向好使债市在基本面承压，较为紧张的资金面与周四的逆回购暂停使市场心理更为脆弱，四大行10月新增贷款创年内新低亦表明了资金紧张的状态和高层中性紧缩货币的态度，市场悲观情绪浓厚，债券市场利率难以有效下行。 另外，临近交割月份使得本来趋紧的资金承受额外的压力，国债期货短期弱势承压将持续。