国贸期货10月17日早评

手机免费访问 www.cnfol.com2013年10月17日08:06 中金在线特约　查看评论

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　　【行情评述】

　　昨日国务院发布《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，相应行业将严控产能过剩，淘汰落后产能，实现布局优化。海外方面，截止目前，美债危机的解决方案仍不明朗，国际评级机构惠誉已将美国的“AAA”主权信用评级列入负面观察名单。股票市场今日大幅下挫，上证综指下跌40.34点至2193.07点，失守2200点关口；深证成指下跌157.48点至8542.87点。资金面整体继续好转，SHIBOR 1W 2W分别大幅下行53.1BP和52.6BP至3.314%和3.357%。

　　结合今日农发行及进出口行招标结果，债券市场今日收益率整体以上行为主。

　　具体来看，国债收益率曲线5、10年期上行2-3BP至3.9284%、4.0966%。受农发行及进出口行招标影响，政策性金融债收益率曲线中长端上行较为明显，幅度约4-5BP。政策性金融债收益率曲线(国开行)整体以小幅上行为主。

　　信用产品收益率整体也以小幅上行为主。受13中电投CP003、11中煤MTN1等券的成交带动，中短期票据AAA曲线1、3年期分别上行3BP至5.13%、5.19%。中低信用等级方面，13南京医药CP001、13浙商集MTN001等券的成交带动中短期票据AA-曲线1、3期上行1-3BP至6.38%和6.66%的水平。

　　今日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)下跌0.0609%，而包含利息再投资的中债综合指数(财富)下跌0.0480%。全市场平均到期收益率为4.9077%，平均市值法到期收益率为4.8436%，平均市值法久期为4.0161。

　　周三(10月16日)，国债期货低开后早间窄幅震荡，午间7年期国债招标结果略好于预期，午后开盘国债期货直线拉升，成交量随之放大。当日三份合约累计成交3365手，较前一日放大逾四成。

　　当日主力合约TF1312收报94.012元，涨0.07%，成交3253手，日增仓284手；TF1403合约报94.112元，涨0.09%，成交72手；TF1406合约报94.198元，涨0.14%，成交40手。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.0911。

　　【后市展望及操作策略】

　　周三(10月16日)，国债期货低开后早间窄幅震荡，主力合约TF1312收报94.012元，涨0.07%，基差为-0.0911，理论基差为-0.1568。

　　根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为94.064元，TF1403理论价格为94.370元，TF1406理论价格为94.678元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.788-94.344；TF1403合约理论价格波动幅度为94.092-94.652；TF1406合约理论价格波动幅度为94.396-94.964。本周建议维持偏空操作，针对周四主力合约下跌支撑点93.908，93.908以上可以做空。建议日内交易，保证0.75%的日收益即对应于2分的波动即可。

　　【宏观消息】

　　1、资金面

　　本周三(10月16日)银行间隔夜回购利率3.0582%，较上一个交易日下跌6个BP，7天加权平均利率3.3406%，较上一个交易日大幅下跌51个BP，14天加权平均利率3.3927%，较上一个交易日下跌45个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率4.1683%，较上一交易日下跌28个BP，1个月加权平均利率4.7969，较上一交易日上涨9个BP，3个月加权平均利率4.9847，较上一交易日下跌2个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.0671%，较上一个交易日下跌6个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.3664%，较上一交易日下跌72个BP；SHIBOR隔夜利率3.0550%，较上一交易日下跌6个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌53个BP，加权均价3.3140%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌53个BP，加权均价3.3570%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨14个BP，加权均价4. 8570%。

　　2、市场新闻

　　财政部发布通知称，将于2013年10月23日第一次续招标发行2013年记账式附息(十八期)国债，竞争性招标面值总额280亿元，进行甲类成员追加投标。该期债券期限10年。

　　国贸期货研究员：刘春海

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