阿Q版雷锋：看对行情却亏钱

　　“做期货的历史？唉，都是血泪教训史！我觉得自己就是"阿Q版雷锋"，"雷锋"就是不断给期货市场贡献手续费，"阿Q"就是善于自我安慰，乐呵呵地给期货公司送手续费。”1982年出生的散户王明(化名)，瘦高身材，衣着简约整洁，脸上挂着一抹笑意，在中国证券报记者问其期货交易史时，颇带自嘲地说道。

　　王明于2007年在A股尚在牛市时被吸引入股市，2008年股市走熊又携10万元资金转战期市。“2008年到现在6年，亏亏赚赚，整体是亏。”

　　因为操作比较谨慎，所以目前的亏损总额尚在他可以承受范围之内，并不影响他的工作生活，而看对行情却总是赚不到钱是他最为困扰的问题。“我本来是坚定的"空铜派"，铜价在5万元/吨以上我认为可以坚定做空，但这波行情还是反复止损出局……”王明一声长叹，脸上的笑意变得落寞起来。

　　2014年开年以来，沪铜明显处于空头格局中，年初以来至3月21日，沪铜跌幅高达13.6%。而王明曾于2月21日在50000元/吨处开了一手主力1406合约的空单，合约价值25万元，所交保证金为17500元/手，假如一直持有至3月21日平仓，不计算其他费用，短短21个交易日便盈利可逾25000元。

　　遗憾的是，在震荡中王明没有坚定信心，1手空单先后两次被清洗出局，而刚出局，铜价便开始大跌。根据王明回忆，2月21日做空之后，他“吃”到了2月24日的一根阴线，但是2月25日盘中，沪铜在煤焦钢反弹的带动下盘中剧烈冲高至50270元/吨，这本是加空好时机，但他见反弹势猛，账面已出现浮亏，虽然没有到止损位，还是一个冲动平了仓，小亏离场。“结果一离场，铜价就开始回调，止损止在了最高位，真是后悔莫及。”

　　3月3日，王明再次入场做空沪铜，成本价在49300元/吨左右，但3月5日工业品集体反弹，沪铜亦出现反弹。“当时除了铜之外，煤焦钢几个品种我一样空了一点，还有PTA和塑料，这样就满仓了。3月5日反弹的时候，账面上只有塑料浮盈，其他都是浮亏，一手铜空单浮亏已达2000多元，整体账户浮亏是8000元，我预定整体亏损不能超过一万，但当时还是觉得扛不住，再次止损离场。”说到这里，王明脸上显露出低落的情绪，因为出场后不久所有品种都加速下跌。

　　像这样看对行情却在震荡中反复止损出局的次数之多，王明已经数不清了。他总结认为资本金不够是导致他难以承受微小波动的原因。“整个账户的心理止损位，我设置的是6%，假如我当时是20万的话，只投入10万，剩余10万做安全垫，浮亏8000元占比也只是4%，没有达到6%的止损位，对我来说是可以承受的，也许我就能度过黑暗看到黎明了。”

　　事实上，这并不是真正的原因所在。上海力道资本执行总裁逯智勇指出其症结在于两点，一是频繁止损，二是没有正确认识自己。

　　逯智勇认为，频繁止损意味着频繁交易，这会导致手续费增多，而这种成本积少成多是不能忽视的。“期货市场表面看是零和游戏，实际上是负和游戏，只要入场交易，在盈利前就已经亏损了，因此，要减少无价值的交易次数，这样也就降低了犯错的几率。此外，止损是不应该根据具体点位或者亏损幅度来设定的，而应根据趋势是否逆转、支撑你操作的理由是否改变来决定。”

　　而之所以会频繁止损，逯智勇认为是没有正确认识自己的缘故。“交易就是要做适合自己性格的事情，每个投资者都应建立适应自己的交易体系，比如看空铜，本来看的是趋势性下跌，那就应该中长线操作，如果频繁交易做成了短线，这就和自己的策略背道而驰了，南辕北辙，又怎么能成功呢。”