东京早盘1903合约新开在170.8日元，美元兑日元汇率早间在112.81附近。
上周末的东京橡胶市场上交投冷清，最终小幅下跌收盘。时值周末，再加上东京9月合约掉月，而且下周一是日本节假日休市，多空双方都无意下单交易。上海市场在昨天大幅上涨之后保持12500元附近的横盘整理，由于缺乏更多的利好材料，多头未能进一步跟进，中秋节假之前大部分选择了结离场。东京橡胶近月9月合约实际交割220手合计1100吨，交割结算价145日元。
从技术方面来看，东京远月合约回到转换线(短期指标)以上，但是仍然受阻于170日元附近的云层下限。但是在今后一周的时间内，云层下限将上移至172日元附近，同时基准线(中期指标)依旧会保持水平，结合3月合约升水上市，本周东京远月合约可能会尝试172日元一线中期回调目标。
9月21日东京收盘时1902月合约和上海1901月合约的价差(东京-上海)为-329美元/吨。
一周综述
上周的东京橡胶市场再现阶梯式上涨行情，盘中上海市场主力1月合约在做多势力的拉涨下一度上升至12700元一线，和上一次情况相近由于宏观经济和基本面上都缺乏有力且确定的利好材料，上海市场在50%回落之后很盘整理，而东京市场依旧无法摆脱170日元附近的阻力。
先让我们来回顾一下上周一周的价格变化。相较上海市场的走势，东京依旧没有拜托低位横盘的价格走势。前半程在中美互征关税进入第3轮之后的背景下，周一休市后的东京橡胶市场周二早上跳空低开，一度接近前期低点的164.2日元。之后由于美元对日元汇率重回112日元整数位，并且上海市场开盘后并没有跌破关键点位的12000元大关，东京远月价格在短期空头回补的压力下填补完了周二早盘开盘时的跳空之后，在166日元附近盘整。上周后半程，中美之间的互征关税新闻经过1天的消化之后，金融市场整体上并没有出现大规模的风险回避行情，反倒是除橡胶之外的商品价格走势良好是的橡胶价格有明显的滞后性。在9月中旬的中国青岛保税区库存降低3%的背景下，周四上海早盘开盘后做多势力开始拉涨，主力合约突破了前期高点的12470元之后，空单止损一度将价格推上了12700元一线。受此影响东京远月合约一度触及170日元整数位，但是相比较上海橡胶的走势，东京市场上的做多势力明显信心不足。由于本周开始3月合约新开上市，市场参与者更多关心的是新合约的开盘情况。
宏观经济环境方面，金融市场整体开始进入9月美联储议息倒计时的同时，围绕中美贸易摩擦有时不时的传出一些利空消息，使得橡胶市场上的做多势力基本采取短线拉涨了解的交易策略，市场上并没有出现较大幅度增仓上行的行情。中美贸易摩擦进入第三轮的关税互征，美国方面虽然维持了2000美元商品的规模，但是将税率从预定的25%暂时下调至10%为今后的磋商留下余地。也正是这个原因使得市场整体对本次关税互征的反应显得不那么强烈。之后本周末又传出中国政府拒绝开展新一轮部长级的磋商，显然中国政府已经有了打持久战的准备，自7月份的第一轮关税措施已经过去2个多月，在人民币贬值的背景下中国近期的进出口贸易并没有受到太大的影响，也增加了中国政府继续强硬回应美国的底气。同时不排除美国从其他方面向中国政府施加压力，如此大环境下，虽然橡胶价格较其他商品的上涨有滞后性，但是氛围上依旧较难形成有力的中期上涨趋势。
供求方面来看，现货价格是支撑当前橡胶价格的只要因素。由于接近产量较高的年底，泰国政府又开始通过各种手段提振胶价。目前为止主要是以处理老旧库存，发放补贴劝导胶农停割来减少产量。考虑到橡胶生产和物流有一定的延后，预计效果要到10月-11月才会体现。结合上海市场2018年的旧库存将伴随11月合约掉月而过期，届时一旦新老库存交替出现断档，橡胶市场上很有可能出现短期性的上涨，中期持仓上要特别注意该时间点。
从技术方面来看，上周的东京橡胶市场上持仓变化较小，且整体持仓减少至26800手附近。市场参与者都在等待3月合约的新开上市，鉴于3月为东南亚产地国传统减产期，做多势力在该合约上可能会有跟多的动作，让我们拭目以待。
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