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    试错交易:8月7日市场观察

    市场深度观察来袭! 2018-08-06 17:02:00 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:试错交易
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      《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。主要涵盖【期货、期权、股票、股权、房地产、国债和黄金投资】等多个金融领域,以四大象限的全局视角来观察整个金融市场的动态。

      《期货技术与交易实务》即将正式开讲

      2018年8月25日-26日上海站

      本期特训只讲干货,不说废话

      第一象限(杠杆象限)——商品火爆局面延续 资金再次大幅入场

      煤炭强者恒强,苹果奋力涨停。今日商品指数上涨1.63%,工业品上涨1.63%,农产品上涨1.59%,,其中煤炭板块上涨3.84%,建材板块上涨0.06%,化工板块上涨1.95%,饲料板块上涨0.98%,油脂板块上涨0.53%,谷物板块上涨1.10%,软商板块上涨1.31%,贵金属上涨0.06%,仅有色板块下跌0.16%。

      近日国务院金融委召开会议研究当前经济金融形势,将多举措打通货币政策传导机制作为下半年的工作重点,在目前市场的流动性已经趋向于宽松、整体杠杆率也保持稳定的情况下,此举将进一步提升市场活跃度。流动性正是资本市场的生命线,因此疏通货币政策的传导机制既有利于市场资金进入渠道的合理合法性,也有助于进一步刺激二级市场的交易积极性。

      今日黑色系再度集体拉涨,继续创出新高,彰显强者恒强的力量。化工板块延续上涨势头,近期走出了一波主升浪,短短一周之内连续暴涨,将市场的情绪集体引爆,黑色和化工也是我们近期布局的最大焦点。回顾我们近半个月的提示,可以看到每日均提示大家重点关注黑色化工试多,这也验证了我们对于市场热点判断的一致性,多头大趋势的力量不可逆。值得一提的是,今日苹果异军突起,强势冲击涨停,创出上市以来的新高,后市可继续关注多单机会。

      市场活跃度爆发,化工、黑色引领商品多头氛围。今日市场资金净流入18.81亿,总沉淀至1239.69亿。日内黑色系大幅流入19.93亿,流入比例4.85%。其次农产品板块流入3.89亿,流入比例1.17%。化工、有色板块分别流出1.13亿和3.88亿,流出比例分别为0.65%和1.28%。成交量方面,黑色、化工板块情绪齐爆发,日内分别大幅回升35.47%和21.5%。其中黑色系日成交量刷新近3个月新高,化工板块则更是刷新近一年半新高。另外,农产品和有色板块也是分别回升9.23%和21.21%。黑色、化工重振多头旗鼓,日内苹果合约触及涨停。

      在国际金融风险持续显露背景下,国务院金融稳定发展委员会再次召开会议,重点研究进一步疏通货币政策传导机制,再次强调国内金融形势总体向好的状态,并给出国内金融风险由发散向收敛转变的观点。在此基础上,国内金融市场流动性随之也有了明显的提升。目前期货商品总沉淀继续站于1200亿关口之上调整,资金趋势有望震荡上扬,日内行情也在不断攀升。化工板块继续多头走势,今日沉淀更新至173.11亿,资金趋势维持调整上扬,日内成交量更是持续爆发,连续三次创下近一年半新高,引领PTA、郑醇等品种大幅走强,可继续关注价差共振带来的试多机会。黑色系日内沉淀更新至430.85亿,再次创下年内新高,资金趋势重新上扬,动能十足。其中焦炭价格已创下上市以来新高,日内价差持续强势,可继续重点关注焦炭多头表现,关注跟进多头趋势的机会。农产品、有色板块暂时以震荡为主,农产品板块沉淀更新至336.78,成交量有所回升,日内苹果价格再度爆发,日内触及涨停,成为异军突起的强势苹果,后市可保持多头趋势关注;有色板块沉淀再创年内新低至298.95亿,资金趋势连续回落,下破300亿关口,日内价差也难形成良好的共振开仓条件,建议暂时观望。

      近期我们一直在提示大家,黑色、化工板块后市行情的连续性、爆发力以及对市场多头氛围的引导值得我们持续跟进。而今日黑色、化工板块继续爆发强势多头行情,符合我们近期持续的预判。大家可继续跟进其强势品种试多机会及对市场多头氛围的积极影响。

      白糖大趋势仍然震荡偏空,谨慎看待反弹。从国内总供需情况来看,到今年6月份共生产白糖1031.01万吨,进口白糖184.22万吨,国内销售白糖650.65万吨,白糖库存量处于高位,供应充足导致白糖大趋势仍然偏空。随着夏季的到来,饮品和冰激凌等夏日解暑甜品迎来消费的高峰期,且将迎来中国的传统节日—中秋节,下游企业白糖采购量增加,且其处于纯销售期,白糖进入了季节性的传统需求旺季,价格逐渐回升。最近政府加大了走私白糖的打击力度,缩小了国内外白糖的价格差异,刺激国内白糖的需求增加,导致近期白糖价格出现反弹。9月份新的甜菜即将上市,白糖供应过剩依旧会是影响其价格的主要因素,在短期价格一波回升过后,长期来看,白糖的空头格局并没有改变。

      【期货品种趋势分析】

      本评论适合有一定交易基础的人观看,关键位是进攻、防御转换区间,可利用周期价差、日内价差择时择点。

      主力板块

      股指:看空 减仓止盈 参照上证关键位3030-3067附近,沪深300关键位3720-3740附近 维持6-11观点不变 预期盈利幅度已达130.9%

      螺纹:看多 对冲橡胶空单

      热卷:看多 

      焦炭:看多 

      焦煤 郑煤 铁矿  观望 

      原油板块

      橡胶:看空 减仓止盈 关键位 12230-12355 附近 维持 6-11 观点不变  预期盈利幅度已达99.8% 

      沥青:择机持多 对冲橡胶 关键位3060-3100 附近 头寸减仓  预期盈利幅度已达48.5% 

      PTA:看多 浮动止盈 关键位 5800-5840 附近 预期盈利幅度已达203.6% 

      甲醇:看多 预期盈利幅度已达73.2%

      原油:看多 关键位 486-490附近

      原油、橡胶可板块内对冲 

      农产品板块 

      棕榈:看空 减仓止盈 关键位 4920-4930 附近 维持 6-11 观点不变  预期盈利幅度已达37.3%

      豆油:止盈离场 观望

      白糖:看空 减仓止盈 关键位 5360-5390 附近 维持 6-11 观点不变  预期盈利幅度已达41.5%

      棉花:看多 关键位16570-16710 

      棉花、白糖可对冲

      苹果:观望 风险较高

      菜油 大豆 关注 择机卖空

      豆粕 菜粕 观望

      次主力板块 

      锌:观望  关键位20900-21600附近 已进入关键位 

      铜:观望 关键位49000-49400附近 

      黄金 关注 等待结束区间震荡向上

      镍 铝 银 观望

      第二象限(交换象限)——深成指日K线9连跌  沪指险守2700点

      今日股市继续震荡下行,深证成指、中小板和创业板跌幅逾2%,深成指日K线呈现罕见九连跌,沪指险守2700点。其中上证指数收跌1.29%报2705.16点;深证成指收跌2.08%报8422.84点;中小板收跌2.45%报5796.36点;创业板收跌2.75%报1440.80点。市场成交量依然低迷,两市合计成交2.89亿手,达2911亿元。资金方面,今日主力净流出146.18亿元,通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入31.69亿元。板块方面,行业板块全线翻绿,只有银行和电信运营逆市上扬,涨幅均未超过0.5%。老观点不变,股市的走强要看其连续性,投资者信心恢复需要时间,加之市场不确定性因素,沪指在2600点与3000点之间弱势震荡的态势不变,短期大盘难形成持续性反弹走势。下周将引来两只新股申购:8月14日,康辰药业;8月16日,汇得科技

      “稳”字当前,内松外扩缓冲风险。政府提出六个“稳”,即要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。之前在报告中,我们说2018年可以称之为“雷”年,一着不慎,就会踩雷。上市公司债务违约、信托产品违约、银行理财产品大幅亏损、股票质押爆仓,P2P平台跑路等。这些都是在降杠杆过程中,频繁暴露的金融风险,也是国内经济去伪存真的进程中不得不面临的局面。此外,上半年GDP同比增长6.8%,一季度同比6.8%,二季度同比6.7%,虽然数据总体持稳,但仍有下行压力。而中美贸易摩擦的升级也拖累了国内改革的步伐。虽然“内忧外患”,但是会议强调,下半年,要保持经济社会大局稳定,深入推进供给侧结构性改革,打好“三大攻坚战”,加快建设现代化经济体系,推动高质量发展,任务艰巨繁重。由此,会议再次强调了财政与货币政策的稳中向松的基调,去杠杆速度放缓。此外,为防止资金灌入房地产市场,加剧房地产市场的泡沫,会议强调“坚决遏制房价上涨”。同时扩大对外开放。通过“内松外扩”来缓冲内外环境的不利以及经济下行的压力。我们要知道,去杠杆,供给侧改革总方向不会改变,短暂的调整是为了更好的前进。

      基建“补短板”,可以重点关注。政府会议中指出,把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度。由此,预计大批的十三五项目投资以及非十三五规划的项目投资将加快。例如,川藏铁路的林芝到雅安路段,四川达州到万州的高铁,都在积极加快开工进程。此外,成南达高铁计划2019年全线开工建设,2022年建成。此前山东2018年政府工作报告已经提出,十三五时期也将打造滨州到临沂的高铁通道建设。政策面对于财政和货币的宽松政策已经确认,并充分利好基建项目。沪指当前依旧处于2600-3000点之前震荡,短时期内难以有效突破,稳健的朋友依旧可以多看少动,想要布局的朋友可以重点关注基建板块。

      第三象限(资源象限)——股权市场发展可期 大国博弈促进结构调整

      截至2018年6月底,私募基金规模达12.60万亿元,18年前4个月增长1.38万亿,5-6月增长增速快速放缓,仅增长1200亿。虽然私募基金规模增速放缓,但私募股权、创业投资基金规模上半年继续稳步增长8554亿元至7.95万亿元,占据私募总规模的63%。

      从当前的宏观环境来看,相关政策对于股权市场的支持力度依旧很大,从年初各地对创投人才的优惠政策到股市对独角兽的开放再到央行降准定向投入债转股等。这一系列动作都反映了国家对于创新企业的鼓励,同时也是在当前去杠杆大环境下国家进行资产再分配的方向。虽然4月底出台了资管新规后,资金进入得到限制,流动性减缓,对于股权市场存在一定影响,但随着经济政策的不断调整,股权市场依旧稳步发展。

      8月2日美国贸易代表声明将对2000亿美元的中国商品拟加征的关税,我国隔日宣布反制措施,贸易战进一步升级。而人民币兑美元汇率方面受贸易冲突影响一度贬值至6.9附近,央行周五晚紧急决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整至20%,以缓解短期投机性资金急剧膨胀造成的汇率不稳定性。随着外部环境的不确定性水平增加,经济稳定与去杠杆的平衡不断被调整。从日前政治局会议的结果来看,未来财政政策在扩大内需方面发挥更大作用,货币供应保持流动性合理充裕,去杠杆力把握好力度。在当前关头,国内经济的稳定发展决定着外部博弈的胜负,资源再配置决定着国内经济发展的速度。所以我们依旧对股权市场充满信心,相信其快速发展的空间。

      第四象限(信用象限)——政府“坚决遏制房价上涨” 全国楼市调控高压不放松

      截至6月底,我国百城新建商品住宅库存总量为42643万平方米,环比减少0.2%,同比减少8.0%。此为2015年以来全国百城库存规模连续第35个月的下降,当前全国100城库存规模相当于2012年3月份的水平,即库存规模已跌回6年前。伴随着库存不断下降的是房价的不断上涨,就6月的房价数据来看,各线城市新建和二手住宅价格水平均出现不同程度上涨,二线城市涨幅更是呈现扩大之势。事实上,以2015年6月为本轮楼市上涨的起点,我国住宅市场总体房价水平已连续上涨37个月,刷新了中国房地产连续上涨周期的最长纪录。仅今年一季度就上涨7.9%,创下同期涨幅最高纪录!

      


      百城住宅平均价格(元/平方米)    数据来源:Choice数据

      从数据中不难看出,目前国内楼市总体上仍处在一个上升通道中,且二三线等城市房价涨幅仍居高位,这无疑是和调控的初衷相背离的。但我们也不能忽视调控对楼市的影响力,一线城市的楼市就因为高压的调控政策而明显降温,可以预见的是,下半年调控会向当前房价热点地区倾斜。日前,政府已在相关经济工作会议明确表态,要“下决心解决好房地产市场问题”,“坚决遏制房价上涨”,这是官方第一次不再使用“遏制房价过快上涨”的表述,转而明确释放房价“不能涨”的信号。这样的强硬表态与我们之前关于楼市调控在下半年将趋紧的判断是吻合的。事实上,政府将坚持高压调控是有迹可循的,7月以来全国多个城市已开启新一轮密集调控,月内出台的调控政策次数已多达40次,这一调控次数刷新了最近2年以来楼市调控同期纪录,出台的政策包括限制企业购房、打击楼市乱象以及设置房价“涨停板”等,且出台政策的城市以二三线为主流,也就是我们之前谈到的房价热点地区。虽然近期调控政策多出在二三线城市,一线城市也没“闲着”,深圳近期也对调控政策进行了调整,深圳成为第五个限制企业购房的城市,深圳的这一动向表明:尽管一线城市房地产市场已明显降温,但仍然不会在调控上有任何放松。

      下半年楼市调控趋严已成为业内主流观点,但笔者认为即便将面对进一步严苛的调控政策,我们对楼市走势却不必过度悲观。政府虽然表示要“坚决遏制房价上涨”,但并未说明具体时间周期和遏制方式,诸多细节问题仍待确认。同时我们却已经看到了货币层面的新变化。7月23日,央行通过MLF实现净投放5020亿,创有纪录以来最大单日MLF操作规模,结合央行在4月已开展的降准措施,说明宏观的去杠杆政策已向稳杠杆方向转变,年内继续降准或降息的概率较大,货币政策的边际放松无疑对楼市将产生积极影响。尽管政府强调要严防资金进入房地产市场,但当上下游行业流动性得到保障,房企资金紧张的局面也将大概率缓解,房贷政策也有望得到改善,这些可期的变化都将对整个楼市形成利好。从当前的经济形势看,出口和消费这两驾马车对经济的拉动有限,所以固定资产投资和房地产投资再次成为稳定经济的中坚力量,尽管调控要严打房价过热,但也会避免打压过猛对经济增长产生负面影响。

      外汇板块

      今日人民币兑美元中间价报6.8513元,上一交易日为6.8322元。受贸易战升级和强势美元的影响,人民币贬值力度逐步加大,中国央行上周五表示,为防范宏观金融风险,促进金融机构稳健经营,央行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。这也是去年9月外汇风险准备金率下调至零后再度恢复至20%。央行此时宣布调整,更多还是引导预期,也亮出了央行对汇率的底线,加之央行工具箱中还有逆周期因子等,应有助于稳定市场,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。预计,下一步中国人民银行将继续加强外汇市场监测,根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节,维护外汇市场平稳运行。

      特朗普政府上周提议对2,000亿美元中国商品加征25%关税,加大对中国施压。中国国务院关税税则委员会周五晚间公告,决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品,加征25%、20%、 10%、5%不等的关税,若美方一意孤行将其加征关税措施付诸实施,中方亦将即行实施上述加征关税措施。征税措施的实施日期将视美方行动而定,中方保留继续出台其他反制措施的权利。8月5日俄罗斯也开始对从美国进口部分商品加征关税。全球贸易战进一步升级。

      《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

      策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

      试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

      【风险揭示】: 

      1.中粮期货策略交易部投资咨询证号:Z0012362。 

      2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 

      3.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 

      4.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

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