【行情回顾】

　　


　　文华商品指数减仓11.9万手，收盘上涨0.16%，夜盘减仓低位震荡运行，早盘增仓之后依旧是盘整为主的走势。午后继续下跌至159.72后，也是快速回升，增仓突破日内均线之后持续走强，指数也是由绿翻红，留下了较长的下引线，盘中低点是触及了10日均线附近，收盘重新站上了5日均线，调整也是一步到位，接下来的走势将呈现震荡或继续突破走强的格局。其中，工业品指数翻红上涨0.21%，农产品指数震荡微涨0.06%，化工板块的强势和尾盘煤炭板块大幅拉升带动工业品指数出现翘尾行情，带动文华商品指数翻红。今日商品指数资金流出5.06亿至1170.04亿元，资金主要是流入化工板块和煤炭板块，有色和黑色整体流出较多。领涨品种PTA、焦炭和郑醇，领跌品种沪镍、郑煤和白糖。

　　股债方面：周四(8月2日)，上证综指下跌2%报2768.02点，最低探至2726点；深证成指跌2.5%报8780.56点，创业板指跌2.06%报1510.09点，一度击穿1500点。两市成交3792.92亿元，较上日同期有所增加。

　　股市下跌提振效果减弱，国债期货午后冲高回落收跌，10年期债主力T1809跌0.06%，5年期债主力TF1809跌0.04%。公开市场操作继续暂停，资金面宽松无虞，银存间质押式回购利率多数回落，Shibor连续六日悉数走低。央行已连续10日未开展公开市场操作，今日净回笼300亿元。值得注意的是，今日过后，逆回购存量降至0。

　　上日受资金面持续宽松，股市、商品等风险资产下挫，中美贸易摩擦加码传闻影响，避险情绪再起，债市连续第二日大涨。而在周二，中国7月官方制造业和非制造业PMI双双回落，国债期货和现券携手大涨，短端和长端利率债收益率同步大幅下行。

　　【原油专题】

　　


　　截止下午15:00收盘，INE原油主力SC1809合约增仓上涨0.4元或0.08%报503.7元/桶，夜盘低开之后呈震荡回升的走势，低点497.4踩在20日均线附近位置，相对于美油和布油走势强劲，美国库存大增的利空在有所消化。指数沉淀资金12.15亿元(+1.01亿)；成交24.4万手，持仓34500(+2868)手，1812合约增仓明显。目前期价目前在504-505承压，未能站稳的话短期面临有供给上升预期带来的抛压。

　　【黑色板块】

　　日前，山东省制定了《山东省2018—2020年煤炭消费减量替代工作方案》，确定全省和各市2018—2020年煤炭消费总量控制目标。到2020年全省煤炭消费总量控制在36834万吨以内。结合各市煤炭消费占比情况、煤炭消费压减成效、地区生产总值对煤炭的依赖程度、绿色发展水平以及空气环境质量等因素，将全省煤炭消费总量控制目标分解落实到17市。

　　截至8月1日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存19.1万吨，其中钢坯库存18.8万吨。另外7月31日早八点到8月1日早八点，总入库量为0.17万吨，其中钢坯0.14万吨，总出库量0.37万吨，其中钢坯0.37万吨

　　截至8月2日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存18.9万吨，其中钢坯库存18.6万吨。另外8月1日早八点到8月2日早八点，总入库量为0.45万吨，其中钢坯0.42万吨，总出库量0.61万吨，其中钢坯0.59万吨

　　今年1-7月，我国铁路固定资产投资完成3750亿元，完成进度比去年增长3.5%，随着一批新项目的开工建设，下半年铁路建设投资有望再创新高。按照规划，今年全国铁路固定资产投资安排7320亿元，投产新线4000公里，其中高铁3500公里。(央视新闻)

　　螺纹(RB1810)：今日期价在昨日冲高回落之后，呈低位震荡运行的走势，多头继续减仓主动离场，一改前期的犀利涨势，下午开盘低探至4086的低位。总体上，在基差无力推涨的情况下，期价二度向10日均线调整，短线格局转弱之后，在10日均线附近的争夺较为关键，接下来若能守住，则强势格局还在，环保炒作和低库存继续支撑钢价。否则将跳向需求端增长无力的逻辑，此前我们也提到4260附近的压力，再创新高的话需要需求端给予强动力才行，目前4130的支撑不能收复，短期调整延续，若10日线破位则有望回调4000附近、甚至3910附近。10-1价差未能继续上攻200，旋即回落，在单边回调的情况下，价差也存在下行压力。

　　热卷(HC1810)：今日期价也是减仓回落，盘中触及10日均线附近4125的低位，此前在10日线的支撑力度非常强势，此次回调之后，不再继续下破的话还是存在走强可能的，只不过在昨日冲高回落之后，最大回落达115元，波动幅度明显变大，持续性的上涨或也已经遇到明显阻力，接下来盘整运行的概率较高，上方4180一线平台若能继续收复的话，走势还是偏强一些，多单还是继续少量介入，但不建议去追涨，高位风险还是不容小觑。10-1价差自170附近震荡回落，继续延续盘整运行。

　　铁矿(I1809)：今日期价在470-477之间震荡运行，经过昨日大跌之后，市场走势趋于平缓，减仓近12万手，也是主力逐渐换月的原因。从目前黑色成材整体震荡回调的情况下，铁矿石在480的压力还是在的，接下来首先看470的支撑情况，下破的话则会运行至460附近的低位支撑，总体上继续震荡的概率较高，但还是要看钢材能否守住平台，还是就此急转直下了。

　　焦炭(J1809)：今日期价减仓回调5日均线之后，继续拉升，走势相对于钢材和矿石还是非常强势，午后的急剧拉升，使其回到昨日高点附近，我们给的支撑是2280和2255两个位置，低点支撑没有打破其继续收回2300，那么在环保限产因素下，继续走强拉高的概率较高，创新高的可继续多单跟进，但由于黑色其他品种表现偏差，控制好买入的仓位，以及回调带来的利润回吐幅度。目前环保限产陆续影响到焦化企业，同时基差出现负值，继续走强的话还是需要现货端涨价带来支持，关注2300的夯实情况。

　　焦煤(JM1809)：今日期价减仓震荡偏弱运行，午后增仓追随焦炭低位回升，盘中最低至1171的位置，没有打破我们给出的1170-1220的盘整区间，因此给到了低吸买入的机会，在焦炭续创新高的情况下，我们认为目前震荡走势还能延续，上方若能有效突破压力的话，亦可考虑少量跟进多大。1901合约日内跌幅较大，一度下行至20日均线1157附近，随后增仓反弹，总体上1185平台不站上的话，走势难言乐观。

　　郑煤(ZC1809)：今日期价减仓之下继续下挫，日内高点是583.2的位置，在584的压力确认有效，已经录得七连阴的走势，我们从最高的650附近试空，到630、621一步步给出的卖出建议，累计获利颇丰，且在趋势性明确的情况下，我们顺势操作，没有过多的进进出出。目前在压力位之下我们的空单继续持有，下方目标位关注560和550两个位置，现货的持续下行是期价跌势流畅的主要原因。1901合约我们再跌破590的情况下，给出了继续抛空的建议，接下来将试探565-570的低位区间。

　　玻璃(FG1809)：今日期价减仓震荡微跌，还是处在盘整阶段，日内波动仅有11个点，我们还是建议在1170之上多单继续持有，由于高位1500迟迟不能突破，可少量采取波段操作，目前钢材的强势尚未终结，玻璃的还是很难出现较大回落，震荡或走强的概率较高。1901合约在低探1414后回升，未能击破我们给出的1410的支撑，多单可继续持有，上方关注1429能否突破，站稳顺势跟多。

　　【农产品板块】

　　中国大豆压榨月度报告：7月份油厂大豆压榨755.425万吨(出粕5967857吨，出油1435307吨)，较6月份的压榨量减少0.89%，较去年同期减少4.94%。2017/2018大豆压榨年度(始于2017年10月1日)迄今，全国大豆压榨量为7363.93万吨，较2016/2017年度增加2.37%。

　　近期棉价出现下跌与中美贸易摩擦升级有着密切的联系，业内人士表示，中国加征关税后美棉进口量将减少，而澳棉、乌棉、西非棉的进口量将增多。印度棉花协会及涉棉企业认为，2018/19年度印度对中国棉花出口量可能增至500万包，较上一年度翻5倍。中储棉昨日公告称，为保证新棉上市前棉花供应稳定，合理引导市场预期，确保新旧年度棉花市场平稳有序过渡，经有关部门研究决定，2017/2018年度储备棉轮出销售截止时间延长至9月30日。

　　豆粕(M1901)：今日期价减仓5.4万手，震荡小幅反弹，经过昨日的大跌之后，空头部分主动离场，主要中美谈判没有进一步的消息传出，因此美豆也是再度回到了震荡平台附近才继续回暖。在贸易战不确定因素较高之下，期价波动也明显加剧，上方滚珠3200一线能否再度站稳，站上的话则延续震荡强势运行，能走强的话还是继续关注3258附近的阻力位。1809合约守住了3120附近的支撑，上升趋势没有打破，低吸的同时关注3200附近能否有效突破。

　　菜粕(RM1901)：今日期价增仓震荡回升，重新站上了2480的平台位置，昨日近2%的大跌洗掉了一部分多头资金，今日没有再创新低，接下来若能继续向上试探2490-2500的话，有望能重回上行格局，但若收盘还是在2480之下的话，则存在调整压力。RM1809合约破位后处在低位震荡运行，没有进一步向下运行，若2480一线再能站上的话则有重回前期震荡区间的可能，但有可能重心是下移的。

　　豆油(Y1901)：今日期价增仓震荡运行，在5804-5856之间运行，波动较前一日收窄，围绕60日均线多空展开争夺，目前在5770不跌破的情况，还是按照走强的来看待，由于处在较为关键的节点附近，还是低吸操作为主，追涨还是要谨慎一些。上方关注5830附近能否有效站稳。

　　棕榈油(P1901)：今日期价增仓上涨40元或0.82%，报4908元/吨，盘中冲高4938后回落，受到上方60日均线的阻力，目前是整体升势还在，7月初高点在4945-4975之间，上行的话存在一定阻力，操作上可低吸操作，在没有突破的情况下谨慎去追多。目前在4860附近形成新的支撑。

　　郑油(OI1901)：今日期价冲高减仓回落，震荡收阴4元，低点在6489的位置，没有继续向下破位，目前价格处在均线交织的位置，多空分歧较大，多空均没有主动发力，因此行情胶着之际，做好关键点位的止盈和止损，或者选择突破之后顺势操作。在没有突破6550之前，还是谨慎介入多单，若期价再 下破6480的话不排除转弱的可能。

　　苹果(AP1901)：今日期价维持震荡强势运行，全天上涨41元，盘中下探10515后回升，守住了我们给出的10500的支撑位置，因此我们仍旧是判断在没有跌破的情况维持震荡上行的走势，上方压力位我们继续关注10850和11000两个位置。目前属于苹果销售尾声，由于今年清明节的冰雹影响结果情况，因此对价格存在上涨支撑。

　　白糖(SR1901)：今日期价增仓下挫，夜盘和早盘维持震荡运行为主，上午小节休息之后突然出现了增仓暴跌，午后回落至4962的低点之后，空头减仓离场才出现了震荡回升的局面，但也未能突破日内均线，收盘在20日均线附近，打破了上升趋势线的支撑，昨日我们也提到在5080附近下破之后则短期的强势发生了改变，三连阴之后关注5050附近的争夺，不在站上的还是维持弱势，从今日减仓来看，空头主动打压的情况在5000之下降低，表明下行空间或有限。

　　棉花(CF1901)：今日期价小幅减仓，全天呈震荡回落的走势，盘中最低下探16750的低点后增仓小幅回升，累计回落120元，录得两连阴的走势，此前的拉升主要是受进口没面减少的影响，但中美回到谈判桌之后期价应声未落，同时2017/2018年度储备棉轮出销售截止时间延长至9月30日，对棉价的反弹形成压力，不过目前16920的支撑暂时有效，之上还是延续震荡反弹格局，下破的话则重回震荡走势。总体上在反弹格局没有打破的情况下，采取低吸为主的策略。

　　【化工板块】

　　天然橡胶生产国协会(ANRPC)： 2018上半年，全球天然橡胶需求同比增长5%，达到696万吨；全球天胶供应量同比增长4.5%，至621.4万吨；上半年全球天胶供需缺口为74.6万吨。

　　沥青(BU1812)：今日期价夜盘低探3216后减仓震荡攀升，全天上涨14元或0.43%，报3258元/吨。不过日线还是处在20日均线的压制之下，反弹回升主要是受国际油价止跌上行的带动，但在没有站稳均线位置3270附近的话，还是难言结束调整，不过目前下方支撑在3200附近，总的来看进一步下行的空间或也不大，止跌考虑低吸操作。由于目前沥青基本面不差，商品止跌之后还是首选买入的品种之一。

　　甲醇(MA1809)：今日期价减仓震荡回升之后，上午增仓在小区间内震荡运行，午后僵局打破重拾2976之后增仓加速，期价也是大举拉升至高位区间，尾盘顺利突破3000整数大关。全天大涨71元或2.41%，报3018元/吨。近期我们给出的支撑位是2910-2930的位置，昨日在触及之后给到了低吸的操作机会，今日最低在2932的位置，强势品种我们多单还是持有状态。同时，我们也在强调3000阻力位一旦突破可顺势跟进。

　　PP(PP1809)：今日期价增仓3.15万手，全天维持震荡强势，收盘上涨134元或1.39%，报9744元/吨，早盘的时候我们也给出提示9565重新站稳之后，在9600之上仍旧是低吸买入为主，目前走势上处在上涨阶段，且油价没有给其在带来拖累作用，依托5日均线的强势上涨格局延续，多单继续持有，总体上站稳2016年底的高点，上方走势是亦步亦趋为主，暂无明显阻力位出现，支撑放在9650-9670附近。目前雨季对编织袋有较好需求。

　　PTA(TA1809)：今日增仓逾3.5万手，大涨234元或3.64%，报收6656元/吨，最高点6682离涨停板仅差2元。目前依托5日均线的强势格局依旧，昨天我们按照提示给到了5日均线低吸的机会，同时我们也给出突破6454继续加仓买入的建议，新入场的单子也已经是获利逾200点，印证了我们交易策略的准确性。目前价格处在2014年4-5月份的高位水平，期价上行短期的压力暂无，支撑的话我们关注6600整数位和6570两个位置，高位多单偏离均线较远的情况下，我们建议部分减持。

　　【有色板块】

　　伦敦金属交易所(LME)：铜库存减少500吨至251450吨，铝库存减少3075吨至1192075吨，锌库存减少1875吨至236250吨，铅库存减少75吨至126950吨，镍库存减少192吨至254070吨，锡库存减少25吨至2945吨。

　　上期所指定交割仓库期货仓单日报数据显示，2018年8月2日，铜仓单减少480吨至91513吨，铝仓单增加3310吨至731617吨，锌仓单减少203吨至7527吨，铅仓单持平于8246吨，镍仓单减少60吨至15823吨，锡仓单持平于5669吨。

　　据中证报报道，受环保督察影响，全国主要镍铁生产地区开工率均受到不同程度压制，6月全国镍铁厂开工率为37%，全国镍铁整体供应维持偏紧格局。中长期看，环保检查将成为常态化行动，镍铁厂开工率将持续受到环保影响，镍铁实际增产幅度恐难达到市场预期。

　　8月2日，金川公司将金川镍出厂价由114000元/吨下调至112000元/吨，跌幅达2000元/吨。

　　沪镍(NI1809)：今日期价减仓2.78万手，大幅下跌2750元或2.43%，受隔夜伦敦基本金属全面下跌影响，镍价丧失了5个交易日的涨幅，盘中一度跌至109200的低位，所幸收盘是站上了110240的平台支撑位，在美联储鹰派言论之下，美元走势强劲，对有色金属整体施压，破位之后的走势颓势短期难以恢复，暂时观望。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。