刘志强：沪指继续大跌2%，PTA继续领涨近5%
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千变投资-以小博大团队交易提示：A股三大股指今日集体走弱，收盘跌幅都达到2%左右，沪指再度回落至2800点下方，深成指日K线七连跌，创业板指盘中一度跌穿1500点大关。两市合计成交超过3800亿元，行业板块几乎全线下跌，仅水泥建材板块逆市翻红。市场在底部区域成交金额过快扩张并不是一个积极现象，如上周二市场量价齐升，两市成交金额快速放大至5000亿元附近，但之后市场的回升节奏被打乱。因为在个股层面成交金额放大代表的或许是有更多资金开始关注某只个股，但是在市场层面两市成交金额在底部区域大幅扩张，更多表明投资者对当前点位的分歧开始加大，即看多的投资者增多，同时趁机离场的投资者也较多。目前来看，尽管近期政策预期出现边际改善态势，但市场只是反弹而非反转。全球主要国家商业周期有所修复，近一个月全球风险资产表现也出现了边际改善态势，在这样的背景下，投资者对于海外紧缩担忧有所升温。操作上，建议投资者对A股继续保持谨慎态度，观望为主，或转战商品期货市场。
国内商品期货方面，涨跌不一，午后弱势延续，黑色系多下跌，郑煤、螺纹、热卷跌逾1%。焦炭午后反弹拉涨逾2%，铁合金仍涨；有色金属无一上涨，沪镍跌逾2%，沪铝、铜、铅跌逾1%；能化板块偏强，PTA进一步走高大涨近5%，创近四年新高，郑醇涨逾2%，PP、塑料涨逾1%；农产品涨跌分化。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数下跌0.14%，报160.98点，商品整体目前维持震荡盘整，建议投资者高抛低吸短线交易为主。受经济稳中向好和气候变化等多重因素共同作用，煤炭、电力和天然气消费量显著增加，迎峰度夏期间能源供需形势更趋复杂，二季度以来煤炭、电力和天然气消费“淡季不淡”的特征明显。下半年黑色系走势总体上将取决于宏观经济下行和环保限产之间相对力量的强弱。近期宽松政策落地、环保施压造成两种力量此消彼长，因此黑色系有所上涨，但宏观经济面临下行压力，且外部扰动因素仍存。且在环保限产上，较多生产企业逐渐适应环保节奏，摸索出在限产下提高产量的方法，且非采暖季限产已如火如荼，预计进入下半年采暖季后，边际产量上的减少比较有限。整体来看，钢价高位震荡格局将维持，但再度冲高将有明显压力，8月份或是全年高点。
上周，PTA继续维持强势上涨，其中因原油上涨带来的成本推动约80元，另外100元来自人民币贬值和中间加工费的扩张，当前“PTA-原油”端中间加工费已回升至3300一线。本周基本面几无变化，上下游开工率持稳，PTA库存曲线持平。本周，供需变化依然较小。供给端，蓬威石化重启，不过进入8月恒力220万吨装置开始检修，供需环比略减，需求端聚酯开工率料持稳于91%，供需格局偏紧张，小幅去库存。在流通库存偏低的状况下，预计PTA依然保持强势。目前PTA现货市场供需维持偏紧局面，周一现货价格飙涨令期现基差迅速扩大。昨日华东地区现货主流报价6635元，期货加速补涨收敛现货。PTA将很能出现持续性累库存，伴随需求端的刚性增速和库存削减，未来PTA将越来越紧张，当库存低位时，即使原油下跌，PTA也将逃逸成本牵制而上涨。其余化工品中聚烯烃稳步上涨，塑料、PP均创阶段新高。高价提振甲醇制烯径开工欲望带动需求，多利好因素共振，甲醇午后大幅走高突破3000关口。
我们团队主要逢低做多了沪银1812郑煤1901、郑煤1809、沪铝1809、沪锌1810、白糖1901，逢高做空了郑煤1901、焦炭1809、沥青1812、PTA1901、焦煤1809，多空部分获利减仓止盈，其中郑煤1901多空通吃，沥青1812空单浮盈50点/手，当前持有白糖1809、郑煤1901的多单和PTA1901、沥青1812的空单。资金流向方面，国内商品资金整体仍以流出为主，失血超过5亿。有色板块和黑餹鐵分别遭5.39亿和4.25亿资金拋弃，化工系一枝独秀，受助于PTA涨势凌厉，共吸引6.88亿资金加持。美国对中国开启了新一轮的威胁施压模式，计划上调2000亿美元中国商品关税税率至25%,中方针锋相对，中美贸易战愈演愈烈。隔夜美联储维持联邦基金利率不变，同时重申将继续渐进加息，整体语调偏鹰。明日晚间，备受市场关注的美国非农数据重磅来袭。
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