原油多空博弈，操作继续偏多思路

　　目前看来，油市似乎对轻易取代伊朗原油没有多大信心。伊朗油长赞加内称，伊朗的石油产量和出口并未改变。伊朗石油部官方网站Shana表示，若伊朗的原油供给量下降，油价或将达到100美元/桶。美银美林最新研报也称，油市不太相信伊朗的产量缺口能被轻易取代。美银美林称，如果特朗普政府今年年底前决意打击伊朗石油出口降至零，加上沙特不能维持并继续增加石油产出，油价可能将急飙50美元，至超过120美元的水平。伊朗目前的原油出口大约在240万桶/日的水平。

　　操作建议:原油1809周一低开高走，笔者分析，原油近期利好逐渐消化，上周冲高后承压震荡，目前多空因素参杂，今日低开后重心小幅下移，短线来看回调空间不大，泰山预测今日夜盘和周二偏强震荡，操作上轻仓继续做多

　　橡胶缩量整理，操作上逢高抛空

　　从供求方面来看，东京和上海两个市场的高库存依旧是限制橡胶价格走势的最大压力。7月第一周的上海交易所指定库存上升至51万吨，而上周后半段泰国现货价格下跌也预示了主要产地国今年下半年的天然橡胶产量也在慢慢的起来，近期东京市场上的期货价格对于现货价格的贴水情况可能较难改善。但同时需要注意产地国减产以及限制出口等政策上的变化。

　　操作建议：橡胶1809周一低开高走，橡胶近期缩量整理，本周伊始小幅上涨，目前下方回调空间有限，上方持续承压，伴随基本面无主导性因素，短期内难以摆脱低位区间，泰山预测今日夜盘和周二偏弱震荡，操作上短线做空

　　铜锌镍铝整体弱势，短线来看重点空单操作

　　国内热点城市陆续出台新一轮打压地产销售的新政，主导了有色金属市场的交投情绪。国内锌市虽然在现货供求端存在一定支撑，但7月4日，作为空头重点配置的锌品种“拿下”了当日国内大宗商品的最大跌幅，并创一年新低。7月5日沪锌跌势加剧。锌价趋势看空的长期动力，即锌精矿新增供应将在今年尤其是下半年明显放大的预期已经离现实越来越近。伦锌的现货升水保持在50美元水平高位，LME库存增速停滞，但伦锌依然领跌。但仍有因素或再度影响锌价流畅性下跌，也导致了锌市场的外强内弱。就锌价长期看空的趋势，节奏上，业内讨论的“三季度看库存，四季度看精矿”的观点确实站的住脚。锌市场低库存的特点非常明显。

　　操作建议：铜锌镍铝周一同步反弹，有色上周频繁放量回调，空头强势，本周伊始反弹回升，泰山分析，有色本周空头压制有所收敛，但短期内整体弱势不改，操作上今日夜盘和周二冲高回落，操作上重点把握反弹结束后的做空机会

　　螺纹热卷铁矿整体反弹，近期盘整为主

　　上周国内建筑钢材价格大幅下跌，成交表现清淡。在需求未达预期，钢厂复产时间待定的情况下，市场整体心态偏空，悲观情绪显现，价格上涨仍旧缺乏有力支撑，另一方面市场库存压力不大，且商家成本偏高，未有过低抛售意愿。截止7月5日，全国螺纹钢社会库存为467.06万吨，环比下降14.84万吨，全国热卷社会库存为208.35万吨，环比上升2.22万吨，钢材库存低位运行，对钢材价格形成支撑。

　　操作建议：螺纹热卷和铁矿周一整体上涨，螺纹热卷和铁矿近期偏弱震荡，上周频繁下探考验支撑，本周伊始整体反弹，笔者分析，在库存因素提振下，螺纹热卷铁矿石目前下方回调空间有限，泰山认为目前黑色整体承压，短期内盘整为主，今日夜盘和周二重点把握反弹结束后的做空机会

　　PP支撑较强，操作上短多布局

　　华北地区PP价格延续高位整理，货源供应一般。商家根据自身货源随行出货，受石化成本支撑，让利空间受限。下游工厂延续按需采购，实盘成交一单一谈。PP市场行情呈现窄幅盘整走势。期货盘面低开反弹，对市场心态影响有限。部分石化出厂价上调，对市场的成本支撑路也增强。贸易商多随行出货，部分商家受石化调涨影响小幅高报；下游厂家主动接货意愿偏低，市场成交偏淡，实盘小幅让利销售。华南地区PP价格部分小涨，货源供应一般。石化华南部分价格上调，商家随之跟涨出货。下游工厂实盘按需采购，成交一单一谈。华东地区PP价格稳中向好运行，个别牌号小涨50元/吨。期货高位震荡缺乏指引，但石化稳价支撑加之区内资源量有限，因此贸易商价格仍延续高位。下游终端接盘稍显谨慎，实盘显平淡。华中地区PP价格大稳小动。石化部分出厂价上调，对市场的成本支撑增强。期货盘面宽幅震荡，对市场心态影响有限。商家随行出货，下游工厂接货积极性有限，市场观望气氛浓厚。

　　操作建议：PP1809周一下探回升，整体上看，PP上周大幅下跌后行情回调至日线下方，重返弱势区间，今日下探考验支撑，9050关口支撑确定，笔者分析，PP目前有一定成本支撑，短线来看回调空间不大，预测周二偏强震荡，操作上依托支撑短线做多，下破观望

　　两粕横盘整理，预测近期将大幅冲高

　　周五国内豆粕现货市场基本稳定，沿海主流报价继续在3100元/吨附近波动。6、7、8月份进口大豆到港量将保持高位，月度均值预计在950万吨左右，主要以进口巴西大豆为主。巴西升贴水报价上涨及人民币连续贬值令巴西大豆到港成本增加。四季度以前国内大豆供应仍会保持宽松，一定程度上延缓豆粕市场受到的冲击。四季度后国内大豆供应将出现缺口，进口美国大豆成本价比当前巴西大豆至少高出500元/吨，成本因素对远期市场具有较强支撑作用。内外盘需要彼此调试，市场波动程度有望加剧。

　　操作建议：豆粕菜粕周一震荡走势，两粕上周冲高后偏弱震荡，基本面上两粕贸易战利好提振，短线支撑较强，短期内回调空间不大，近期频繁放量，预测短期内将有一波大幅冲高行情，操作上多单重点布局

　　油脂偏强震荡，短线重点做多

　　马来西亚棕榈油局将于7月10日发布马来西亚6月份棕榈油产量、出口和库存数据。调查显示市场人士预计2018年6月底马来西亚棕榈油库存降至215万吨，环比减少1.2%，这也将是库存连续第六个月下滑。6月份马来西亚棕榈油产量预计为136万吨，环比减少11.1%。产量下滑的主要原因是斋月节期间马来西亚工人放假。6月份马来西亚棕榈油出口量可能比5月份减少7.8%，为119万吨。交易商称，6月份中国和欧盟的采购减少。从出口情况看，船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称，2018年6月1-30日期间，马来西亚棕榈油出口量为1,073,244吨，比5月份的1,196,805吨减少10.32%。船运调查机构SGS发布的数据显示，2018年6月1-30日马来西亚棕榈油出口量为1,058,832吨，比5月份的1,199,876吨减少11.75%。

　　操作建议：豆油棕榈油周一冲高回落，油脂近期弱势反弹，日线级别来看，近期频繁冲高回落，目前上方空头压制较强，短期内反弹还需酝酿整理，目前下方回调空间有限，伴随成本端美豆提振，预测今日夜盘和周二偏强震荡，操作上十日线附近短多布局

　　沥青甲醇整体支撑较强，操作上依托支撑偏多思路

　　在外盘装置已经重启、进口量存增加预期、西北累库速度尚可、区域间套利窗口已经打开、港口烯烃装置重启时间推迟以及存在检修计划的情况下，关注港口库存能否有效积累。就下半年而言，需继续关注美国新增产能释放以及伊朗装置、制裁情况。传统需求方面，随着甲醛、醋酸、二甲醚等下游进入6、7月的传统淡季，在利润尚可的背景下，传统下游开工率将高位稳步回落。作为依赖甲醛、二甲醚等传统需求为主的华南市场而言，需求亦呈现一定的趋弱；尤其在原料甲醇到货相对集中下，终端下游采购节奏更显谨慎。

　　操作建议：沥青甲醇周一偏强整理，整体上看，沥青甲醇近期低位V字强势反弹，目前多根均线呈多头走势，日线底部抬头后连续上穿，短期内支撑较强，预测今日夜盘和周二偏强震荡，操作上支撑位上方逢回落继续做多

　　pta如期冲高，近期维持偏强震荡走势

　　截至6月底，亚洲地区PX与MX价差由一季度的170-195美元/吨回落至140-190美元/吨，亚洲地区PX与石脑油价差由一季度的300-395美元/吨小幅回落至300-350美元/吨一线。亚洲地区PX行业的利润情况从一季度的70-100美元/吨回落至50-100美元/吨区间。预计上游原油、石脑油价格趋于探低回升，三季度亚洲PX装置检修增加，预计亚洲PX价格的运行区间将有望处750-880美元/吨，按500元加工费折算PTA成本区间处于5000-5500元/吨。　截至2018年6月底，国内PTA产能共计4605万吨，部分经营状况较差产能长期闲置或偶尔开车的闲置产能约有465万吨，实际有效产能为4140万吨。桐昆嘉兴石化220万吨/年装置其中一套110万吨的装置于6月12日停车检修，目前已在周末重启运行稳定；另外110万吨装置已经进入检修，预计本周末附近重启；中石化仪征化纤35万吨/年装置在5月底停车检修，于6月16日重启，目前合格品已出，装置运行稳定，下半年PTA行业仍面临产能增加压力。

　　操作建议：pta1809周一低开高走， pta近期高位震荡，内部群重点提示本周还将冲高，今日涨破前高，行情契合，目前多根均线呈多头走势，短期内整体支撑较强，预测今日夜盘和周二继续维持震荡走势，操作上5800上方逢回落短多布局

　　鸡蛋如期冲高，操作上依托支撑日内做多

　　目前鸡蛋收货偏难，走货速度变快，库存较少，贸易商看涨预期增加，预计短期蛋价将震荡偏强调整。淘汰鸡方面，老鸡的供应逐渐减少，需求减少，成交清淡，猪肉的低迷价格限制了消费者对蛋鸡的需求。补栏方面，鸡蛋排单无起色，目前多数排至7月中旬，订单量较少，种蛋利用率低。就目前情况来看，一方面，高校放假，需求量逐渐减少;另一方面，南方天气湿热，北方进入高温，鸡蛋存储困难，霉蛋、臭蛋的数量增加，商家备货谨慎采购。

　　操作建议：鸡蛋1809周一大幅冲高，整体上看，鸡蛋目前处于上行区间，上周连续下探考验支撑，内部群重点提示本周将大幅反弹，今日行情如期，目前下方支撑确定，预测周二偏强震荡，操作上4110上放逢回落短多布局

　　棉花反弹回升，短期低位整理

　　随着棉价的上涨，我国对棉花的需求减弱，棉花需求转为对棉纱的进口需求，纱线进口将增加，而如果棉纺织行业对外投资加速，对棉花的需求将进一步挤压，棉价趋于下跌。截至7月6日本年度累计抛储成交1466562吨，抛储成交价14681元/吨。长周期看国内棉花供给缺口常态化以及国储库存的快速下降，将成为未来主导棉花价格的主要逻辑，棉价重心有望逐步抬升。而本年度抛储顺利进行、库存保持充裕，不会出现供给短缺情况，

　　操作建议：棉花1901周一反弹，盘中来看，棉花上周破位下跌，笔者之前分析棉花下方回调空间有限，本周伊始如期反弹回升目前多根均线走势偏弱，短期内反弹难度较大，预测今日夜盘和周二冲高回落，操作上逢高抛空

　　双焦反弹后劲不足，短期内将维持震荡走势

　　焦炭现货市场稳中偏弱。部分地区开启第二轮降价，环保限产仍在进行中，河北今年将压减退出钢铁产能1200万吨，焦炭产能500万吨。　今后三年，河北省将继续坚定不移推进去产能工作，实施“432511”工程，其中压减退出钢铁产能4000万吨、煤炭3000万吨、焦炭1000万吨。今年分别压减退出钢铁1200万吨、煤炭1217万吨、焦炭500万吨，今年的任务11月底前全部完成。

　　操作建议: 焦炭焦煤周一小幅上涨，双焦近期连续回调，整体上看，双焦近期格局偏弱，基本面上，由于钢企限产和下游需求不足，目前供需格局较为宽松，短期内将维持震荡走势，泰山预测今日夜盘和周二冲高回落，操作上建议重点把握反弹结束后的做空机会