【行情回顾】

　　美东时间7月6凌晨时间，是国内高度关注的时点。对于关税问题，美国果然发声，对中国实施对价值340亿美元的商品进行25%征税。就在同时，中国北京时间12:05，中国商务部表示，中方承诺不打第一枪，但为了捍卫国家核心利益和人民群众利益，不得不被迫作出必要反击。

　　美对中国的共500亿美元的征税名单包括1102个产品系列，涉及机器人、航空航天、工业机械和汽车等产品。白宫还公告称，如果中国采取报复措施，例如对美国商品、服务或农产品施加新的关税，提高非关税壁垒，或对美国出口商或在中国经营的美国公司采取惩罚性措施，美国将加征更多关税。

　　


　　


　　文华商品指数夜盘减仓高位震荡回落，早盘增仓持续下挫再创新低至156.41点，逼近6月26日所创低点。中午12:00之后，中美双方均未有实质性言论，美国对中国340亿元商品征收关税自然生效，但未有新措辞出现。因此商品在利空被提前消化之后，空头大幅离场，指数1分钟拉涨近4%，随后多头也是减仓离场，涨幅吞噬大半，不过由于整体利空暂时出尽，商品增仓之下纷纷出现反弹，延续强势，全天跌幅收窄至0.03%报157.45点。日内减仓22万手，资金流出11.52亿元至1123.18亿元。今日领涨品种沥青、甲醇和苹果，领跌品种动力煤、沪铜和大豆。

　　周五(7月6日)，上证综指上涨0.49%报2747.23点，全天振幅近3%；深成指涨0.55%报8911.34点，一度收复9000点；创业板指涨0.56%报1541.31点，一度涨超2.4%。两市成交3564.07亿元，量能未见明显放大。本周，上证综指下跌3.52%，周线7连阴；深成指下挫4.99%，创业板指下跌4.07%，三大股指均在本周下探至阶段新低。国债期货午后跳水收跌，10年期债主力T1809跌0.25%，5年期债主力TF1809跌0.17%。美国对中国商品加征关税，获利盘止盈，债市回调。

　　【原油专题】

　　


　　截止下午15:00收盘，INE原油主力SC1809合约减仓下跌1.9元或0.38%报495.7元/桶，夜盘随着国际油价剧烈波动之后减仓持续下行，早盘最低至492.8元的位置盘整回升，午后随着原油未有贸易战利空压制后跳涨，下午基本上维持震荡运行。目前仍旧是维持490为支撑的判断，上方压力位在500和510两个位置，暂时还是震荡操作思路。关注美国对伊朗制裁和沙特是否增仓，以及贸易战的后续紧张。今日指数沉淀资金12.36亿元，流出565万元；成交33.08万手，持仓35648(-26)手。

　　上周美国EIA原油库存意外大增。沙特阿美调下调往亚洲、美国、欧洲等地区的原油售价，将8月份面向亚洲客户的原油售价调低0.2美元，面向欧洲客户的原油售价调低0.45美元，面向美国客户的原油售价调低0.1美元。

　　【黑色板块】

　　根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2018年6月，共计销售各类挖掘机械产品14188台，同比涨幅58.8%。2018年1—6月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品120123台，同比涨幅60.0%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)111176台，同比涨幅57.0%。出口销量8895台，同比涨幅110.5%。

　　为期1个月的中央环保督察“回头看”将近尾声。从反馈来看，“回头看”对地方的震慑效果明显。截至6月底，结束“回头看”现场督察工作的河北、宁夏、黑龙江和江西4省区立案处罚企业就达到1056家，问责666人。专家表示，中央环保督察“回头看”，已成为破解环保领域阳奉阴违问题的利器，不断彰显环保法规钢牙利齿的威力。

　　


　　螺纹(RB1810)：今日期价夜盘和周五上午延续减仓回落态势，期间增仓跌至3733的支撑后回升。午间中美贸易战生效之后，双方未有过激言论和行为，螺纹是直线拉升至3807的高位，不过随后也是减仓消化了近半涨幅，维持震荡运行。从目前行情的走势来看，维持的是3733-3816的区间震荡运行，此前我们一直在强调谨慎追涨杀跌，按照震荡思路对待，高抛低吸为主，但总体上淡季高位承压，虽然本周社会库存出现下降，但总体还是较难出现大涨行情。同时继续关注今日美方是否有新的言论出现。

　　热卷(HC1810)：今日期价夜盘震荡运行为主，早盘增仓跳水之后，仓位持续上升，且盘中一度触及3803的低位，同时是午后减仓急剧拉升之后，空杀空行情上沿，最高升至3893的位置，日内波动大达90元。不过在迅速拉高之后，多头也主动离场，随后在3855一线震荡运行。目前行情较螺纹稍显弱势，主要是库存上升之际，贸易战对其影响也大于螺纹，但震荡格局仍未改变，操作上也是高抛低吸为主，多以高抛为主，不过下方低点平台未打开之前，且此次贸易战未在发酵之前，也较难出现大跌行情。

　　铁矿(I1809)：今日期价夜盘和上午也是减仓震荡运行为主，下午开盘的拉涨幅度也有限，主要是贸易战对其影响不大，行情还是遵循基本面为主，目前在高库库存压制和环保限产影响需求的情况下，价格继续低位震荡运行。不过，由于本身价格处在绝对值较低的位置，相对成材也是明显低估，因此下行空间有限，阶段性支撑还是建议买入为主。在450附近企稳之后，关注460附近能否突破，站稳的维持强势震荡，否则维持偏弱区间运行，操作上轻仓为主。

　　焦炭(J1809)：今日期价夜盘减仓震荡运行，早盘快速回落之后失守1990的支撑，低探至1971.5元的近期新低，午后贸易战未在发酵，商品拉涨之下，焦炭快速升至2043的高位，随后减仓回调之后在2010附近盘整运行，从目前的走势来看，价格小时线的下跌形式在延续，1990再度失守的跌势也将延续。试多操作暂时放弃，上方关注2020和2045的两个阻力位。

　　焦煤(JM1809)：今日期价夜盘及上午延续震荡回落运行，午后的拉升最高涨至1164的位置，随后回落至1153一线震荡运行，增仓较为明显，午后有小幅走强的意思，但在1158和1170两个阻力位面前，整体走势还是偏空的，主要是目前钢材没有突破迹象，焦炭也是盘中下破支撑后对焦煤形成了利空作用。

　　郑煤(ZC1809)：今日期价打破631的支撑之后，增仓下探至621.8的位置后回升，随着午后商品的一轮拉涨升至635的位置亦迅速回落，随后在630附近震荡运行，尾盘减仓之下跌破日内均线位置。总体上，在跌破支撑之后，重心出现下移，支撑变为压力，接下来关注620附近支撑，用电高峰期，没有政策干预的情况下，主动大幅下挫的可能性不高，但目前走势上已经是有所偏弱了。

　　基本面：近期煤炭主产区供应下降，同时需求旺季到来，电厂煤炭日耗增幅可期，市场有较强的看涨预期。但国家发改委“保供”态度不变，环渤海港以及下游电厂库存充足，短期价格难有上行动力，中期来看，还需关注供需面与库存的进一步变动。环渤海动力煤价格指数连续六周保持不变。中国煤炭工业协会相关负责人表示，7月份重点煤企年度长协价格仍保持稳定，保供力度较强，但由于产地价格连续上涨，外购煤受到的成本限制逐步增强。

　　玻璃(FG1809)：今日期价虚破1450后回升，总体上还是没有有效破位，高位震荡偏强运行格局延续，多单也继续持有。不过，在缺乏绝对性利好的情况下，高温多雨天气对需求形成一定抑制，期价目前看不到大涨。此前，随着上半年财务数据的结束，部分厂家清理库存的压力减少，对现货价格上涨的意愿逐步增加，市场涨价声此起彼伏，华东地区部分大型厂家从今天起报价上涨20元/吨左右，其他厂家也有跟进计划。因此，多单继续持有的同时，关注高位1484能否突破，亦可采取短线滚动日内操作。

　　【农产品板块】

　　7月5日消息，周四公布的官方数据显示，欧盟2017/18年度大豆进口量达1340万吨，较2016/17年度进口的1410万吨下降5%。数据并显示，欧盟2017/18年度豆粕进口量总计为1870万吨，增加3%，2016/17年度豆粕进口量为1810万吨。欧盟2017/18年度棕榈油进口量下降1%至610万吨，2016/17年度棕榈油进口量为615万吨。

　　对冲研投讯，大豆：1月-6月国家临时存储大豆共投放110.65万吨，成交37.70万吨，成交率34.07%。豆油：1月-6月国家临储进口豆油共投放10.00万吨，成交2.18万吨，成交率21.8%。菜籽油：1月-6月共投放最低收购价菜籽油21.18万吨，实际成交20.71万吨，成交率97.78%。

　　豆粕(M1809)：今日期价夜盘增仓维持强势状态，早盘出现了一波减仓跳水的走势，随后再次增仓拉涨至日内均线附近。午后随着贸易战没有剑拔弩张的情况下，期间出现大幅跳水，利好也是在先前兑现之后，多头触动减持，最低回落至3042的位置，不过随后增仓之下，期价也再次出现走强的局面。虽然目前贸易战没有再度恶化，但在关税增加的基础上，仍旧是对两粕形成利好，不过也是低吸为主，不建议追涨操作。

　　菜粕(RM1809)：今日期价主要是以减仓为主，早盘跳水后拉升至2577的高位，午后利好出尽跳水至2501的低位，随后是快速拉升，但同样还是减仓，在此期间，多空是全部主动离场，后盘微跌8元至2545元/吨。今日大跌未能击穿我们给出的2490-2500的支撑，不过市场波动明显加剧，因此在低吸的同时控制好日内止盈。同时，关注中美针对贸易战的进一步发声。

　　豆油(Y1809)：今日期价表现相对较强，日内增仓之下虽然未有明显拉涨，但也没有形成过大跌幅，整体是震荡运行为主。午后跳水至5564后回升，全天上涨22元或0.39%报5614元/吨，且盘中创了近期新高，收盘也处在震荡区间上沿的位置。总体上我们认为5530的支撑仍旧有效，上方也是需要关注5630和5690两个压力位，高位压力较为关键。

　　棕榈油(P1809)：今日期价整体是减仓为主，夜盘是冲高4856后回落，早盘跳水后回升，但未能突破日内均线为主。午后的跳水再创日内新低至4770的位置，随后是V型反转的行情，回到日内均线上方震荡，收盘价与昨日持平。总体表现不及豆油，目前的小时线级别下跌仍在延续，关注4845一线的阻力位争夺，同时关注贸易战对棕榈油的间接影响。路透预测，6月MPOB报告的马棕产量 135.65万吨(-11.1%)，库存 214.5万吨(-1.2%)，出口 119万吨(-7.8%)，进口3.56万吨，国内消费 22.76万吨。

　　郑油(OI1809)：今日期价整体仍旧是震荡运行，目前主力合约换至1901合约，总体上和9月走势类似，在6556-6738之间震荡运行，操作上也是建议区间高抛低吸为主。9月份建议在区间6378-6535内滚动操作，设置好滑点利润。

　　棉花(CF1901)：今日期价减仓主要延续的减仓持续回落的走势，贸易战利空因素未继续发酵，午后低位回升，震荡升至日内均线之上后，多头增仓出现了一波拉涨行情，最高涨至16370的位置，收盘上涨80元或0.49%报16300元/吨。目前整体下行的跌势未变，但在16210的位置守住之后，同时在下方整数位没有击破的情况下，没有空单的暂时不建议去追，空单也注意日内继续走强后的减持。上方压力位16670附近。

　　白糖(SR1809)：今日期间增仓持续下行为主，盘中再创4869的新低后减仓回升，尾盘大幅减仓之后走强，4930站稳之后空头主动离场较多，收盘录得3元上涨，结束了六连阴的走势，留下了较长的下引线。持续性下跌之后市场不排除有反弹的可能，因此空单建议减持。高位关注5000附近的压力，不突破仍旧是弱势行情。

　　苹果(AP1810)：今日期价高开低走增仓下探至9230后回升，减仓之后继续维持强势，全天上涨43元或0.46%报9373元/吨，总体上未能摆脱震荡走势，还是处在9180-9700的区间内，目前20日均线走平，市场在没有相应因素刺激之下，难以打破僵局，操作上短期还是按照震荡对待。新季苹果期价在仓单成本的支撑下价格难以出现大幅下行，且今年极端天气偏多，距离新果上市仍有段时间，所以后期不排除继续炒作的可能性。

　　【化工板块】

　　据甲醇网消息，7月国内有8家甲醇装置检修，涉及总年产能335万吨，7月MTO检修方面江苏斯尔邦7月20日开始检修计划30天。

　　沥青(BU1812)：今日期价减仓下探至3210的低位后回升，增仓之后依旧是延续涨势，在原油低位走强的带动下，尾盘维持高位运行，全天收盘上涨12元或0.37%报3248元/吨，盘中创3262元的近期新高，有望冲击3288的前期高位，多单在3210之上持有，低点支撑在3170附近。

　　甲醇(MA1809)：今日期价减仓震荡有所偏弱，不过夜盘及上午总体上是没有跌破前一日结算价。下午开盘在贸易战的影响之下，先扬后抑，快速升至2919的新高之后回落至2869的日内新低，随后增仓之下在快速拉升，总体上强势格局延续，主导权还是在多头手里。全天增仓超4.2万手，收盘上涨19元或0.66%报2906元/吨，成功的站上了整数位。在基本面利多的情况下，突破之后可继续加仓买入，支撑上移至2880附近。

　　橡胶(RU1809):今日期价夜盘小幅探涨至10470后减仓持续回落，早盘在增仓之下继续下探至10250的低位，贸易战利空暂时出尽之后出现了一波拉涨，随后出现回落，午后减仓之下震荡运行，尾盘跳水再回到日内均线之下。整体虽然利空因素降低了，但上行力度还是有限，延续震荡疲软走势。提醒投资者橡胶是很明显的空头趋势品种，切不可盲目抄底做多。当前震荡行情持续，谨慎操作者建议观望。

　　PTA(TA1809):今日期价夜盘震荡回落，早盘下行至5832的日内新低之后回升，随着仓位的上升价格也是继续震荡攀升，午后跳水幅度不大，原油走强之后期价增仓拉升至5896的阶段性新高，尾盘减仓震荡运行。从目前来看，PTA价格处在较高水平，继续上涨的动能还是有所欠佳，高位风险还是要注意的，不创新高前谨慎追涨，下方关注5780-5800的平台支撑，短线关注5820的争夺情况。

　　塑料(L1809):今日期价减仓震荡运行，午后重新略有上移，盘中触及了9125的低位，落在了我们给出了9110-9130的区间内，在此位置不破的情况下，建议少量介入多单，破位抛空。在前一日大跌之后，今日市场为了规避风险，减仓为主。毕竟目前油价处在震荡区间下探，不能再带来有效支撑，紧靠预期需求支撑难以为继。本周我们提到，在逐步靠近6月初下跌伊始的位置之后，多头继续拉涨的信心有所不足，空头主动离场带来的上行幅度有待观察。

　　【有色板块】

　　据安泰科对国内45家冶炼厂(涉及产能608万吨)精锌产量统计结果显示，2018年1-6月份上述企业锌及锌合金总产量为227.8万吨，同比减少0.8%。其中，6月份单月产量为36.8万吨，同比下降8.8%，较5月环比减少近3000吨，日均产量环比增加2.5%。修正后的2018年1-5月份产量为191万吨，同比增加0.9%。

　　上半年，产量同比增长的冶炼厂不多，增产主要来自于过去两年新投的产能，驰宏呼伦贝尔和西部矿业均是从去年四季度达到设计产能并开始稳定产出，白银公司新产线和四环锌锗扩产在今年二季度投产，但上半年释放增量有限。

　　上海有色网报道，今日金川公司电解镍(大板)上海报价112500元/吨，桶装小块113700元/吨，较昨天下调300元/吨，出厂价格接近于金川镍现货市场成交价格。

　　沪镍(NI1809)：今日期价夜盘和早盘震荡运行为主，不过整体表现偏弱，上午10点之后突然出现跳水，引发多单减仓跑路，随后在110350-110840低位震荡了好长一段时间。午后快速拉升之后，但未能突破日内均线位置，上行阻力重重，在贸易战阴云之下，市场弱势尚未结束，关注60日均线能否守住。上方压力位112580和114000两个位置。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。