原油短线强势，操作上顺势多单布局

　　眼下北美正处于夏季用油高峰季,美国炼油厂开工率持续攀升,对于原油的需求量大增。数据显示,目前美国炼油厂利用率升至97.5%,为2001年以来最高水平,加工量也升至1810万桶/日,创历史高位。在需求端发力的提振下,美国原油库存量显著回落。截至6月22日当周,EIA商业原油库存减少989.1万桶,至4.166亿桶,连续3周录得下滑,并且创2016年9月9日当周以来新低。　目前来看,在2019年下半年新管道投产之前都难以彻底缓解外输瓶颈问题,预计美国原油增产势头将被遏制,不排除后期出现回落的可能。美国能源信息署上周五发布的月报中似乎透露了这种迹象,美国4月原油日产量减少2000桶,至1046.7万桶/日,3月日产量预估也被下修5000桶,至1046.9万桶/日。

　　操作建议:原油1809周二高位震荡，盘中来看，原油近期强势反弹回升，本周伊始再度冲高，短线方面延续强势，持仓量来看市场看多情绪不减，目前基本面偏好，整体支撑较强，空单不易介入，预测今日夜盘和周三偏强震荡，操作上逢回落重点多单跟进

　　橡胶回调空间有限，操作上短线做多

　　天然橡胶正是产胶旺季。尽管割胶期胶价低迷且进一步下挫，但产量仍然创下历年同期新高。1~4月九大天然橡胶主产国产量达346.09万吨，创下多年新高。如果后期产胶国未遇洪水等自然灾害的话，预计全年主要产胶国整体产量有增无减，这样的供需格局非常不利于橡胶价格持续反弹。可以看到，27日沪胶1809合约在攀升至10600元/吨上方后倍感压力。第二个让人感到压力的地方时库存，库存压力之前一直在下降，但由于东南亚三大产胶国限制出口措施到期，此前积压库存集中涌向中国市场，导致我国5月橡胶进口量显著回升。可以说，上游进口供应大量地增加导致了去库存过程严重受阻。再一个很严重的问题是全乳胶或受冷落。之前我国上期所只有全乳胶作为交割标的，但用量最的多毋庸置疑是20号，随着未来20号胶上市，轮胎企业势必会把套保头寸转移至20号胶期货上，对目前橡胶期货的参与度大幅减弱，买盘力量也会大幅下降。

　　操作建议：橡胶1809周二小幅上涨，整体上看，橡胶当前均线空头并列，中期格局看空，日线级别来看，今日小幅下探考验支撑，随后反弹回升，目前下方空间不大，易涨难跌，预测今日夜盘和周三冲高回落，操作上短线做多

　　铜锌镍铝整体回暖，操作上日内做多

　　本周铜价接连出现大幅回升，7月3日铜库存大幅增加28,575吨，7月5日LME铜库存增加40,325吨至315,925吨，也是5月底以来的新高点，这证明了6月份库存的持续下降乃是厂家没有交仓导致，铜的消费依旧没有跟上，铜价也应声持续回调。沪铜方面，人民币大幅贬值，本周离岸人民币有6.5076开盘，一路单边上涨，最终收盘于6.6083。单周贬值幅度高达1.9%，创造2015年8月汇改以来的最大贬值幅度。得益于人民币的单边快速贬值，人民币计价国内铜价维持小幅横盘整理，围绕51000-52000元/吨区间上下震荡。7.6日中美双方将就关税征收打响第一场硬碰硬的对抗，而特朗普是否会如其所说对中国征收更多惩罚性关税成为市场关注焦点。

　　操作建议：铜锌镍铝周二小幅上涨，有色本周伊始表现较弱，铜铝继上周低位筑底后本周伊始破位下调，目前反弹乏力，短期内震荡筑底，镍锌整体支撑较强，有色近期震荡整理格局，整体上看回调空间不大，操作上逢回落短多布局

　　螺纹热卷铁矿反弹后劲不足，近期震荡整理格局

　　3日国内铁矿石现货报盘涨跌稳互现。进口矿部分，昨晚普指跌0.65美金，现62%澳粉指数63.8美元/吨。黑色系期货下行，钢厂实盘采购意愿低，期现货整体成交清淡。港口PB粉、纽曼粉库存继续上升，压制了澳粉的价格活跃度。相反，港口主流块矿以及巴粗、巴混、卡粉的价格逆势拉涨，矿商现在就认定环保影响，低铝粉钢厂用也得用，不用也得用，价格协商余地较小。远期现货方面，报价总体变化不大，但即便是抢手的巴西货，下游也有意向压一压价。目前62普指跟65普指的价差已经扩大到27美金，真的已经很多年没出现这么大的价差了，所以性价比来说卡粉绝对不是最优的选择，我相信多数钢厂非得选择低铝粉的话还是优先考虑巴混，巴混+金步巴的黄金搭档。卡粉的价格是高，但成交未必有巴混好，卡粉成交不好的话，FMG混合粉也就不好了，因为钢厂拿卡粉+FMG混合粉的配矿是比较多的。

　　操作建议：螺纹热卷和铁矿周二小幅震荡，螺纹热卷和铁矿上周触底反弹，本周伊始遭遇空头压制未能延续上涨趋势，目前整体承压，黑色整体基本面较差，反弹后劲不足，短期内震荡整理为主，今日夜盘和周三高抛低吸

　　PP反弹空间受限，近期回调整理

　　沙特和俄罗斯增产，亚洲经济增长减缓，美国发起的贸易战打压石油市场气氛，欧美原油期货结束四天连涨。周一(7月2日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年8月期货结算价每桶73.94美元，比前一交易日下跌0.21美元，跌幅0.3%；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年9月期货结算价每桶77.3美元，比前一交易日下跌1.93美元，跌幅2.4%。期货方面，昨日聚烯烃高位震荡，基本面来看，供给有所恢复，需求略有增加，但仍不乐观。L1809合约，开盘报9255元/吨，收9215元/吨，涨0.33%。

　　操作建议：PP1809周二偏弱震荡， PP上周反弹回升，本周受挫回调，整体上看，目前上方阻力重重，反弹缺乏空间，预测周三偏弱震荡，操作上逢高抛空

　　两粕小幅收挫，操作上日线上方保持偏多思路

　　原料大豆：6月份国内各港口进口大豆预报到港147船954.95万吨较5月份增长5.61%，较去年同期增5.69%，同时6、7、8月份也有巨量进口大豆到港预期。加之后期临储大豆拍卖重启，市场传言本轮临储大豆拍卖总量达200多万吨。另外近期中美贸易摩擦升级，国内生猪养殖陷入深度亏损，饲料需求萎缩，抑制了豆粕涨势。更何况现阶段，美豆处于生长期，市场期待的天气升水迟迟缺席，在宏观和天气均不配合的情况下，美豆期价持续走低。美豆和连豆粕的相关性超过90%，美豆期价已经跌穿900美分/蒲式耳。

　　操作建议：豆粕菜粕周二下探回升，两粕上周强势反弹，本周伊始延续强势，今日下探考验支撑，目前整体偏强，日线上方保持偏多思路，预测今日夜盘和周三偏强震荡，操作上逢回落多单跟进

　　油脂整体偏弱，近期短线操作

　　消息方面：　现货方面：江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3050元/吨；涨50元/吨。另厂：43%蛋白：3020元/吨。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨。另厂：43%蛋白：基差报价对连豆粕1809-30元/吨(18年8月﹑9月)。日照贸易报价，一级豆油5440元/吨。博兴贸易报价，一级豆油5440元/吨。由于贸易争端，上周中国洗掉至少3船美西大豆。特朗普表示将使用强化后的安全审查程序阻止中国收购美国敏感技术，这较之前专门出台阻止中国投资的言论有所软化。datagro预计巴西已售出大豆80%，新豆面积预估3590万公顷，产量预估1.205亿吨，南美整体预估1.895亿吨，本年度为1.703亿吨。

　　操作建议：豆油棕榈油周二小幅震荡，盘面上看，油脂本周伊始延续反弹趋势，目前整体承压较重，基本面较差，中期看空，今日高开后偏弱震荡，今日夜盘和周三重点关注日线附近的支撑作用，前期多单适度减仓，操作上破支撑转空单操作

　　沥青甲醇短线偏强运行，逢回落多单跟进

　　浙江新兴能源的69万吨/年煤制烯烃装置在6月底将会重启。此外，宁波富德的60万吨/年的装置也将重启，但是由于银行信贷问题，或将推迟，重启时间可能推迟至7月。在这种情况下，华东地区的甲醇需求量将增加 387 万吨/年。除此之外，斯尔邦的装置在七月下旬将会检修，但是无法对冲需求的增量。后市来看，由于外采甲醇制烯烃尚有利润，因此整体上国内的煤制烯烃装置运行平稳，后期随着金九银十旺季的到来，开工负荷将会有保障，因此，后期华东地区甲醇的需求量将会上升。

　　操作建议：沥青甲醇周二同步上涨，整体来看，沥青甲醇上周强势反弹回升，本周伊始小幅受挫，内部群重点提示本周还将走强，今日如期上涨，目前日线底部抬头后连续上穿，短期内整体支撑较强，预测今日夜盘和周三偏强震荡，近期操作上支撑位上方偏多思路

　　pta如期冲高，近期操作上逢回落多单布局

　　下半年来看，原油价格仍将在很大程度上对PTA的价格走势产生影响。油价影响因子众多，且地缘局势的不稳定性决定了油价的短期走势或仍将反复无常，油价走势在此不多做分析，整体来看，三季度油价仍有支撑，四季度或有所走弱，下半年整体维持震荡走势，PX和pta的价格走势或也将随油价呈现宽幅震荡。此外，相较于pta新产能的缓慢扩张，PX产能或将在四季度开始新一轮的大规模扩张。2018年-2019年PX的计划新增产能在1450万吨左右，且主要为国内产能，从而对进口PX实现国产替代化。相比较之下，2018年pta仅有大约500万吨的旧产能重启，2019年新增产能也较为有限。因此，四季度开始PX的供需或将有所减弱，或使得PX逐步向下游让利，这也使得pta的加工费有所走扩。

　　操作建议：pta1809周二如期冲高，盘面上看，pta上周强势反弹，本周伊始小幅受挫，内部群重点提示本周还将走强，今日如期冲高，目前日线底部抬头后连续上穿，短线来看支撑较强，当前基本面偏好，预测近期偏强震荡，今日夜盘和周三操作上5730上方逢回落多单介入

　　鸡蛋区间整理，操作上高抛低吸

　　现货方面，周内全国鸡蛋现货价格直线下滑，截止上周五，全国主产区鸡蛋均价 3.13 元/斤，较上周下降 0.25 元/斤，部分地区如山西蛋价回落至 3 元线，山东、河南、辽宁以及湖北地区鸡蛋均价接近 3 元。周内走货表现偏慢，全国大范围内高温天气使得鸡蛋储存困难，养殖户急于出货，而南部沿海地区暴雨天气影响走货，蛋价一度回落，未来随着全国各大高校开始进入暑假模式，食堂走货量减少，蛋价或将继续偏弱震荡。蛋鸡苗方面，周内蛋鸡苗再度回落，鸡苗需求力减弱，表明市场当前补栏力度较前期大幅减弱，市场预计后期存栏增多，控制补栏量。

　　操作建议：鸡蛋1809周二高开低走，鸡蛋本周伊始冲高回落后今日小幅回调，日线来看短期内趋势转弱，目前上方反弹空间有限，预测近期区间震荡，周三操作上4130上方高抛低吸

　　棉花偏弱运行，操作上逢高抛空

　　棉花现货3128B价格指数稳中下跌；现货3128B价格延续前期跌势，加上国储棉轮出量增加、底价等加大了对现货价格的一定压力。截至6月29日，累计计划出库231万吨，累计出库成交139.9万吨，成交率为61%；叠加5月工业棉花库存高达255万吨，高于去年同期水平。中下游而言，上周纱线开机率下滑0.5%至67.4%，坯布开机率小幅下降0.2%至62.8%。纱线与坯布库存均小幅增加。随着纺织进入淡季，预计纱线、坯布开机将继续下滑走势，坯布、纱线库存逐步积累；可见棉花供应压力不减而需求不佳的情形下，郑棉主力1901合约仍处于区间偏弱运行为主。

　　操作建议：棉花1901周二下探回升，收下阴，棉花近期低位震荡，本周延续弱势，目前上行压力较大，短期内空头主导，预测今日夜盘和周三偏弱震荡，操作上逢高抛空

　　双焦延续弱势震荡，近期操作上逢高抛空

　　当前严峻的环保形势下，焦企开工率虽预期将回升至高位，但不定期的环保紧箍咒的阶段性、区域性松紧力度仍存，且蓝天保卫战第二阶段从8月20日开始对“2+26”城市、汾渭平原11城市展开全面督查，或将进一步对焦企开工率形成制约。钢厂短期因淡季检修叠加江苏地区环保排查受限，总体开工率高位小幅回落，但在环保排查结束以及7月份开始淡季检修结束后，钢厂开工率将重回高位。届时，7月份中下旬开始焦钢开工率均高位运行，在整体焦炭库存仍偏低位的情况下，焦炭的下跌幅度或周期将受限制。 下跌幅度和周期预测：焦炭现货预计从7月初开始拐点下跌，持续下跌至企稳周期预计1个月左右时间，即焦炭现货下跌将在8月初左右企稳，下跌幅度预计4-5轮累跌300-400元/吨。

　　操作建议: 焦炭焦煤周二低位震荡，盘中来看，双焦近期低位弱势震荡，本周伊始承压回落，目前上方空头压制较强，双焦基本面偏弱，反弹缺乏驱动力，短期内震荡偏弱格局，预测今日夜盘和周三偏弱震荡，操作上逢高抛空