【行情回顾】

　　


　　文华商品指数上午减仓两次下探，午后增仓上行，重心站稳日内均线位置，全天再创近三天新低之后，勉力收红0.13%，大涨和大跌之后，市场回归平静，同时面临防线的抉择，下一个交易日走势较为关键。全天减仓37万手，资金流出21亿至1154.14亿元，其中工业品流出较多，煤炭板块资金流出超10亿元。总体是油脂趋弱，化工板块在原油带动下领涨，做好买强抛弱的对冲操作。领涨品种PTA、沥青和沪锌；领跌品种锰硅、焦炭和鸡蛋。

　　周二(7月3日)，上证综指上涨0.41%报2786.89点，盘中一度跌近2%；深成指涨0.45%报9221.54点，一度跌破9000点整数位；创业板指涨1.18%报1607.12点。两市成交3938.74亿元，为近10个交易日最高；上日成交3576.05亿元，连续两日有放量迹象。国债期货午后跳水收跌，10年期债主力T1809跌0.23%，5年期债主力TF1809跌0.16%。

　　【原油专题】

　　


　　截止下午15:00收盘，INE原油主力SC1809合约增仓上涨1.9元或0.38%报503.5元/桶，夜盘临收盘低探至496.8元后，早盘迅速回升，守住了低位区间支撑，总体升势还在。不过高位油价注意回调风险，逢高还是以减持为主，等待回落再介入。指数沉淀资金13.34亿元，流入1485万元；成交25.5万手，持仓37866手。

　　据外媒，阿联酋阿布扎比国家石油公司表示，公司当前原油产量为330万桶/天，将在2018年年底将产量提升至350万桶/天。公司目前具备增产数十万桶/天的能力，只要市场存在潜在供应缺口，就可及时满足需要。

　　新华社报道称，自5月宣布退出伊朗核协议以来，美国政府重启对伊制裁的措施更加具体而严厉。近日，美国国务院单方面要求所有国家停止从伊朗进口石油，否则将受到惩罚，包括面临被逐出美国市场的风险。分析人士认为，美国意在通过限制石油出口切断伊朗现金流，以遏制其核导研发能力和地区影响力。此举将对全球石油市场造成冲击，为世界经济发展和地区稳定带来不确定性。但考虑到制裁措施招致多方不满，其执行效果有待观察。

　　【黑色板块】

　　7月3日，河钢集团出台建材产品2018年7月上旬价格政策，具体如下：

　　唐、宣、承钢螺线产品：

　　1、高线价格维持平稳：现HPB300材质Φ8-10mm高线结算价格为5150元/吨；

　　2、三级螺纹钢(检尺)基价维持平稳：HRB400E材质Φ18-25mm螺纹结算价格为4150元/吨，Φ12mm-Φ14mm三级抗震螺纹钢结算价格4340元/吨，Φ16mm三级抗震螺纹钢结算价格4320元/吨，Φ28-32mm三级抗震螺纹钢结算价格4250元/吨；

　　3、盘螺价格维持平稳：HRB400材质Φ8-10mm打标盘螺结算价格为4300元/吨。

　　以上调整均为含税，执行日期为2018年7月1日-7月10日。

　　鞍钢计划于7月起对鲅鱼圈1580mm热轧产线进行检修，具体时间从7月30日至8月12日共检修14天，预计影响热轧总产量约15万吨。

　　吉林建龙钢铁计划于7月下旬起对其2座1800立方米高炉交替检修，持续周期50天左右，预计影响热轧板卷产量约0.5万吨/天，并决定取消7月份、8月份、9月份针对华东、华南地区协议量投放。据了解，吉林建龙60%左右热轧板卷资源投放华东(江浙沪为主)、华南(广东、福建为主)地区，预计7-9月将减少华东、华南市场约20万吨/月的热卷资源投放，同时加大了对东北地区的投放量。

　　据瑞银：澳洲四家最大铁矿石厂商必和必拓、力拓、福蒂斯丘以及罗伊山6月铁矿石出口规模达到7580万吨，较5月增长1%，较去年同期增长16%；折合年化出口9.22亿吨，为2017年12月以来年化数据最高的一个月。

　　螺纹(RB1810)：今日期价震荡运行为主，上午尾盘破位跌至3720的低位，午后减仓回升，现阶段在停产检修增多和淡季需求互相博弈之下，价格高位有趋弱迹象，上方在3780不能收复的话，存在向前期低点区域运行的可能，盘中也是下破了我们给出的3733的支撑位，在总体震荡格局不变的情况下，还是日内短线操作为主，趋势性操作等待极限位置的机会。

　　热卷(HC1810)：今日期价减仓震荡偏弱运行，上午也是跌至832一线后，下午减仓回升，目前上方压力位在3885附近，下方继续试探前期低点的概率较高，目前中美贸易战仍旧是僵持不下，市场担忧情绪叠加人民币大幅贬值带来的成本压力，价格大概率震荡趋弱，不过目前基差仍处在高位，矛盾不突出的情况下，下行空间也不大，呈现震荡运行的概率较高，操作上关注极限位置的操作或短线为主。

　　铁矿(I1809)：今日期价减仓震荡攀升，继昨日大跌之后，减仓延续，同时远月也出现升水格局，在目前底部逐渐夯实的基础上，市场对铁矿石的低估值做多比较认可，不过由于回报率迟迟上不来，资金离场较多。同时在矿山增量继续上行的情况下，市场压力确实在抑制期价的上行幅度，尤其是基差也不高的情况下，短期480的突破难度较大，操作上还是按照区间震荡对待。9-1正套逢低可少量介入。

　　焦炭(J1809)：今日期价减仓震荡止步于2010的位置，午后增仓之下震荡小幅回升，焦炭在低位有企稳迹象，可尝试少量布局多单，在目前现货强势的情况下，钢材震荡盘整运行，不继续暴跌的情况下，维持高位震荡运行为主。不过，目前由于高炉开工率在限产之下，也是难以大幅走高，因此对高价焦炭的采购较为迟滞，对价格走强形成预期差。

　　焦煤(JM1809)：今日期价减仓低位震荡运行，承压于1170的阻力位，今日和昨日均跌破前期1158的低位，走势上弱势依旧，继续下破的话则有试探1100附近低点的可能，由于前端原料压力较大，接下来的走势多以被动跟随焦炭，关注是否再次出现破位的情况，若焦炭回暖，同时价格站稳1170的话，或能继续向1200震荡运行，否则抛空为主。

　　郑煤(ZC1809)：今日期价继续震荡趋弱，阶段性增仓遭遇压制，在日内均线之下运行，此前我们判断在供需强势的背景之下，价格在631-650区间运行概率较高，在政策没有干预的情况下，主动大幅下挫的可能性不高。关注点位的支撑情况，破位之后下一个支撑在620附近。

　　据发改委，1-5月份全国规模以上煤炭企业原煤产量14亿吨，同比增加5378万吨，增长4%。5月份全国铁路煤炭发运量1.9亿吨，同比增长9.6%。1-5月发运煤炭9.8亿吨，同比增长9.5%。截止5月末，全国重点电厂存煤6817万吨，可用19天。前5个月全国进口煤炭1.2亿吨，同比增长8.2%，其中5月份进口2233万吨，增长0.7%；累计出口201万吨，下降55.9%。

　　玻璃(FG1809)：今日期价减仓在1450之上震荡运行，前期在跌至1420之后，重拾1435的支撑后，处在震荡区间内，之上的维持多头状态。由于目前处在季节性淡季，不利天气影响部分施工，高位空间或也有限，做好阶段性减持。现货方面，华北地区玻璃现货市场总体走势一般，生产企业基本维持正常的产销率，部分厂家库存环比增加。沙河地区近期出库情况一般，生产企业库存环比增加。一方面是雨水影响了本地厂家的出库速度，另一方面也是周边市场降价后，沙河玻璃的竞争优势有所减少所致。因此近期部分厂家已经采取了加大优惠措施等办法，尽量增加出库量。

　　【农产品板块】

　　据美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至至7月2日当周，美国大豆开花率为27%，去年同期为17%，5年均值为13%；优良率71%。

　　豆粕(M1809)：今日期价受隔夜美豆大跌的影响，早盘减仓大幅跳水，最低至3111元/吨。随后震荡回升，目前主力逐渐换至1901合约之上，1809合约价格处在5月初下跌伊始的位置，多头主动离场的较多。不过在3100支撑不破的情况下，整体还是维持强势运行，毕竟贸易战对国内豆粕价格仍存利好，同时人民币大幅贬值也增加了大豆进口成本。

　　菜粕(RM1809)：今日期价早盘减仓大幅跳水跌至2540的低位，随后呈现震荡回升的走势，下午开盘之后再度拉涨，早盘跌幅几乎全部收回，随后在日内均线之上震荡运行。目前在贸易战利多情绪之下，价格存在继续上涨的动能。关注2600附近企稳继续买入的机会，在2560附近仍旧是存在支撑。

　　豆油(Y1809)：今日期价早盘减仓跳水后震荡回升，全天维持震荡运行，同样是处在逐步换月阶段，1901合约走势偏强一些，目前期价整体处在反弹上行阶段，剔除贸易战的巨震行情之外，目前价格也是逐渐攀升至端午节前的压力位5630附近，在重重阻力之下，突破的难度也是在逐步加大。不过，总体上在5530之上的上反弹强势将延续。破位则继续抛空，不看油脂出现大涨行情。

　　棕榈油(P1809)：今日期价减仓震荡运行，早盘跳水幅度不大，主要是在九连阳的走势上，买盘较为强烈，同时马棕产量和出口均下降的情况下，为其仍旧给予支撑。在4820之上的仍旧是维持强势，但是随着价格上行，4930的阻力还是不容小觑的，滞涨的还是建议高位多单离场，等待突破再介入。

　　郑油(OI1809)：今日期价早盘增仓大幅下挫，随后减仓震荡攀升，大部分时间是围绕日内均线波动。不同于豆油和棕榈油的是，下跌是增仓打压的，在迟迟未能摆脱低位震荡区间的情况下，市场波段性操作者增多，同时也是给予了较好的交易机会。建议在区间6378-6535内滚动操作，设置好滑点利润。

　　棉花(CF1901)：今日期价早盘减仓下挫至16490后，减仓震荡回升，盘中也是再创新低，短线弱势结构再度明朗。今日新疆棉成交均价15179元/吨，地产棉成交均价14273元/吨，第一节成交率49.45%，均价走强成交率下降明显。抛储抑制了前期炒作，价格或跌回5月初的平台区域16210元的水平，短线上方16910附近承压。

　　白糖(SR1809)：今日期价早盘增仓下探至5006的低位后减仓回升，午后伴随着仓位的下降，重回日内均线之上，短线5060不能站稳的跌势或将进一步扩大，同时下方触及了5000整数关口，处在2015年8月份的低点，接下来是否持续下跌暂时不确定，但是在空单持有的同时，做好动态止盈即可，高位压力5100附近，之下均是维持反弹抛空的思路。

　　苹果(AP1810)：今日期价增仓拉涨146元或1.55%报9543元/吨，从近几日的表现来看，仍旧是呈现震荡运行的走势。主动权还是在多头手里，低位支撑9180附近，高位压力关注9680-9700能否再度突破。短期内苹果价格具有明显的季节变化特征，主要受季节供求关系的影响。新季苹果期价在仓单成本的支撑下易涨难跌，且今年极端天气偏多，距离新果上市仍有段时间，所以后期不排除继续炒作的可能性，

　　【化工板块】

　　沥青(BU1812)：今日期价增仓上涨38元或1.19%报3222元/吨，国际油价重拾强势具有带动作用，目前处在夏季铺路高峰期下游开工率均有上调，但在高温多雨之际对需求有一定影响，随着多空因素交替情况下，原油价格的带动性尤为重要。多单在3170之上继续持有，3200站稳之后使得多头信心更足，之上亦可继续低吸。

　　甲醇(MA1809)：今日期价减仓近3万手，整体震荡运行为主，高位区间明显拉升动力欠佳，在昨日宽幅震荡之后，市场表现更为理性，同时在低位不下破的情况下，还是维持强势运行。支撑在2800-2810附近，高位关注2855压力位能否突破，高位理性追涨，同时关注原油的走势情况。

　　橡胶(RU1809):今日期价早盘增仓跳水跌至10395的低位后减仓快速回升，在持续性减仓之下，价格大部分时间在日内均线之上运行。目前在10385-10690区间继续运行的概率较高，整体突破上行的难度很大。原油的持续性涨势未给其带来止跌，总体上短线参与为主。还是要提醒投资者橡胶是很明显的空头趋势品种，切不可盲目抄底做多。当前震荡行情持续，谨慎操作者建议观望。

　　PTA(TA1809):今日期价增仓拉涨46元或0.79%报5886元/吨，盘中升至5900上方后回落，在油价继续走强的带动下，多头拉涨意愿强烈。不过，目前触及了5月16日的高点5924附近，不有效突破的话，追涨风险加大，在5860一线不下破的情况下多单持有，破位离场，低位支撑在5780-5800附近。

　　塑料(L1809):今日期价增仓拉涨35元或0.38%报9250元/吨，盘中升至9285近期的高点后回落，近两天走势呈震荡运行，目前的涨势有所迟滞，主要也是逐步靠近6月初下跌伊始的位置之后，多头继续拉涨的信心有所不足。同时在外围商品大部分处在上下两难的境地之下，也未带来明显提振。不过，目前在雨季需求有所提振的情况下，9190之上维持逢低买入的思路，上方关注9355-9380的第一阻力位。

　　【有色板块】

　　沪镍(NI1809)：今日期价减仓震荡回升，守住低位114000的支撑，总体上维持震荡运行思路不变。6月份以来不锈钢需求传统淡季，镍升水收窄，镍价承压；但受环保、检修等因素影响，镍生铁产量回落基本确定，印尼青山投产将减少国内镍铁供应量，叠加电解镍进口窗口较难打开，国内电解镍供应紧张局势仍然存在。不过在美元强势的情况下，基本金属仍有压力，沪镍上方阻力位119150附近。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。