【瑞昊交易】12.25交易策略分析

　　【豆粕可以考虑买入】

　　CBOT 3月大豆合约收跌6-1/4美分，报每蒲式耳598-1/4美元，连续第六日下跌，至三个月低位，受棕榈油和豆油跌势拖累，此外中国对美国大豆实施更严格的进口规定，也打压美豆。USD周四公布的出口销售报告显示，12月14日止当周，美国2017/18市场年度大豆出口销售净增174.29万吨，符合市场预估的130-180万吨。国内豆粕市场表现较为积极，现货价格略有回落，华东地区价格2980元。豆粕1805合约价格下行至2800以下，预计美豆短期下调空间不大，我们建议投资者可考虑在2800左右建多，可中长线持有，若价格再次触及2900一线，可离场。

　　【螺纹钢短期盘整概率大】

　　螺纹钢价格今日继续震荡走高。现货市场报价略有回升，沙钢在华东市场主流报价4910左右。普氏铁矿石指数报72.55美金，跌1.49%。随着冬季淡季效应的显现，现货价格呈现高位回调态势，现货价格拉至绝对高位后，终端接受意愿转弱，使得最新一期螺纹钢库存出现了止跌拐头的迹象，厂库和社会库存环比均有小幅增加。但就整体水平来看，库存总量仍处于历年以来的同期低位，整体库存压力并不大。后市来看，限产持续及低库存情形下，现货回调幅度将受限，期货高贴水，沪钢难现趋势性下跌。螺纹钢期货主力1805合约今日上行至3950一线，预计短期将在3900一线盘整，不建议追高，但中远期还是维持震荡走高思路。

　　【铜价看多不变】

　　伦铜价格继续震荡走高，预计7000美金将成为有力支撑点。LME库存201650吨，增500吨，库存略有增加。伦敦金属交易所(LME)公布的持仓报告显示，截至12月15日，基金经理持有的期铜净多头头寸增至59，266手，12月8日为53，518手。从全球经济整体复苏来看，市场阶段性上升逻辑没有遭到破坏，特别是全球三大经济体的制造业数据均呈持续扩张之势，为全球经济的复苏以及有色消费奠定扎实的基础。沪铜近期自51000一线开始震荡走高，目前价格已触及54000一线，整体上涨幅度不小，但盘中均是温和上涨，其态势保持完好，之前我们一直建议投资者可买入1803合约，中长线持有。伦铜向上冲破7000美金压力，铜价很有可能走出新的上涨行情，且空间较大。沪铜上行压力55000。

　　【PTA可买入】

　　PTA价格近期略显疲弱， 1805维持在5300—5400元/吨区间振荡，总体来看，市场多空交织。截至上周末，PTA周平均开工率在75.7%，较12月初回落1个百分点；上周实时开工率在77%，与12月初持平，PTA供需格局呈现偏紧状态，产业链库存偏低，下游需求强势持续。原油价格延续上涨趋势，形成成本端偏多提振，PTA走势将受到支撑，价格有上移可能。目前现货报价5700元左右，较为稳定。投资者可关注1805合约的动向，今日盘中震荡为主，短期来看，预计上行的概率大。

　　【郑糖择机买入】

　　国际市场原糖价格连续三日大幅走高，在持续快速走低后，反弹力度也较大。国内郑糖价格近期也大幅走低，昨日继续呈现冲高回落的态势。目前主产区糖价维持在6350左右，且价格较为稳定，需求也并未出现大的突破，现货价格的平稳制约了郑糖的走高。市场更多关注新糖的供应状况。估计新糖成本在6100左右。我们认为在今年制糖成本整体走高的前提下，目前价格有较高的买入安全边际。1805合约价格昨日夜盘继续震荡回落，在5950一线震荡多时，预计今日或有新的东西，震荡向上的概率大，收盘有望高于6000一线。建议多单继续持有，且盘中也可考虑短多。

　　【橡胶区间震荡为主】

　　沪胶价格昨日快速回落，现货市场的疲弱一直制约着胶价走高，东南亚主要产胶国却正处在割胶旺季，产量还将不断增加。处在供应量大增的阶段，中国用胶需求则步入淡季，预估今年天胶供应过剩程度还将加剧。上周国内现货价格略有走高，但国产全乳胶价格依旧维持在12500左右，大幅低于期货价格。因此我们认为现货市场的疲弱将继续制约期货的走高。后市底部区间振荡仍会是沪胶期货的运行主旋律，不过值得注意，如果泰国启动的186亿泰铢稳定橡胶价格预算案获得通过实施，则可能在短期内掀起一波上涨行情。我们建议投资者可在14000一线买入多单，中长线持有。

　　瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号：张天舒 Z0012771)

　　风险揭示

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