【瑞昊交易】11.22交易策略分析

　　【豆粕短期盘整】

　　CBOT1月大豆合约，收盘下跌1/2美分，报9.90美元。美豆在1000美分徘徊多时，市场各方表现较为谨慎。国内豆粕市场表现较为积极，现货价格居高不下，华东地区沿海豆粕价格保持在3000元/吨左右。四季度豆粕销售往往占全年的26%-28%，因养殖企业会为春节备货而集中采购豆粕，下游采购远期合同将更为积极，豆粕现货基差较为坚挺。豆粕1801合约近期震荡走高，今日盘中触及2931高点。本周预计以高位盘整为主，在2900一线震荡概率大，我们建议投资者低位多单可持有，但不可追高。

　　【螺纹钢多单继续持有】

　　螺纹钢价格继续呈现宽幅震荡走势。现货市场报价略有提高，沙钢在华东市场主流报价报4400左右。普氏铁矿石指数报63.9美金，涨1.83%。唐山地区钢坯报价2850左右。　由于取暖季限产，预计现货钢材紧张会持续到12月中旬，目前的社会库存处低位，我国主要城市螺纹钢库存为427.36万吨，贸易商手中货源较为紧张，现货挺价意愿较强，钢价较为抗跌。我们预计现货市场价格整体会处于稳中有升的状态。螺纹钢1801合约近期表现较为强势，目前1801合约仍贴水现货约400元/吨。大幅贴水给钢价带来极大的支撑。在现货市场较长时间内供需整体处于紧平衡状态，现货价格很难出现回落的情况下，我们认为181合约会呈现震荡走高的态势，预计短期价格会触及4050一线，因此我们建议投资者继续持有多单。

　　【铜价看多不变】

　　伦铜价格在6800美元一线徘徊多时，昨日小幅走高。LME库存241400吨，降6300吨，库存持续大幅走低。我们认为全球宏观经济整体向好，表明市场不会存在大的风险，铜矿生产缓慢，铜精矿供应偏紧，多家国际大型矿商继续下调产量预估。铜消费增速快于铜矿供应增速，基本金属价格保持向上运行趋势。沪铜虽然受利空的影响，铜价短期回调，但是我们认为下方空间不会很大。铜价在53000一线盘整多时，给前期的快速上涨做了很好的修正，给多头投资者创造了很好的买入机会，之前我们已经建议投资者可在53000一线买入沪铜1801合约，中长线持有。本周有望呈现反弹。

　　【PTA低位多单持有 观望为主】

　　PTA期价夜盘略有回落。11月初以来，PTA迎来久违的强势，基本面阶段性利空出尽是PTA大涨的主要因素，不过，当前PTA上涨逐渐消化前期市场利多因素，随着原油裹足不前，PTA要想继续走高需要新的利多推动。目前市场等待产油国11月30日限产会议。但是，随着美原油到达57美元/桶，布伦特原油到达64美元/桶，两者进一步上行动力有所减缓，上述利多因素对市场的影响逐渐钝化。在月底会议之前，原油大概率保持高位振荡。从原料端和现货供需面看，新的利多难现。现货报价5650元左右，报价略有上升。建议投资者低位多单持有，目前价位不可追高，观望为主。

　　【郑糖可择机买入】

　　国际市场原糖价格昨日大幅走低，从前一交易日触及的五个半月高位回落，国内郑糖价格昨日震荡走高。但目前主产区糖价维持在6350左右，且价格较为稳定，需求也并未出现大的突破，现货价格的平稳制约了郑糖的走高。市场更多关注新糖的供应状况。因此市场的关注焦点开始转向1805合约，昨日价格上行至6134高点，后略有回落，我们认为在今年制糖成本整体走高的前提下，目前价格有较高的买入安全边际，投资者可在价格下行至6080以下考虑买入，但不可追高。

　　【沪胶继续保持弱势】

　　沪胶主力合约昨日呈现宽幅震荡格局，价格下行至12820低点后快速回升。但目前现货市场价格继续疲软，国产标胶价格基本保持在12500左右。不排除1801合约还有继续下行的可能。四季度是全球割胶旺季，如果不存在恶劣天气等干扰因素，那么天胶供应将保持宽松局面。据ANRPC最新数据，截至9月份，全球天胶产量同比增加40万吨左右，而去年同期产量同比下降12万吨。按照种植面积测算，今年四季度同比有近10万吨的增量。供应宽松局面难改，而需求还有走弱可能，基本面较难给沪胶价格提供有效支撑。短期周边工业品转强可能带动沪胶反弹，但不宜对反弹高度过于乐观。建议投资者观望，或者可短线逢高放空，或者可以关注1805合约的买入机会。

　　瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号：张天舒 Z0012771)

　　风险揭示

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