五维策略：蓄势基本完成，近期行情即将启动

　　导读：

　　一：今日市场运行情况分析

　　二：具体版块和品种的操作参考

　　三：主力合约支撑、压力参考和资金动态

　　(下文中的所有支撑和压力，请参考第三部分)

　　【今日市场运行情况分析】

　　周二(11月21日)，国内期市收盘涨跌互现，黑色系维持震荡，焦炭、焦煤、螺纹钢涨近3%，动力煤翻绿；化工品整体偏强，甲醇涨近3%，PVC、PTA走弱；有色金属涨跌不一，沪铝收跌超2%，续创近月新低，沪铜、沪镍涨近1%；农产品亦现分化，两粕及大豆飘红，均涨超1%，油脂类齐跌。

　　文华近日止跌，持仓上随着黑色的大附近进场而进场，走势更是呈现上涨态势。目前指标有向上的意图，但是脱离整理区间，冲破156的可能性不大。盘中需要关注资金表现，若是继续维持流入，则短期维持强势；由于目前处于高位，操作上，静等资金外流或者打压跟进空单。

　　【具体版块和品种的操作参考】

　　黑色版块

　　黑色系维持震荡，焦炭、焦煤、螺纹钢涨近3%，动力煤翻绿。

　　由中国煤炭工业协会主办，中国煤炭运销协会、河北港口集团承办的2018年度全国煤炭交易会今日在河北省秦皇岛市举办。截至11月21日上午供需双方已签订中长协合同1.3亿吨。神华集团、中煤集团、兖州煤业、伊泰集团、同煤集团等煤炭企业，分别与华电集团、大唐集团、国电集团、粤电集团、浙能集团等电力企业签订了中长期合同。

　　22日将举办的炼焦煤和无烟煤专场签约活动，10多家煤炭企业和40多家用户将继续洽谈签订中长期合同，预计合同签订量将超过7000万吨。

　　国家发改委副主任连维良在2018年度全国煤炭交易会开幕致辞时表示，全面提高供给体系质量是煤炭去产能的主基调，要从总量去产能转变为结构去产能，保证先进产能有序地增，落后产能尽快地退。连维良指出，目前，市场煤价处于相对高位，要引导煤价下行并处于合理区间，“煤价处于高位既不利于落后产能退出，也不利于全社会用能成本下降，更不利于上下游的协同。”中国煤炭工业协会会长王显政表示，煤炭供给侧结构性改革取得明显效果，目前煤炭市场供需基本平衡，煤炭市场化机制基本确立。

　　中钢协网站显示，10月末，钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为115.96点，环比上升2.14点，升幅为1.88%，环比由降转升；与上年同期相比上升35.61点，升幅为44.32%。受环保限产措施影响，后期市场预期虽会有所上升，但随着需求减弱，钢价难以大幅上涨，仍将呈小幅波动走势。江苏省已完成2017年634万吨钢铁去产能任务，累计压减粗钢产能1214万吨，占全国钢铁去产能总量的近10%；已完成2017年18万吨煤炭去产能任务，累计压减煤炭产能836万吨，提前3年完成煤炭去产能总目标。山西临汾、长治，河北邯郸部分焦企近期提涨焦炭价格，涨幅50-100元/吨，目前成交多为贸易商采购订单。受山西临汾、长治以及江苏徐州地区环保严查的影响，上述三地市焦企环保限产力度增加，其中江苏地区焦企限产幅度在50%左右，且仍在继续下降开工水平已达到当地环保要求。沙钢出台2017年11月下旬部分产品价格政策，上调高线、盘螺价格50元/吨，上调螺纹价格200元/吨；首钢同日出台2017年12月份热卷产品订货政策，上调中厚板基价100元/吨，上调取向电工钢基价300元/吨。

　　1.焦煤、焦炭放量冲击压力，空单注意锁定利润区间

　　连续多日的上涨后，两品种均出现承压后大跌表现，焦煤补跌。资金层面，在出现夜盘流失之后，白天重新进场，不过方向不定。尾盘资金并未撤离，说明资金布局可能性更大，建议空单反弹后进场。

　　2.铁矿宽幅震荡，延续区间整理，多单回避

　　本轮反弹铁矿的力度是最强的，尤其是在470大幅下挫后，重新摸回。随着换月的逐步进行，铁矿弱势格局不会终结，建议470以下空单为主。

　　3.螺纹、热卷领涨冲击压力，空单逢高进场

　　近期钢材板块持续上扬，目前已经位于压力区域，建议大家等待压力附近介入空单。现格局维持强势，暂时未能出现走入迹象，切忌盲目进场。

　　4.郑煤急跌后陷入整理格局，空单可以新高参考进场

　　由于现货不足，逼仓行为逐步显现。目前01合约并不适合散户进场，建议观望等待资金撤离，跟随进场。05合约白天出现资金拉涨行情，目前看多头反击并未结束，建议参照新高为止损，空单进场，目前追空风险较大，耐心等待。

　　化工板块

　　化工品整体偏强，甲醇涨近3%，PVC、PTA走弱。

　　沙特能工矿部发言人表示，沙特将宣布新一轮石油出口削减，以支持石油输出国组织做出的减产协定，计划将12月份原油出口量每天减少12万桶。他表示12月对美原油出口量将较11月下降10%，作为世界上最大的石油出口国，沙特本月计划出口石油700余万桶。汇丰银行表示，预计2018年全球原油需求增速为120万桶/日。麦格理分析师称，市场交易者普遍预计欧佩克和非欧佩克将延长减产协议，原油投机性多头仓位接近纪录高点，因此市场极易受到获利回吐以及其它事件波动的影响，已准备好在下周欧佩克大会前后看到一些石油卖盘；不过，如果下周欧佩克大会确认延长减产协议6个月，即使油价出现下跌，预计其将在12月尤其明年1月迎来反弹。

　　1.玻璃冲高破位，上涨空间打开，注意短多机会

　　玻璃强势上涨，带动化工板块止跌。近期连续的大涨、破位使得多头热情高涨，多单可继续跟进。但是注意下，今日多头开始离场，不排除继续离场的可能，多单减仓之后等待，回调至1485后暂时离场。若是下破支撑或者资金继续外流，则本轮上涨暂时结束。

　　2.橡胶空单大幅获利，注意13200附近减仓持有

　　盘中千点剧震，空单可继续持有。但是注意目前虽然是震荡行情，指标方面配合程度不高，盈利单注意13200附近保护。新空单可在冲高反弹之后进场。尤其注意的是已经接近下方支撑，不排除拉的可能，切记做好保护。

　　3.塑料、PP空单注意缺口回补风险，空单减持

　　两市收跌延续回落，临近整理区间下沿，近期基本面矛盾没有实质变化，价格整理区间上沿遭遇技术压力，加之市场普跌带动，走势略显疲弱。近期急跌之后有整理需求，在塑料10000点压力附近，建议保持短空思路。

　　4.沥青、甲醇考验压力，空单可关注压力情况决定进场。

　　5.pta承压明显，多单不宜过度恋战

　　近来蓬威石化、华彬石化、亚东石化以及天津石化集中了264万吨装置重启，且美国产量攀升导致油价继续走低，下游聚酯产销回落，市场缺乏进一步利好刺激PTA。5600以下保持空单思路，切忌杀跌。

　　6.pvc弱势整理，空单等反弹

　　农产品

　　农产品亦现分化，两粕及大豆飘红，均涨超1%，油脂类齐跌。

　　美国农业部周度出口销售报告显示，2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少18.9%，上周是减少17.7%。主要采购国印度将食用油进口关税上调至十年来最高水准，将毛棕榈油进口关税从15%上调至30%，将精炼棕榈油进口关税从25%上调至40%，此举导致预期该国进口将明显减少，棕榈油承压。

　　1.玉米、淀粉冲高回落，多单离场。

　　目前华北地区淀粉企业开工暂时没有受到环保影响，暂未出现大面积停产、限产现象，预计本周淀粉企业开工率维持在81%左右，环保炒作力度下降。近期涨幅过大，预计没有更多利好的情况下，难以支撑继续上涨，多单注意减持离场。空单可参照近期新高空单进场。

　　2.大豆止跌，多单尝试进场

　　近期大豆是农产品中跌幅最深的，也是最先止跌。之前市场传言做多，但是后续直接暴跌，现在却给了比较好的进场机会。但是注意下，目前收到3600的支撑，才有止跌行为，但是并不能表明后续会延续反弹。因此操作上，可以关注支撑情况，找机会进场，切记追涨。

　　3.两粕突破上行，量能不足，多单注意保护

　　两粕在连番的下挫之后，突破上行。日内虽有增仓，但是力度不大，后续上涨推动力不足，建议多单锁定盈利区间。由于并未有走弱迹象，空单暂时等待

　　4.油脂高位承压，空单逢高进场

　　油脂三个品种处于阶段性高位，并且有冲击压力的预期，但是一连多日的未果，使得多头逐步放弃冲击，棕油目前看带动市场逐步下挫。空单可关注压力情况，盘中空单为主。

　　5.鸡蛋遇阻反弹，注意空单布局

　　鸡蛋开盘延续下挫，从高位下探4300，盘中仍维持短空思路，支撑附近减持，破位后补仓。

　　6.白糖拉高回落，重新位于整理区间，注意空单进场

　　短期来看，现货小幅升水期货主力合约，近期，郑糖受广西推迟开榨的消息使得盘面价格反弹，期货贴水缩小，短期无太大利空打压，后期需跟踪广西实际开榨情况；外盘原糖受巴西压榨不及预期影响，出现反弹，预计反弹高度有限；在广西和国储拍卖后，本榨季后期或不缺糖；北方糖厂开榨，后期食糖供应或持续增加；长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期或回归弱势，但在新糖大量上市前，现货或深跌条件不够。操作上参照至6500压力区间内介入空单，目前下跌不少，注意反弹后进场，切忌杀跌。

　　7.棉花15300承压，多头获利了结，空单继续持有

　　国内方面，北疆新棉收购进入尾声；南疆收购进展偏慢，皮棉成本较高。需求端，下游金九银十进入收尾阶段，进口棉纱竞争力明显。国际方面，美棉销售平稳；印度古邦新政持续发酵。综合分析，国内外价差处于较高水平，施压郑棉；仓单预报持续增加，施压郑棉；期现价差处于较高水平限制郑棉跌幅。盘面上维持在15000-15200之间震荡，操作上可尝试15300以上介入空单，支撑附近减持。

　　金属版块

　　有色金属涨跌不一，沪铝收跌超2%，续创近月新低，沪铜、沪镍涨近1%。

　　昨日消息称，山东魏桥采暖季限产得到豁免，打压沪铝期价。2017年前9个月美国废铝出口额为15.8亿美元，与去年同期的13.5亿美元相比大幅增长了17%。中国是美国废铝的最大进口国，进口总额达8.223亿美元，占美国废铝总出口量的52%以上。与上年相比，美国废铝对华出口额飙升近21%。国际铜业研究组织(ISGG)：全球8月精炼铜供应过剩8.5万吨，7月供应缺口为0.7万吨；全球8月精炼铜产出201万吨，消费需求192万吨；全球1-8月供应缺口为13.9万吨，2016年同期缺口13.9万吨。国际镍业研究组织数据显示，全球镍市场9月供应缺口微降至6100吨，8月修正后为短缺6300吨。

　　今年前9个月，全球精炼镍缺口从去年同期的49000吨扩大至54300吨。菲律宾矿产和地质局报告称，该国今年前9个月镍矿石产量同比减少11%，数家矿山依然受到政府制裁暂缓生产，其他则受到恶劣天气冲击。力拓发言人表示，旗下美国Kennecott大型矿场上周五恢复冶炼工作，不过精炼铜生产的不可抗力尚未解除。该矿场铜产量约占美国铜产量的近20%，之前该冶炼厂停工近六周。

　　1.贵金属反弹上位，注意多单机会

　　贵金属下挫后强势反弹，目前看上涨格局大致形成，后续可关注逢低介入多单。

　　2.金属维持震荡整理，区间内可逢高空

　　a)铜、锌、镍、铅靠近支撑，破位前需谨慎短空

　　沪镍的炒作告一段落，今日跌停更是带动商品大跌，对其他有色品种的带动更加明显。沪铝领跌市场，操作上可在震荡区间内偏空操作。

　　b)沪铝下跌顺畅，空单继续持有

　　【主力合约支撑、压力、操作参考】

　　


　　


　　


　　


　　


　　


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　　风险揭示

　　中粮期货渠道业务部姓名：雷渤 投资咨询从业证书号：Z0012349

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