王者看期：重点品种11月22日趋势研判

　　金属：

　　外盘走势：亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜交投于6824-6754美元/吨，现交投于6767美元/吨，日跌0.47%，短期在M60附近窄幅波动，再度考验该线技术支撑。持仓方面，11月16日，伦铜持仓量为31万手，日减215手，为连减11个交易日，期间伴随着铜价承压下滑，显示资金持续离场令铜价下跌动力增加。

　　现货方面：据SMM报道，11月20日上海电解铜现货对当月合约报贴水180-贴水90元/吨，平水铜成交价52740-52880元/吨。早市好铜实际成交早早显现贴水100元/吨态势，平水铜早市贴水150元/吨左右报价，很快被急于换现实盘指导加微:qwtz

　　11报低价者拖累下滑至贴水180元/吨左右，到午市尾盘，市场报价显紊乱，大企挺价者依然守住好铜贴水110元/吨，平水铜贴水160-180元/吨，但部分急于接货的小企已然出现好铜贴水130-120元/吨，平水铜贴水200元/吨，湿法铜贴水300元/吨的报价。

　　内盘走势：沪铜主力合约1801冲高回落，日内交投于53480-52620元/吨，显示上方抛压较重，尾盘收于52950元/吨，日微涨0.08%，沪铜日收盘价跌至近一个月的水平，勉强收于M60即52930元/吨之下，显示多空争夺之中，暂以空头占优为主。期限结构方面，铜市转为近低远高，沪铜1712合约和1801合约正价差微扩至30元/吨。

　　市场因素分析：亚市美元指数振荡反弹，现交投于93.85附近。美国10月新屋开工年化月率上涨13.7%至129万户，远超预期，创下一年来新高，同时10月营建许可月率上升5.9%，亦高于预期。铜业资讯方面：据悉，易居表示，北上深等10个城市新房均出现同比负增长，表明楼市调控政策效果显现，预计未来几个月房价会继续维持小幅下跌的态势。

　　铜1803:整体行情再次进入震荡偏强走势，日线走势上，价格重心虽下移但支撑比较强势，近期欧美数据表现良好，唯一担心的是中国经济，但中国高层的目标是区间管理。从技术上看铜处于高位震荡之中，而近期宏观环境的变化，有望助推价格继续前行，波段有望上探54000一线，操作上，以52800为防守适量做多。

　　现货：唐山钢坯3820(涨20)库存低位、成交一般；据悉唐山部分钢厂限产不及预期，铁矿石、焦炭持稳为主。全国主要城市螺纹钢主流微涨、成交一般，上海4150(涨30)，北京4020(涨20)。当前钢厂库存下降，社会库存继续下降；受环保限产影响产能利用率、粗钢日均产量等逐步下降，供给减少；预计主导钢厂十一月下旬出厂价维稳挺价为主。关注微信qwtz11。当前需求好于预期，现货挺价拉涨后成交减弱，中旬后北方多个城市将遭限产、停工令，天气转冷影响华北部分地区、东北地区施工。近期部分北材南下，将压制南方市场价。

　　螺纹1805：从整体来看，黑色投机氛围依旧很浓厚，螺纹日线走势上再次向3900高点发起进攻，从短线走势来看多头格局明显，持仓出现缓慢增加，技术上暂时以3740为防守继续保持盘中做多思路不变，注意3850附近开始做好逐步了解。

　　周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存上升7.2万吨至229.8万吨，部分贸易商开始囤货，炼焦煤港口库存则微降0.6万吨，进口炼焦煤价格暂稳，市场成交一般。上周独立焦化企业开工率较前一周下降2.3%，部分有焦化厂的钢厂对焦化进行了大幅限产，钢厂及焦化企业焦炭库存均有小幅下降。上周样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存有所下降，随着钢厂及焦化厂的限产幅度加大，对炼焦煤需求继续减弱。上周钢材(3687， 30.00， 0.82%)社会库存继续大幅下降，随着钢厂限产力度增加，钢材有供不应求现象出现。上周高炉开工率大幅下降，供应下降对钢材价格形成一定支撑。

　　焦炭1805：焦炭走势在2000一线压制比较明显，因此继续走高的动能也会逐步减弱，但是在强势反弹中随意做空有些不妥，对于煤炭板块随意操作带来的杀伤力是非常强悍的，建议等待反弹结束后的做空时机，操作上等待反弹结束后的做空机会。

　　化工：

　　聚烯烃整体触底后回升，震荡偏强。塑料方面，低压料当前总体货源紧缺，短时间内会维持在当前较高价位，高压及线性多跟随期货价格走势波动。目前石化库存及港口库存较低是直接支撑价格的主要因素。装置上来看，蒲城清洁能源聚乙烯装置本周开车7042，上海石化2条PE高压装置本周开车产N220。而下游旺季利好已经过去，下游工厂根据订单情况随用随拿，集中采购现象难以出现，后期随着前期检修装置的复产，供需矛盾将逐渐显现。因此短期来看，L上方压力越来越大。

　　塑料1805：短节奏上塑料波动剧烈，价格在9500一线支撑力度比较大，因此，中期来看，塑料并不具备强势的下跌空间和力度，就短节奏上看，9450—9750---10000区域内存在无序震荡走势，短节奏走势震荡偏于剧烈，因此，建议观望。

　　缺乏基本面的利好支撑，上周沪胶期货1801合约未能延续反弹势头，屡攻14000元/吨一线不克，多头士气受挫。空头阵营凭借国际原油价格大幅回落、天胶生产国协会发布利空的供需报告、1711合约到期交割等因素，实盘指导加微:qwtz11将1801合约打压至13000元/吨附近，前期涨幅尽数回吐。从上周沪胶1801合约多空前20席位的持仓看，双方均维持减仓节奏，但空头主力减持力度大一些。交易所持仓数据显示，多头主力持仓量从11月10日的69380手下降至11月17日的59733手，累计减少9647手；空头主力持仓量从11月10日的91698手下降至11月17日的80576手，累计减少11122手。

　　橡胶1805：从外盘日胶来看走势进入震荡偏弱格局，但是也并未出现明显的强势下跌趋势，因此，谨慎，国内盘面比日胶相对抗跌，目前13000仍是较重要支撑，因此不建议追空，而上方压力在14100—14500一线，因此多空均缺少实质意义。操作上以短空为主。

　　农产品：

　　美豆区间振荡，连豆粕国庆长假后冲高回落，波动率呈现下降趋势。对豆粕期权而言，内涵价值的增长小于时间价值的衰减速度，因此，在期价维持区间振荡期间，美国农业部报告公布后，在波动率较高的位置，豆粕期权采取卖出跨式或卖出蝶式交易策略，即做空波动率策略是不错的选择。CBOT大豆振荡攀升，尽管USDA报告继续上调美豆单产，盘中一度走低，但是随后巴西的干燥天气以及阿根廷的过量降雨均可能导致两国大豆播种推迟，对美豆构成支撑。此外，实盘指导加微:qwtz11美豆出口旺盛，给美豆市场带来提振。期货日报11月20日报道：近日油脂连续走弱，究其原因，除了MPOB和USDA报告双双利空，市场情绪扮演了更重要的作用。MPOB报告10月产量大幅增长，让投资者担忧11月产量，而季节性的出口下滑为棕榈油的下跌再添阴霾。

　　豆粕：两粕从图形走势来看，此番上涨仍是震荡区间里的节奏性反弹，当前并不具备持续上涨的可能，2600---3000仍是一个大的震荡区间，上涨原因，主要来自整个市场情绪反弹的带动，因此涨幅仍会受2890附近的压制。操作上长期持有的意义不大，若参与，择机日内短线比持仓更合适。

　　豆油：日线走势上，跌势仍未结束，短期仍保持着震荡偏跌格局，但是下跌空间有限，波段上下破6200支撑后支撑后，出现加速下跌，但价格已经接近前期提示重要支撑位置6000一线，跌势会逐步放缓，建议前期空单6000附近做好了解。