期市主义：夜盘及11月01日重点品种操作策略

　　有色小幅反弹明日关注冲高回落

　　【基本面】据SMM报道，10月30日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价53620-53760元/吨，升水铜成交价53650-53800元/吨。今日未再见大肆下压升水现象，升水表现相对企稳，平水铜在平水附近挣扎，持货商不愿过度扩大贴水水平，但好铜成交显困难，各品种间价差仅在10~20元/吨区间，下游在大跌之际多做观望，贸易商多受阻于月末资金力量的限制，今日接货者多为月底结算所需的票据需求，整体市场显现供需两淡的格局。铜市行业资讯方面，国家统计局数据显示，Codelco四年来首次提高对欧洲客户的电解铜升水。

　　操作策略：锌镍小金属盘中出现部分资金入市推高期价，全天表现偏强，收盘看仍属游资所为，尾盘出现大幅减仓，沪铜表现偏弱，尾盘跳水收复部分涨幅，量能上减仓缩量收星，整体关注明日高位做空机会。

　　黑色系再次分化，双焦如期破位，明日再次走弱后空单注意止盈

　　【基本面】10月份以来，随着限产升级，高炉开工率快速下滑。截至10月27日，全国钢厂高炉开工率降至71%，创出2012年有统计以来的最低水平。从生铁产量看，今年前9个月生铁产量与焦炭一样，呈现"前高后低"的态势。从生铁与焦炭累计产量增幅来看，似乎焦炭需求尚可。

　　但焦炭此前的供给缺口已经在6-8月份的巨大涨幅中得到体现，在目前焦炭及钢厂同时限产的背景下，对于是产量削减得更快还是需求减少得更快的问题，必须观测动态的库存水平才能得出结论

　　操作策略：双焦走势完全符合笔者预期，日线级别前期低点已经击穿，空单暂时持有，观察明日击穿后低位表现，期市主义团队暂定冲低后了解部分空单。

　　螺纹热卷震荡收阳明日还将回落

　　【基本面】唐山钢坯3680(跌20)成交较弱；铁矿石趋弱、焦炭延续降价。全国主要城市螺纹钢延续下调、成交一般，上海3920，北京3810(跌20)。当前钢厂库存小幅下降，社会库存降速偏慢；产能利用率、粗钢日均产量等维持相对高位，供给受环保限产影响略有下降。主导钢厂十月下旬出厂价维稳为主。当前需求低于预期，北方多个城市遭停工、限产令，天气转冷影响东北地区施工。近期部分北材南下，将压制市场价，现货跟随期货转弱。当前需求低于预期，北方多地执行停工限产令，近期北材南下将压制南方高价，冬季临近将压制需求预期，钢厂限产预期支撑低价期现货，期货高位压力区承压回落、进入震荡调整行情。当前行情不排除受短期库存变化及环保扰动会有洗盘，但延续季节性需求转弱格局。

　　操作策略：螺纹热卷周一全天表现强于煤炭，盘中亦可见部分资金流入但笔者认为今日反弹属多头的短暂护盘表现，在基本面供需双降之际，无新亮点之前，盘面依旧保持偏弱格局，明日逢高继续抛空。

　　化工板块延续整理偏弱橡胶保持高抛操作不变

　　【基本面】11月份东南亚主产区依然处于开割旺季，产量将继续释放。

　　高库存的现状没有改变，全球天胶显性库存增加较为明显：青岛保税区库存重新转为回升势头；上海交易所库存持续流入，库存已处于近五年来高位。11月合约到期前，注册仓单流入现货市场将对价格产生较大压力。

　　2017年截至9月份的累计进口量持续增加，从季节性规律来看，四季度的进口量将维持较大量，后期则取决于天胶价格，一旦价格回落快速，则将抑制四季度进口量。

　　下游短期消费继续示弱：轮胎厂开工率缓步下移：我们看到2017年的轮胎开工率表现并不理想，同比2016年持续下降。显示国内市场消费疲弱，就季节性规律来看，后期开工率还将缓步下移。同时，最新的轮胎出口数据显示，8月份开始，同比转为下滑，9月份降幅扩大。

　　操作策略：基本面库存高企仍是抑制橡胶期价的主要原因，技术上看长期维持在底部整理阶段并不是入场做多最佳良机，笔者更加倾向于仍有一波的跌势，来释放积蓄已久的负面能量，操作上日内无量反弹便可轻仓空单介入，必将出现报复性跌势来终结横盘。

　　PP塑料震荡回落明日还是整理偏弱

　　【基本面】塑料价格的下跌很大程度上是由供应端引起的。其一，目前油制PE的利润大致在2700元/吨，煤制PE的利润大致在3300元/吨，生产企业的利润虽然较前期有所下降，但还是处于正常水平的。特别是对煤制企业而言，目前的利润为近两个月以来的偏高水平。这种情况下，企业生产积极性高涨。其二，目前仍在检修的装置除了兰州石化和盘锦乙烯停产多年的老装置，仅有上海石化10万吨/年、中天合创25万吨/年、蒲城清洁能源30万吨/年、延长中煤30万吨/年、天津大乙烯30万吨/年和吉林石化30万吨/年的装置，产能共计155万吨/年。这其中，上海石化和中天合创装置在9月初就已经停产，市场早已经消化了其停产的利多效应，而剩下的装置除了蒲城清洁能源在11月中旬复产，其余都计划10月底复产。10月以来，前期检修的装置大面积复产，累计产能达235.5万吨/年，而供应的集中爆发预计在月底。其三，尽管进出口数据尚未公布，但是市场预期10月进口PE到港量偏大，这进一步加剧了国内PE供应过剩问题。

　　操作策略：化工板块近期走势有些差强人意，一方面是外围市场原油低位略有反弹，国内期货市场整体处于上下翻飞阶段，短期内仍是资金市，技术方面塑料等化工品近期均出现过当日大幅上涨行情，由此可见目前还不至于过度看空，日内操作上逢反弹可适量高抛尝试。