【期市主义】夜盘及9.28商品期货重点品种操作策略

　　化工板块集体横盘，黑色分化煤炭偏弱、建材震荡走高，油脂延续跌势；

　　有色分化铜弱锌强

　　现货方面，持货商报价积极，下游维持刚需采购，接货积极性不高，总体成交一般。昨日伦铜库存意外再次大增，增加13225吨，库存主要变动地点为西班牙和釜山，目前还未有相关可靠消息。近日环保政策再次加码，环保部出台11种有色行业排污规范，焦作市则出台秋冬大气污染综合治理攻坚行动法案，要求焦作万方、中州提前进入冬季错峰生产，超预期的限产政策也使得铝价在昨日出现一波拉涨。北方冬季限产将正式进入实施阶段，叠加环保加码，对有色金属有一定支撑。

　　操作策略：今日盘中有色整体弱势反弹，虽一度走高，但并无量能上支撑隔夜外盘走低，国内低开低走午后企稳反弹沪锌再创本周新高操作上可逢低做多，沪铜走势偏弱观望或高空！

　　焦煤焦炭冲高回落 继续保持冲高做空短线操作

　　近日，在坑口煤价突破600元/吨大关的同时，港口煤价也爆破700元/吨。目前北方港5500大卡的动力煤报价已高达720元-730元/吨，在今年创下新高。

　　而在9月19日，神华(现货)特殊煤种报价也最高达到730元/吨。目前特低灰煤种报价为730/吨；神优1报价为707元/吨；神优2报价为715元/吨。较9月18日之前，这三类煤种价格均上调30元/吨。

　　面对当前疯狂的煤炭市场，中国煤炭工业协会咨询中心工程师成功表示，尽管发改委要求释放一些优质产能并让一些生产矿井核增能力，但由于近期安全生产检查和环保督查的原因，很多煤矿无法保证连续生产，由此煤炭供应整体仍然偏紧。再加上经销商囤货，利用信息不对称加价，预计近期煤炭价格还会处于较高水平。

　　操作策略：煤炭市场基本面热情持续，但是盘面反映趋势天壤之别，走低动能依强劲，目前位置存在技术性反弹可能，操作上不可追空，等待日内反弹逢高短空谨慎操作！

　　螺纹钢热卷限产走高 反弹不可追

　　现货：周末唐山钢坯3500(累跌20)需求极差；全国主要城市螺纹钢延续大跌，需求极差，上海3880(跌90)，北京3700(跌160)。近期钢厂库存继续增加，社会库存减少；产能利用率、粗钢日均产量等维持高位，供给受环保限产影响微降。主导钢厂下旬出厂价下调(沙钢螺纹下调100，河钢持稳)。当前需求低于预期，北方多个城市再遭停工限产令，北京9月25号建委备案在建建筑工程项目一律停工；9月东北地区19家钢厂南下计划总量约为43万吨，环比增加24万吨，同比增加16万吨。其中螺纹钢南下计划量20.5万吨，中下旬开始集中到达南方各港，压制市场价；

　　操作策略：十一假期限产影响再度锯齿走势，但反弹不建议跟进做多，此处不排除主力洗盘之嫌，形态上均处于均线下方也同样有修复均线的需求，操作上保持空头思路，等待反弹衰竭可继续空单入场！

　　沥青pvc震荡整理 看空方向不变

　　现货市场在经历了中石化两轮调价之后，上周整体保持稳定，华东市场主流成交价格2400-2500元/吨，山东市场主流成交2350-2450元/吨，华南市场主流成交价格2450-2550元/吨，东北地区2600-2750元/吨，西北地区3300-3900元/吨。目前来看，环保督察结束之后，下游道路施工在逐步恢复，山东地区在环保督察结束之后，炼厂出货已经有所好转，华东地区也在逐步恢复，但目前该地区降雨较多，仍并未放量，华北在十一假期之前贸易商备货较为积极，整体出货情况较好。就全国来看，目前东北地区价格相对偏高，这同前期东北地区受环保督察因素影响较小有关，而且东北地区下游道路开工时间今年已经所剩有限，下游道路收尾需求表现较好，地区内炼厂库存压力较小，较上周下降3%左右，处于26%的相对地位。目前北方地区距离10月中下旬还有接近1个月左右的施工期，环保影响道路施工放缓，近期应有赶工情况，支撑沥青需求。叠加国庆假期临近，山东、河北、东北等地区出现集中囤货情况，炼厂库存压力逐渐缓解。成本端观察，中海油炼厂原油价格在上周继续上调至49.7美元/桶，但柴油和沥青价格有所回升，炼厂理论利润为121元/吨。但应当注意今年受到环保因素对需求端的影响以及冬季大气污染整治，未来需求或会不及预期。

　　操作策略：化工板块整体弱势反弹，pvc小幅高开低走，沥青甲醇继续横盘，操作上期市主义团队空单继续持有，反弹后仍可继续加空持空！

　　橡胶底部横盘整理概率较大

　　分析人士表示，8月份我国天然及合成橡胶进口量同环比大增，使得市场担忧供应压力增长;宏观面，8月中国经济数据全线走低，不及预期，黑色系及工业品全面回落，商品市场氛围转弱。

　　库存方面，截至9月1日，青岛保税区库存继续下降至20.33万吨，较8月中旬下滑2.31万吨，整体下滑幅度约10.2%。截至9月15日，上期所库存增加8555吨至43.1万吨，仓单增加5590吨至37.1万吨，期货库存持续流入且持续创新高。

　　下游轮胎方面，开工率由于环保解除有所提升。轮胎厂部分厂家推出月内第二次价格上涨政策，幅度在3%-5%。半钢胎的替换市场相对清淡，部分厂家库存压力略大。9月15日当周全钢胎开工率为62.47，环比上涨8.68%，同比下滑8.4%;半钢胎开工率为65.61，环比下滑0.17%，同比下滑8.88%。

　　操作策略：今日橡胶走势符合笔者昨天分析“冲低不追警惕回调风险”的观点，冲低后便止跌整理，此处隶属前期底部整理上边缘位置，操作上趋势交易难度较大，(指数)14000的强支撑不可小视，顾情有独钟者日内高抛低吸为主，短线操作！

　　油脂空头强劲 空单持有

　　包装终端需求好转背景下，本周棕榈油现货价格连日上涨。供给方面，棕榈油库存小幅上涨，但幅度不大。马来西亚8月棕榈油出口超出市场预期，而产量增幅不增反降，利多因素带动国内棕榈油市场持续上涨。本周24度棕榈油国内各港口交货价格持续上涨，集中在5920-6100元/吨，涨幅在160-250元/吨之间。

　　操作策略：基本面强势背景下，油脂并未一气呵成形成单边牛市，而是不断震荡走低挑战前期重要支撑位置，今日主义团队布局豆油空单目前微利，空单可继续持有