瑞昊交易：9月27日交易策略分析

　　【豆粕短期盘整 整体看涨】

　　美豆走势依旧较为稳健，虽预计产量较高，但市场需求较好，出口保持强势，美豆价格近期走强为国内豆粕带来一定提振。饲料厂和养殖场的补库行为使得近期港口油厂豆粕成交量上升，油厂豆粕库存急剧下降。据监测，截至 9 月 8 日当周，沿海油厂豆粕成交 57.31 万吨，周环比增加28.96%。截至 9 月 10 日，沿海地区油厂大豆库存为 559.69 万吨，周环比下降 20.81万吨；豆粕库存为 82.49 万吨，周环比下降 3.8 万吨，比前期高点下降 40 万吨左右，已经基本和去年、前年同期持平，库存压力大为缓解。但与此同时，截至9 月10 日，港口油厂未执行合同仍高达 512.92 万吨，为历年来同期最高水平。国内现货市场沿海各地豆粕报价再次大幅走高，价格普遍在2920以上。豆粕1801合约今日盘震荡回落，短期在2800一线或有盘整，但总体走势向上已成定局，投资者继续持有多单，若价格上行至2820以上则可加多。

　　【螺纹钢底部显现】

　　螺纹钢价格继续走低，现货市场沙钢报价今日企稳，但有些地区和钢厂价格依然走低。普氏铁矿石指数报62.25美金，与昨日持平。期货市场的价格持续走低，带动现货价格下行，但受成本支撑影响预计现货价格下行有限。近15个交易日，对于螺纹1801而言，完全是一个深度回调，整体而言，我们不认为持续的下跌能摧毁未来复苏的钢市热情。这次行情的回调，或只是下一次火爆的开始，目前期货价格大幅贴水依旧存在，一旦进去10月份，贴水修复将立即展开。因此我们还是建议投资者继续持有多单，低位买入的策略，切勿被市场气氛所左右。

　　【铜价可以买入】

　　伦铜价格持续震荡走高。LME库存305150吨，降100吨。受市场整体弱势影响，此轮沪铜的回调幅度较大，目前在6500一线得到一定的修整。亚洲开发银行提高对中国经济增长的预期后，需求前景也被点亮。国内市场需求较为稳定，总体来说，未来中国铜需求仍将在合理区间继续保持一定速度的增长，城镇化建设、电网投资、新能源发电、新能源汽车等都将拉动新一轮铜需求增长。我们建议投资者坚定持有多单，1712合约在5万一线可大胆买入，短期在5万一线有企稳的迹象，一旦稳定，后市还将继续震荡走高。

　　【橡胶大幅回落， 可少量买多】

　　沪胶1801继续呈现弱势盘整形态。市场价格依旧较为稳定，国产全乳胶报价12800左右，基本稳定。橡胶价格升水已缩小至1500左右，短期在快速回落之后，有一定的反弹需求，投资者可考虑少量买入。

　　【玉米多单持有】

　　国内国储和中储粮大量抛售玉米基本已经结束，华北市场近期玉米价格呈现大幅走高的态势，主要受供应短缺影响，有企业收购价达到1900。在新玉米上市之前，市场表现较为谨慎，普遍认为今年产量不及预期，整体缺口将达到300万吨，加上乙醇汽油项目的启动，预计后市缺口会更大，国内将大量增加玉米进口量，8月份玉米进口数量同期大幅增加。玉米1801合约震荡走高，预计短期还有继续走高的可能，投资者多单继续持有。

　　【白糖可少量买入】

　　国际原糖继续呈现向上突破走势。郑糖期价则因抛储落地影响出现回落，主力1801合约同期最新收报6181元/吨。商务部9月28号以后还将继续抛售进口白糖，成交价维持在6500以上。国际糖业组织(ISO)预计，2017/2018年度国际糖市供应过剩460万吨，上一年度则短缺390万吨。由于抛储落地以及当前国内糖价已出现一定的下跌，短期有企稳迹象。近期产区售价在6350左右，较前期有一定幅度的上扬，随着利空的不断消化以及消费旺季的持续，糖价有望出现反弹。我们之前已经建议投资者可在6100一线买入1801合约，中长线持有，短期或有继续走高的可能。

　　瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号：张天舒 Z0012771)

　　风险揭示

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