陶耀凯：立足基本面 放眼大趋势

　　专访外盘重量组第七名陶耀凯

　　立足基本面 放眼大趋势

　　不爱说话，保守本分，就连三成仓位也时刻备足保证金。陶耀凯的交易风格正如他多年沉稳的性格，不艳羡别人十几倍的年收益，而是每天以自己的方式坚持对基本面研究并进行逻辑分析。在累积了整整十年交易经验后，他报名参加了第三届全球衍生品实盘交易大赛，在比赛中一鸣惊人，最终夺得重量组第七名。

　　从事现货贸易，偏爱逻辑推理

　　47岁的陶耀凯是一个生意人，生在农村，长在农村，身边也没什么人搞金融，他跟期货本来毫无交集。2004年年初，他做些加工棉花现货的买卖，发现受季节性或其他因素影响，现货价格会出现不同的差价。“我父亲有过很多存现货的经历，他收过木材、玉米，存过花生、橡胶，有亏有赚。”陶耀凯说，在做期货前，自己也有过存棉短绒和漆片现货盈利的经历。之后偶然听到朋友提起，通过期货市场可以做价差交易获利，陶耀凯心想，自己本来就懂现货，做期货应该更方便，于是抱着试一试的心态，到期货公司开了个账户。

　　“开始的时候看了几本投资方面的书，尝试了很多品种，铜、铝、玉米、豆粕……亏得挺厉害的，做了几个月，到2006年年初客户经理劝我缓一缓，就暂时不做了。”陶耀凯对期货日报记者说，调整心态以后，他重新开始稳扎稳打地交易，偏爱长线投资的他几年来的收益曲线都平淡无奇。

　　由于不善言谈，对现货交易的信用问题也不胜其烦，陶耀凯放弃了继承父亲的橡胶加工厂，选择从云南进货，有客户联系就发货。陶耀凯总结说，喜欢期货可能源于自己对逻辑推理的痴迷，从小数学成绩就很好的他，如今也将这份热爱运用在对期货交易逻辑的分析上。

　　目前，陶耀凯每天在家通过网络了解期货品种的基本面信息，或是看期货日报，或是搜集期货公司的研究报告，或是打电话给一些从事现货的朋友交流意见等。

　　“我不是天天看盘，但肯定每天都会关注基本面。相比短线，长线的逻辑更加清晰，涨跌的趋势也更加明朗。”陶耀凯说，在2014年刚开始做期货时，自己的交易策略很乱，日内短线或中长线都曾涉猎。在明确自己的投资风格后，如今他的持仓头寸常常一放就是一年多，除了必要的移仓换月。陶耀凯看多的原糖合约价格从两年前刚买进的14美分/磅一直涨到现在的超过20美分/磅。在他看来，做多的底比做空的顶更容易找到，长期做多是更让自己觉得安心的交易策略。

　　审慎使用杠杆，轻仓上阵

　　实际上，每次完善逻辑框架的过程，背后都是陶耀凯曾在期货市场上吃过的亏。比如对白糖的供应需求分析，陶耀凯深知影响因素很多，关注点包括全球供应量、产区种植面积、天气变化、需求预期、汇率因素等。

　　2015年7月，原糖主产国巴西经济持续恶化，货币雷亚尔再次大幅贬值，原糖价格暴跌超过百分之二十。当时陶耀凯对汇率因素并不重视，平日研究的也不多，在止损砍仓还是坚持多单的选择面前，他心里顶着极大的压力。“在了解基本面，觉得再跌空间不大的情况下，我还是选择了追加保证金。”陶耀凯回忆说。

　　能够顶住压力，追保策略成功，得益于陶耀凯素来的轻仓习惯和审慎原则。“风控就像一支军队奔赴沙场去打仗，不是打死几个算几个，而是首先得学会保护自己，时刻留住再次入场决战的资本。”他说，可能跟自己追求稳健的性格有关，期货交易他一向只用三成左右的仓位，坚决不滥用杠杆。

　　“当盘面跟自己想象不一样的时候，肯定是自己错了，及时止损才是王道。”但实际上，陶耀凯的交易生涯里出现追加保证金的情况并不多。但即便是三成仓位，他仍觉得存在爆仓的风险，因此，场外总是留有足够的本金以防追保。

　　此次获得外盘重量组第七名的成绩，陶耀凯认为得益于过去多年交易得来的风控经验。“我不羡慕一年盈利十几倍的人，自己每年能有一两倍的利润已经很满意了。”他对记者说，做期货交易最重要的不是看对行情，而是心理素质要过关，能否克服自己的贪婪和恐惧情绪，收市以后能睡得安稳，才不至于被头寸牵着鼻子走。

　　十余载的努力得到回报，陶耀凯很高兴。他表示，未来自己要继续投入更多的时间和精力，把交易从业余做到专业，争取实现持续盈利。