小晖看市：10月25日豆粕多周期投资策略分析

　　第1页: 基本面及关联市场分析第2页: 盘面技术分析第3页: 操作策略要点

　　二、盘面技术分析

　　1、中长期走势方面

　　美国中西部大豆收割完毕，而南美大豆种植情况亦表现稳定，就目前公布的各项数据来看，全球大豆市场供应预期表现稳定，巴西大豆种植面积有望继续增长，全球供应压力担忧近期再度对美豆类市场带来压制。而就中长期走势而言，美豆粕走势依然处于下跌趋势的次级整理阶段，其下跌趋势并未得到扭转，同时新年度全球大豆产量供应仍有稳定增长的预期，因此，就目前走势而言，美豆粕中期上行空间将有限，并仍会表现出反复的震荡和调整，3-5个月内主要运行区间在350美元至280美元(美豆粕指数)，在340美元以上区间可择机布局波段中期空单策略。

　　国内豆粕市场较外盘相比，表现出下跌抵抗，但整体反弹力度表现较弱。近3个月维持区间整理态势。港口大豆库存稳定增长以及油厂压榨利润相对稳定，促使豆粕库存供应表现良好。年内豆粕传统消费旺季已过大半，加之后期美新豆大量到港，因此豆粕中期3-5个月内上行空间预计有限，技术上仍会有反复震荡和弱势下行调整的要求，1605合约5个月内主要运行区间在2450元至2850元。2个月内能否持稳2720元对于后市强弱方向的选择是关键。1609合约5个月内主要运行区间在2920元至2300元。

　　2、短期波段走势方面

　　美豆粕指数近期冲高遇阻回落，陷入区间震荡整理格局，全球丰产忧虑依然制约着盘面的走势。技术上320美元以下短期空方势力占据优势，15-20日内有先调整后反弹的箱体运行格局为主，主要运行区间在325美元至290美元。当前短期多空分水岭在325美元，短期操作上可以箱体区间高抛低吸策略进行参与。15-20日内在320美元以上不宜过分看多操作。

　　国内豆粕601合约短期在反弹2700元附近遇阻回落整理，技术上短期震荡调整格局，有下探后再反弹的运行要求，但短期上行空间将会受限，15-20日内阻力在2700元。当前短期多空分水岭在2680元，2680元以下短期空头占据优势，不过5-8日内在跌至2500元附近不宜过分追空操作。若8-10日内多头发力收复2650元，则暗示短期后市有上行测试2750元的意图，届时隔夜多单需注意隔夜仓位的风险控制。

　　豆粕1605合约短期走势将跟随1601合约，当前短期多空分水岭在2600元，2600元下方短期空头占据优势。若8-10日内能够持稳2570元则后市反弹有指向2650元附近的意图。

　　3、短线和投机走势方面

　　美豆粕指数上周受制于箱体上轨阻力回落，技术上短线有下探考验300美元附近寻求支持的要求。当前短线多空分水岭在307美元，该价位以下短线走势为调整态势，不宜盲目隔夜持有多单，若5日内持稳300美元，则可适当逢低看多参与，届时5-8日内阻力在310美元，15日内阻力在320美元。

　　连豆粕601合约短线弱势震荡下行格局，技术上短线5-8日内将仍以震荡式下探调整行情为主，主要运行区间在2500元至2630元，不过在下探至2500元附近仍会多空拉锯和反复震荡整理的表现。当前短线多空分水岭在2600元。若周初2日内能够快速收复2600元之上，则暗示多头护盘意愿较强，并有再度冲击测试2650元至2680元附近的意图，反之则需警惕短线下行调整风险，5日内支持在2500元。

　　豆粕1605合约当前短线多空分水岭在2570元，2570元以下短线空头人气主导，不宜盲目隔夜持有多单，若周初2日内快速收复2550元则短线有再度反弹2600元附近短期阻力的意图，届时短线投机空单需注意隔夜仓位的风险控制。