刘朋:平台蓄力，铜价维持平台上方震荡

　　行情回顾：

　　沪铜1511合约开盘于40370，全天走探底回升行情。夜盘平开后维持小区间震荡。

　　行情分析：

　　现货方面：9月21日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价格40020元/吨-40200元/吨，升水铜成交价格40050元/吨-40250元/吨。沪期铜延续低位震荡，早间持货商因盘面下跌，试图拉高升水出货，但无奈市场保值盘流出，市场供应充裕，而中间商和下游企业继续看跌期价和升贴水，保持观望无意入市，持货商随即从湿法铜开始报价快速下调，至第二交易时段主流报价平水铜平水-升水20元/吨，好铜升水30元/吨-升水50元/吨，中间商和下游企业逢低于40000元/吨左右成交意愿略有增加，且市场开始显现贴水报价，午后随期铜价格上行，但供大于求的格局难以改变，持货商报贴水继续扩大至平水铜贴水30元/吨-贴水10元/吨，好铜报升水20元/吨-升水30元/吨，主流成交于40050-40260元/吨，供需拉锯，贴水仍有下行空间。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在110-120美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价120-130美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.64，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.62，LME铜现货价格较3月价格升水18美元；现货进口铜倒挂大约50元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约400元/吨。从比价情况来看，较上一交易日倒挂情况收窄，市场上人气持续低迷，供大于求状态依旧，日内贸易商火法提单报盘价在升水120美元/吨附近，湿法提单报盘价在升水110美元/吨附近，此外部分卖家在价格让利空间上有摇动，上海保税库仓单货源不多，印度铜报盘价在125美元/吨附近，价格没有明显下滑，采购量有限，市场上询盘多于实货贸易，整体市场成交情况未好转。

　　行情解析：

　　美联储会议之后美元指数大幅震荡，但在多头了结的同时又伴随着低位的避险资金逢低介入，美元指数仅窄幅波动，对基本金属走势影响中性；而原油方面，美国原油库存的超预期下降又与OPEC不减产和经济放缓引发的市场需求忧虑相互碰撞，市场投资者大部分持金等待方向性突破；而铜价也面临旺季来临与大宗商品寒冬的博弈之中，下游企业预期开工好转逢低买入精铜库存，但不愿追高且行业间和大中小型企业间表现分化加剧；昨日中国海关公布，8月进口精铜增至26.27万吨，一方面去除了国内冶炼厂检修的影响，打压国内现货升水的同时，年内较高的升贴水使得LME铜继续流向国内市场，支撑外盘，由此铜价将内外制约。本周伦铜重点关注5200一线支撑，沪铜1511关注40000平台支撑，伦铜以及沪铜未破情况下将维持于平台震荡蓄力；若未在平台获得支撑，将短期内形成恐慌性破位下行行情，届时沪铜极有可能测试下方39000支撑。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1511昨日盘中于40000介入多单持有，日内以跌破成本持有不动，等待上方突破40700后加仓跟进多单。

　　趋势方面：观望。截止前一交易日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利9700点。当前趋势持仓未计入盈亏点。现货方面等待期货回落至39500-40000区间重新接货。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋