小晖看市：10月25日商品早评

　　第1页: 国际市场关注重点第2页: 国内部分期货品种分析

　　郑糖分析：

　　洲际交易所原糖期货周四扭转升势，继续从上周大涨中回落。上周巴西一大型仓库着火引发糖期货上扬。ICE 3月原糖期货下跌0.31美分，或1.6%，收报每磅18.97美分。英国伦敦国际金融期货及期权交易所(LIFFE) 12月白糖期货 收低6.70美元，或1.3%，报每吨502.30美元。

　　郑糖1401合约前日多方未能收复10日均线之上，技术上近期仍有下探5160元，并维持在20日均线附近及以上区间震荡盘整的要求。当前短线多空分水岭在5230元，2-3日内能守稳5180元上方则暗示多方有再次反弹冲击5250元的意图；若3日内不能持稳5180元以上则需警惕后市将有跌向5100元的要求，届时投机多单需注意隔夜仓位的控制。

　　沪金

　　因周四公布的美国初请失业金逊于预期，同时美国10月制造业PMI数据也表现不佳，令市场对美联储推迟缩减QE的预期升温，现货黄金一度涨至一个月来高点。此外，日内公布的中国汇丰PMI数据向好，或能提振该国的实物金需求，料金价将获得一定支撑。Comex 12月期金周四(10月24日)上涨13.2美元，涨幅0.99%，报1345.70美元/盎司。

　　沪金1312合约隔夜温和走高收复短线多空分水岭之上拉锯整固，技术上投机走势在267元至265.5元区间有持续蓄势盘整的要求，日内能否守稳265.5元以上对于短线走势演变较为关键。当前短线多空分水岭在265.5元；2日内不能守稳265.5元以上则暗示后市走势有下探262元附近寻求多方支持的要求；若2日内多方护盘站稳265.5元以上，则暗示后市短线将有向上冲击272.5元的意图，届时投机空单需注意仓位控制。

　　沪银1312合约进入展期交易阶段，隔夜多空拉锯蓄势，技术上短线走势在4550元上方附近区间有反复蓄势整固的要求；2日内不跌破4550元则暗示多头护盘，后市有继续温和上行冲击挑战4700元至4720元短期第二阻力的意图。当前投机分水岭在4550元；2日内不能守稳4550元以上则需警惕短线有下探4480元附近寻求支持的意图，届时隔夜持有多单需谨慎。

　　铜：

　　期铜周四跌至近两周最低水准，因投资人持续担心全球最大金属消费国-中国收紧货币政策，这抵消了中国制造业成长乐观的影响。欧元区制造业成长意外回落也扶助打压投资人对铜等工业金属的兴致。伦敦金属交易所三个月期铜触及10月11日来最低的7,137美元，尾盘反弹，收报7,175美元.市场仍然担心中国的资金紧俏问题，继周二零操作之后，中国人民银行公开市场今日再次未进行任何操作。周四公布的调查显示，中国10月制造业活动升温，说明经济或已企稳，即便仍未强劲反弹。 数据限制期铜跌幅。

　　沪铜1401合约前日下探至51500元短期箱体下轨附近反弹，多方抵抗力道不大，技术上短线有维持在51200元至52000元区间反复拉锯盘整，以巩固多方支持的要求。当前投机多空分水岭在52000元；2日内不能收复52000元以上则需警惕有下探51200元的意图；日内收复52000元以上，则暗示多方主力将有再次上冲53200元的意图，届时不适宜隔夜持有空单操作。

　　大豆及油脂类：

　　芝加哥期货交易所大豆期货周四小幅收低，交易商说，因技术卖盘及美国收割压力，令大豆期货从早盘涨势中回落。CBOT市场12月豆油连续第四日下跌，受豆粕多头/豆油空头套利交易带动。11月大豆合约收盘报每蒲式13.10美元，下跌1/4美分。12月豆粕合约收报每短吨426美元，日内攀升4.6美元。美国农业部公布，在截止10月3日当周，新作和旧作大豆净出口销售总计947,700吨，在850,000-1,050,000吨预估区间内。美国农业部表示，在截止10月3日当周，新作和旧作豆粕净出口销售总计817,497吨，高于市场预期。美国农业部说，将截止9月30日的2012/13作物销售年度尚未交付的339,100吨豆粕延期至2013/14作物销售年度交付。美国农业部说，在截止10月3日当周，新作和旧作豆油净出口销售总计9,015吨，低于市场预期。

　　大豆1405主力合约前日空头介入打压跌破20日均线，短线和短期将转入4450元以上的箱体震荡盘整格局，技术上投机走势有小幅反弹4530元，并维持在4550元至4480元区间反复盘整为主。当前投机分水岭在4560元，日内能收复4550元以上则投机走势将有向上冲击4600元至4620元的要求，届时隔夜持有空单需谨慎；若2日内不能收复4550元以上，则暗示近期有反复震荡回撤4450元附近寻求支持的要求，届时隔夜持有多单操作需注意仓位控制。

　　豆粕1401合约前日多头主力护盘意图收复20日均线，技术上短线有反弹3650元，并维持在3630元以上至3680元区间反复蓄势盘整的要求。当前投机分水岭在3650元，2-3日内能收复3650元以上则暗示多方护盘并在整固之后有继续上行3780元的意图，届时隔夜持有空单需谨慎；若日内不能收复3650元以上，则后市将有再次跌向3520元附近的要求，届时隔夜持有多单操作需注意仓位控制。

　　豆油1405主力合约前日多空拉锯震荡，技术上短线有小幅回撤7180元至7150元区间蓄势盘整的要求。当前投机分水岭在7220元，日内不能收复7220元以上则投机走势仍为反复盘整的调整态势，2-3日内下档支持在7100元；若多方护盘收复于7220以上运行，则短线将有上冲测试7300元附近及以上的意图，届时隔夜空单操作需注意仓位控制。

　　棕榈油1401合约前日受豆油走势拖累出现小幅震荡调整。技术上短期多头趋势格局将会遭受考验，因此短线有小幅回撤5850元至5800元区间蓄势盘整的要求。当前投机分水岭在5850元，日内能守稳在5850元以上则为多头护盘抗跌态势，需关注后市短线仍将会有上行走势出现；若期价不能持稳5850元以上，需警惕短线走势将有回撤5780元的意图，届时隔夜持有多单操作需注意仓位控制。

　　郑油1405合约前日反弹冲击7450元受阻，技术上短线有小幅回撤7400元至7350元区间蓄势盘整的要求。当前投机分水岭在7420元，日内能守稳在7380元以上则为多头护盘抗跌态势，需关注后市短线仍将会有反弹冲击7500元的意图；若期价不能持稳7380元以上，需警惕短线走势将有下探7300元的要求，届时隔夜持有多单操作需注意仓位控制。

　　塑料1401主力合约前日下探至11150元附近反弹，多方表现谨慎，技术上短线有维持在11250元至11350元区间反复拉锯盘整，以巩固多方支持的要求。当前短线分水岭在11250元，日内守稳11250元以上则暗示多方护盘，届时需关注投机反弹11400元的意图；若日内不能持稳11250元以上，则需警惕近期后市将有再次向下考验11100元的要求，届时多单需注意隔夜市场风险的控制。

　　橡胶1401合约前日下探19850元附近多方反攻，技术上20000元整数关口有多空仍有拉锯争夺的要求，因此短线走势仍将以维持在20300元以下至19850元区间拉锯盘整为主。当前短线多空分水岭在20550元；日内不能站稳20300元以上则需警惕短期调整将有继续下行的要求；若2日内多方守稳20300元以上，则暗示多方护盘将有反弹冲击20600元至20800元的意图，届时隔夜持有空单需注意仓位控制。

　　螺纹钢1401合约展期1405合约交易，前日弱势震荡下行，技术上短线仍将维持弱势震荡调整格局，以下探并维持在3550元至3500元以上区间整理为主。当前投机多空分水岭在3550元；2-3日内不能收复3550元以上则暗示近日内将会下行；若近期多方收复3550元以上，则暗示后市反弹将指向3630元。