20180926中大期货晨间看市

　　原油    印度宣布将在11月不再进口伊朗原油，市场担忧伊朗供给退出市场，油价继续保持强势。市场结构上看，欧洲柴油月差维持强势，裂解价差走强，CFD和DFL继续强，Brent月差近月升水小幅回调，Brent-WTI再度走扩，EFS价差维持强势，Brent现货层面依然强势。美国方面，美国汽油月差走弱，裂解价差略走强；取暖油月差略走弱，裂解价差继续企稳，表明下游需求尚可。米德兰对WTI继续回落，WCS对WTI价差则扩大，WTI月差则开始走弱。总体而言，Brent市场现货有维持强势，WTI市场现货转强中，继续关注伊朗因素的发酵。

　　LLDPE,PP    

　　期货市场高位震荡，短期重心下移，但现货走势平稳，PP拉丝货源依然紧缺，现货报价坚挺。但近日中天合创、神华宁煤二期、福建联合等检修装置已开车，扬子石化部分开车，PP石化开工率回升，后市有望缓解市场供给偏紧的局面。此外，国庆长假将至，上游累库预期渐浓，节后供需面或趋向宽松。受此影响，近期期货市场情绪明显走弱，但在基差高位支撑短期回调幅度或有限，节前料以震荡盘整格局为主。操作上，上周已提示PP多单离场，节前观望为宜。

　　PVC昨日期货市场冲高回落，主力合约6830附近压力明显，后市能否突破筑底格局有待观望。现货市场小幅调整，整体交投一般，节前备货需求平淡，短期维持僵持局面。上游电石价格继续上涨，西北内蒙市场报3250元/吨左右，华北及华中市场抬升至3600元/吨以上，导致近期外购电石生产企业利润明显收缩。装置方面，泰山盐化10万吨装置停车检修，青海宜化30万吨检修装置恢复开车，行业开工率维持八成以上的高位。短期来看，PVC基本面维持平稳，旺季低库存格局延续，但需求走弱预期下市场情绪难以乐观，仍将制约价格上涨。操作上建议短期观望。

　　PTA

　　九月以来PTA累库存幅度加大，现货价格下行，对PTA期价支撑减弱。部分主流现货报盘在7850-7900元/吨附近，偏低货源报至7800元/吨附近，成交集中在7800-7880元/吨区间。装置方面，嘉兴石化一期一套120万吨/年PTA装置于本月23日停车检修，预计检修时间在一个月左右。另华南一套200万吨/年PTA装置目前按计划停车检修中。随着聚酯减产的进行，短期PTA累库存幅度加大，产业整体表现疲弱。随着几周来PTA价格快速下跌后，PTA加工费有了明显的压缩，PTA装置减停产也逐渐增加，预计未来PTA现货弱势震荡，短期内或有反弹。

　　橡胶    

　　当前橡胶价格处于较低水平，基本面长期逻辑并未改变，短期逻辑期现价差已基本修复，现货进入成本区间显得坚挺。现货的坚挺，也支撑了期货价格的反弹，预计价格可能在底部12000-14000区间震荡。橡胶近日上涨来自黑色多头与橡胶空头的对冲平仓，并非基本面有变化导致的。其次，金九银十消费旺季，轮胎刚性需求及季节性向好仍存支撑，但是与美国贸易争端尚在继续，导致支撑力度同比往年有限。天然橡胶市场而言，以上事件未能形成短期推动上涨的效果，因此市场情绪和资金面是近期短期快速上涨的主因。预计天胶继续底部宽幅震荡，略偏多。

　　动力煤   

　　秦皇岛目前已经恢复正常作业，出港量增减，随着后期大秦线检修9月29-10月23日，日均调入量下降，库存得到缓解。此外从电厂补库的情况来看，已经从8月低位15天回升至18天，距去年高点仍有空间。后期电厂补库需求仍将持续。

　　焦煤    

　　焦煤进去平台调整，在1250附近震荡。

　　焦炭    

　　随着上周焦炭期价回升、现货回落，期现价差收敛。炼焦利润修复后重新回归现货压价下去利润思路。

　　铁矿石   

　　昨日铁矿石现货成交价涨跌互现，港口成交量大幅走高，较前日增加14.0%。上周铁矿石到港量环比减少166.5万吨。根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量将增加，港口库存压力持续。人民币汇率企稳，叠加节前钢厂补库需求，铁矿石短期震荡偏强。

　　螺纹钢   

　　昨日螺纹现货价格受期螺回落影响，小幅回调。现货成交量出现下降，较前一交易日减少333万吨。上周社会库存下降16.22万吨，钢厂库存上升1.28万吨，需求持续向好。但房地产方面有关预售证消息发酵，对终端需求的不乐观预期压制螺纹走势，短期震荡偏弱。

　　铜   

　　9月25日沪期铜早盘跳空高开后小幅回落，而后呈横盘震荡整理之国，午后尾盘再度震荡走强。中秋假期归来，沪期铜跳空高开低走后，持货商换现意愿进一步加强，在进口窗口关闭且隔月价差收窄等情况影响下，持货商调降升水报价也无法提振疲弱的市场需求，下游依然维持刚需。

　　关注全球三大交易所库存的持续下跌与下游企业的节前备货进展。

　　铝   

　　9月25日沪期铝早盘小幅高开后缓步震荡走低，午后呈日内低位横盘之势。中秋假期归来，持货商积极出货，市场流通货源依然保持充裕，中间商谨慎观望，下游企业仍未开启国庆前备货节奏，仍以观望为主，整体成交呈过剩之势。关注下游的备货进展与俄铝组建中国贸易团队进展。

　　锌   

　　9月25日沪期锌高开低走后缓步震荡回升。中秋假期归来，锌价维持高位，炼厂维持政党出货，贸易商积极出货，市场流通货源宽松，高价锌限制了下游国庆前备货意愿，下游企业多以观望为主，整体成交偏淡。关注下游企业节前备货进展。

　　铅   

　　9月25日沪期铅早盘高开低走后呈横盘之势，午后缓步震荡回升。中秋假期归来，炼厂货源有限，持货商散单低价惜售，且再生铅贴水收窄，下游国庆节前按需补库，整体市场以长单交易为主。关注下游蓄电池企业采购情况。

　　锡   

　　9月25日沪期锡早盘高开后缓步震荡走低，午后尾盘震荡回升。中秋假期归来，现货锡稳中有跌，成交清淡。

　　关注下游的消费需求。