迈科期货2018.09.18早评精要
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原油 特朗普宣布新一轮关税政策，市场对贸易战削弱原油需求的担忧情绪继续发酵，隔夜油价冲高回落，小幅收低。不过美国制裁伊朗或导致原油供应紧张的预期依然支撑油价，且随着伊朗出口持续下降，油价或再次走强。目前以高位震荡行情对待，等待向上突破，操作上以逢低买入为主。SC 承压于540，支撑519。 SC剩余多单背靠支撑持有。
贵金属 美元指数的转弱迹象进一步明显。有消息称美国对中国2000亿商品加征关税落地，目前此消息尚未得到官方确认。如果加税落定，关注美元指数表现，如果市场逻辑是因为加税对美国经济也造成不利影响，影响美元指数下跌，黄金将有反弹机会。如果市场逻辑是，对美国未来经济增长预期仍然看好，美元指数上涨，对黄金将继续承压。目前市场并不确定沿哪种逻辑方向发展，但从美元近期表现来看，走弱的概率在增大。 快速回落时考虑短多。
黑色 昨日黑色商品呈冲高回落之势，其中热卷、铁矿、焦煤收跌，焦炭增仓下小幅上涨，螺纹收十字星；夜盘黑色金属继续小幅探涨。现货方面，成材市场各地提涨，螺纹强于热卷；进口矿价格持稳，普式指数微降；焦炭第一轮降价区域扩大，焦煤继续持稳。成材方面，唐山市秋冬季限产将采取分级限产政策，mysteel消息称目前达标钢厂仍占少数但后续仍有整改机会，整体上看今年限产力度或不及去年；另外，近期唐山月初被点名钢厂仍在生产，上周钢厂开工率有升，本周仍有新高炉在复产，短期供给边际转松；需求方面旺季下仍有支撑，上周社会库存小幅上升但钢厂库存下降较为明显，低库存且无法有效累库下对成材支撑较强，预计钢价近期宽幅震荡。铁矿石海外发货量仍保持宽松，巴矿整体水平仍高于澳矿，传递到港口库存上澳矿松巴矿紧的局面持续好转，澳矿资源估值持续修复支撑盘面；需求方面，由于唐山地区钢厂阶段性复产采购意愿增强，疏港量连续三周上升，港口上周继续下降，且节日前钢厂有提前补库需求，人民币离岸市场受贸易消息影响快速下行，且本月联储加息基本可以确定，汇率未来对于矿价支撑仍强，近期铁矿偏强震荡。焦炭方面，汾渭平原地区除临汾地区外限产皆转松，焦企开工率回升，上周钢厂、焦企库存双升，港口库存下降贸易商出货为主，供应偏紧局面有所好转；而钢厂控制采购订单打压焦价意愿仍强，第一轮降价区域扩大，后续现货仍有提降可能，盘面或维持震荡。焦煤方面，澳煤发运受阻港口库存下降，蒙煤通关量回升，洗煤厂关停下精煤依然偏紧；需求上，焦企虽然限产放松但库存较为充足，焦价弱势下采购意愿下降，煤价仍持稳为主。 焦炭01、热卷05反弹抛空。多焦煤空焦炭套利持有。
农产品 特朗普政府在北京时间凌晨宣布将对来自中国的2000亿美元进口商品征收10%的关税，并且将于9月24日生效，而到年底关税税率将提升至25%。中国方面同时表示将采取报复措施。贸易战依然没有缓和的迹象并再次升级，叠加美豆丰产预期，内忧外患之下美豆价格也将继续承压。国内市场，虽然近期又有两地发现非洲猪瘟疫情，但禽类以及水产表现良好，提振豆粕需求，加上台风山竹肆虐，广东油厂多数停机，上游挺价意愿强烈。同时美国宣布新一轮对中国的2000亿美元关税，贸易战升级，将进一步引发市场对远期豆粕供应的担忧，预计粕类价格偏强运行。油脂方面，油厂开机逐渐恢复，上周油籽压榨量回升，豆油菜油供应增加，棕榈油也受到马来西亚降低9月棕榈油出口关税影响而进口大增，同时双节备货进入尾声，油脂整体库存预计重新积累，短期上行压力加大。不过同样受到贸易战影响，远期豆油价格或受到支撑从而带动油脂走势，操作上关注豆棕价差扩大。 期货：粕类偏强操作；油脂观望。
期权：卖出看跌期权或买入看涨。
白糖 昨日糖价增仓下行，价格下方即将触及MA40，预计仍会进一步走弱至11美分下方。印度方面糖产量快速增加后，出口对市场造成压力，随后影响以天气为主及新榨季估产。中国新榨季甘蔗进入最后的生长环节，普遍株高超过两米，周末强台风山竹的登陆，对两广产区造成影响，需要关注近期的甘蔗倒伏和受灾情况预估。盘面上，价格在快速反应台风后，重新回到区间4850-5200波动。 期货：区间操作。
期权：持有看涨多头或组合多头。
纺织原料 美棉市场价格仍以窄幅震荡横盘为主，9月平衡表对价格影响稍显利空，然盘面技术位支撑明显，价格下行难度较大。受宏观因素的扰动下，价格回升行情还需等待时机。中国棉花市场目前的矛盾点在于库存问题。工业及商业库存均在于近年来偏高位水平，国储库棉轮出进入最后半月，仓单逐渐已呈现流出态势，压力缓解。市场在新棉上市前仍以消化陈棉库存为主，且陈棉量可满足消费。盘面上，郑棉区间内波动收窄，等待价格出方向。 暂观望。
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