20180821中大期货晨间看市

　　原油  

　　消息面上宏观预期继续修复。市场结构上看，柴油月差反弹回落，裂解价差继续走弱，下游需求仍处弱势，CFD和DFL贴水略扩大，但近期逐步出现走强迹象，Brent月差走弱至-0.36美元/桶，Brent-WTI价差扩大至7美元/桶，有利于美油出口，北海工人罢工影响较小，目前北海轻油略有转好。美国汽油和取暖油月差小幅走强，裂解价差走强，在炼厂高开工的情况下关注成品油出口，米德兰对WTI贴水维持高位，Syncrude贴水扩大，加拿大产量逐步恢复后对WTI月差压力将加强。总体而言，供给较前期增加，宏观预期和伊朗因素的不确定性仍较大。

　　LLDPE,PP  

　　受原油下跌影响，昨日聚烯烃市场早盘整体下挫，但资金低位做多意愿犹存，短期呈震荡偏弱格局。现货方面，部分石化报价下调，市场成本支撑走弱，整体交投略显清淡。受装置检修影响，近期石化及煤化工开工率依然处于低位，LL和PP标准品供给维持偏紧局面。但上游提价后下游需求跟进乏力，部分中小加工企业出现亏损，拖累市场去库存。因此，尽管中期聚烯烃基本面仍有改善空间，但短期价格或面临调整。操作上，PP1901于10000左右轻仓买入，止损参考9850元/吨。

　　PVC

　　昨日PVC主力窄幅震荡，短期延续高位盘整格局，技术面上行指标有所钝化。现货市场受早盘下跌影响，贸易商报价略有松动，华东市场7250元/吨左右成交较好，下游适量补货。当前PVC行业整体开工率仍维持历史高位，利润驱动下企业减产意愿不足，下游需求复苏略显缓慢，对原料高价的接受程度有待提升。短期来看，随着期价在旺季预期下经历一轮快速拉升行情，基本面跟进略不及预期，市场信心略显不足。后市关注下游开工及上游电石环保情况。操作上，V1901多单持有，跌破7200部分止盈，中线目标维持7500-7800区间。

　　PTA

　　下半年以来国内主流PTA装置检修量缩减，但聚酯开工仍能维持高位，PTA保持去库存节奏，部分主流供应商和聚酯工厂采购现货，现货基差升水坚挺，对PTA期价有所支撑。昨日现货/仓单主流报盘在1809合约升水200元/吨及偏上。PTA预期延续去库存节奏，市场流动货源紧张，且台风影响PTA配送担忧情绪再起，现货价格表现坚挺，PTA期价走势仍显偏强。

　　橡胶  

　　1809即将交割，在上期所39万吨库存压制下，预期1809合约将贴水交割，在9-1跨月正套的压力下，1901合约将出现偏空走势。1809月合约偏弱，导致9-1价差有望继续扩大至2400附近后收缩。就现在的期现价差而言，如果不移仓，9-1价差成本在1700附近，最高曾经到过2200左右。当然现在是产胶旺季，供应压力有增无减，而国内轮胎行业需求处于淡季，按需采购，供过于求是天胶的主旋律。后市天胶在高升水，高进口，高库存，这三高持续压制下，橡胶反弹空间有限。

　　动力煤

　　8 月20至9月20日国家煤矿安监局开展煤矿安全生产督查，范围包括山西、内蒙、陕西等12个省份，9月相对淡季进行安检，为10月后冬季取暖旺季做准备。目前煤价维持保持平稳。震荡9-11正套离场观望

　　焦煤

　　昨天焦煤补涨，1901升水1809在36元，随着焦炭价格回升，焦煤重心有所抬升。

　　震荡偏弱 观望为宜

　　焦炭

　　现货、期货共振，目前焦化厂、钢厂焦炭库存双降，贸易商焦炭库存较前期明显增加，但目前价格拿货也较为谨慎，关注后期环保限产的实际力度，短期情绪影响较大。震荡偏强 关注1-5正套

　　铁矿石

　　昨日铁矿石现货成交价基本持稳；港口采购回升明显，钢厂因对后市看涨，有积极补库行为。上周铁矿石到港量小幅上升，但钢厂补库需求释放，港口库存录得小幅回落。根据进口铁矿石发货量估算，本周到港量预计出现回落，港口库存有望进一步走低。消息面上，传出唐山地区9月将提前执行取暖季限产，对铁矿石需求不利，短期震荡为主。震荡.1901在490-510区间操作

　　螺纹钢

　　昨日螺纹现货价格大涨，现货成交量持稳，较前日减少0.07万吨。昨日钢银网库存数据显示：螺纹社会库存上升5.23%，主要来自于河北地区钢材运输受限，下游需求仍然良好。上周螺纹产量受到环保限产及督查影响，基本稳定，环比增加2.82

　　万吨。唐山地区传出9月将提前执行取暖季限产，提振钢价；昨日传出江苏地区将在11月限产的消息尚未被证实，实际影响供应力度较小。市场看好金九银十下游需求，短期仍偏强震荡。震荡偏强,1901合约多单持仓，止损4340.

　　热轧卷板

　　周末唐山地区钢坯价格大涨，热卷受到带动，出现上涨。根据钢厂排产信息，预计本周热轧产量保持稳定。昨日钢银网库存统计数据，热卷社会库存环比下降0.18%，需求有所恢复。9月存在唐山提前限产预期，下游需求仍在加快提速，短期推涨情绪浓厚，注意回调风险。宏观影响上，中美贸易谈判对热卷出口的不确定性仍存，相对螺纹，热卷维持弱势。震荡偏强,1901合约多单持有，止损4260

　　铜

　　8 月20日沪期铜高开后呈宽幅震荡整理之势。周末有部分进口铜到港但尚未流入市场，因而使得现货市场货源仍处于偏紧状态，持货商抬升现货升水，下游企业面对走强的铜价畏高观望，少数企业按需采购，供需呈现僵局。关注国内港口到货情况与下游消费情况。短线震荡回升观望

　　铝

　　8 月20日沪期铝低开后呈横盘震荡整理之势，午后缓步震荡回升。市场流通货源充裕，持货商积极出货，但报价较为坚挺，并无甩货意愿，下游及中间商逢低接货，整体成交略有所好转。关注铝企亏损比例上升导致部分产能存在关停风险与新增产

　　能的投放速度。短线震荡回升观望

　　锌

　　8 月20日沪期锌高开低走后于午后缓步震荡回升。部分炼厂仍旧惜售不出，持货商出货较谨慎意愿不佳，导致市场流通货量较紧张，贸易商以接货为主，下游因高升水拿货意愿有所减弱，市场成交主由贸易商贡献。关注锌下游企业订单状况。短线宽幅震荡整理空单持有

　　铅

　　8 月20日沪期铅高开低走后于午后缓步震荡回升。炼厂散单出货意愿不高报价较少，持货商报价随行就市，下游维持按需慎采，整体交易以长单居多,同时因再生精铅已无价格优势，部分需求回流至原生铅，加上部分贸易商逢低补库，散单市场地域性成交尚可。关注下游蓄电池企业采购情况。短线宽幅震荡整理,空单持有

　　锡

　　8 月20日沪期锡低开后震荡上行，十点半后快速震荡回落。沪锡现货价格小幅上行，整体成交氛围尚可。关注上游的升水报价与下游的消费需求。短线宽幅震荡整理观望

　　镍

　　8 月20日沪期镍高开后呈宽幅震荡整理之势。现货镍价上调，下游钢厂拿货积极性一般，少量补货。关注下游不锈钢企业的技改与收购进展。短线震荡回升观望

　　豆粕

　　自昨日开始，美国对中国商品加征最高25%进口关税一事举行为期六天的公众听证会。美国农业部作物周报显示，美国大豆作物优良率为65%，低于一周前的66%。分析师曾预计大豆优良率保持稳定。周末期间美国中西部地区出现降雨，本周还会出现更多的降雨，缓解此前的旱情担忧。预计22日本轮降水结束,主产区天气转晴,光照回归,高温回落至20-26℃,凉爽干燥的天气利于大豆、玉米作物灌浆成熟。

　　非洲猪瘟疫情扩散至连云港。关注后续疫情报告。昨日豆粕现货成交不大，低位吸引成交13.6万吨。震

　　荡 观望

　　菜粕

　　上周沿海油厂开机率继续回升，达到超高水平，全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量增加至123740吨，环比增幅17.02%。国内沿海进口菜籽总库存增加至70.5万吨，较上周增幅10.5%，较去年同期增幅47.8%。两广及福建地区菜粕库存增加至34600吨，较上周增幅3.6%，较去年同期增幅9.8%。震荡 观望

　　豆油

　　上周豆油库存继续增加，国内豆油商业库存总量161.3万吨，较上周同期增1.01%，较上月同期增2.74%，较去年同期增12.01%，五年同期均值132.36万吨。预计未来两周油厂开机率将继续保持超高水平，本周豆油库存将会继续提升。昨日豆油现货成交不多，但部分低价基差成交较好，总成交量增加。国内主要工厂散装豆油成交总量32100吨。22日临储拍卖豆油1.6万吨。震荡 观望

　　菜油

　　上周菜籽油厂开机率有所回升，两广及福建地区菜油库存增加至135300吨，环比增3.9%，同比增7.56%。华东总库存在384000吨，环比增4.64%，同比降1.2%，

　　五年均值273374吨。买家入市谨慎，成交清淡，昨日菜油成交1500吨。22日临储拍卖菜油6万吨。震荡 观望