卓创资讯：8月3日每日简报
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说明：
1. 由于原油波动频繁且幅度大，调价后前4个工作日预测新一轮成品油调整幅度及趋势并不准确，因此，建议以调价后第5个工作日预测的变化幅度及趋势作为新一轮调价的参考。
2. 根据2013年3月27日成品油定价机制完善改革内容，卓创资讯对占我国进口比重较大的几种原油价格进行跟踪，核算原油变化率及对应国内成品油调价幅度。
3. 2016年1月13日公布的《石油价格管理办法》，原油均价低于40美元/桶(含)时，国内成品油价格不再下调。
卓创资讯：8月份山东独立炼厂成品油走势预测
卓创资讯 臧文刚
[导语]卓创预计，8月份，随着山东独立炼厂柴油供应增量的显现，柴油市场所面临的风险将相当较大。
截至2018年7月26日，山东独立炼厂柴油—原油价差为2175元/吨，较往年同期均值偏高358元/吨，虚高现象严重；山东独立炼厂汽油-原油价差为2255元/吨，与2017年同期相比，高出73元/吨，这表明汽油已摆脱低位区间。
我们从2015-2018年山东独立炼厂汽柴油—原油价差来看，8月份汽柴油需求将出现较为明显的好转。其中，在汽油方面表现明显，2015-2017年8月份山东独立炼厂汽油—原油价差同期均值，相较于7月份涨幅明显。
不过，山东独立炼厂柴油—原油价差运行仍然相对较为复杂。从三年内的普遍共性规律来看，8月份柴油—原油价差将出现一定的程度上调，这也在侧面印证了8月份柴油需要的好转。
近期，从7月18日开始，山东独立炼厂柴油市场进入涨价周期。7月中旬后，沿江及北方基建柴油需求的提升，为柴油需求面带来了一定的支撑力。同期内，山东独立炼厂一次常减压开工负荷从59.22%滑落至53.92%左右，在供给面给与市场支撑。那么，供需面的双向利好可以说是这一轮涨价潮的直接推动力，这也在一定程度上为市场炒作力量进入市场，扫除了障碍。
而汽油市场的上行走势，较为诡异，整体抛弃了组分原料走势，进入到“单边式”上行的区间。其中，这对汽油有利的一点是，将汽油从低位区间拉回到的正常范围；不利于汽油的一点是，涨势迅猛，脱离合理区间，进入到了虚高范围内。通过数据对比，我们发现，山东独立炼厂汽油成交价格累计上涨在160元/吨左右，柴油成交价格累计上涨180元/吨左右。
同时，在此期间，我们一直强调一个问题，柴油的持续性虚高的问题。所以，针对8月份，卓创的观点是，汽油方面，依据三年的历史经验，均偏好汽油拉升，时间周期一般从8月份中旬开启，保守预计涨幅在200-300元/吨；柴油方面，山东独立炼厂柴油—原油价差已远远高出了2017年大气环境检查期间柴油的差价水平。如果考虑到柴油供需面的问题以及大气环境检查常规化问题，山东独立炼厂柴油仍然过于偏高。因此，卓创预计，一旦到8月份，炼厂柴油供应增量显现，柴油所面临的风险将相当较大。
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