广州期货:7月30日期货日评
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豆粕期权概况:
1)周一,豆粕期货合约震荡上行,m1901成为主力后多头越战越勇;近期库存仍高。
2)7月6日中午,中国宣布美国黄大豆的新关税为25%。7月11日人民日报鼓励国内粮油企业从美国以外的地区进口大豆、豆粕。7月13日USDA报告合理地调整了各项数据。
3)新一周wind数据显示,国内豆粕库存仍然处于3年内的极高位,未有下降迹象。
4)美豆生长期过去了一半,虽然目前美豆生长态势良好,但天气预报仍会显著影响行情。国内豆粕库存、到港大豆数据的更新也是近期市场关注点。2950点位是成本支撑位。
豆粕主力m1809收盘30日HV(Wind)为20%。9月合约的隐含波动率曲线底部约11%左右。但m1901的IV仍偏高,维持17%.目前m1901的IV属合理水平。
当前IV曲线具有“微笑”形状,认购期权的IV原本高于认沽期权的IV曲线,但从7月6日贸易战第一批税款实施后,认购IV基本与认沽IV相同了。
7月6日,中美双方第一批商品关税已经明确落地实施。7月13日USDA月度报告也已经公布。
贸易战第一阶段已经过去,之后豆粕市场会更加关注基本面情况。NOAA对未来两周的天气预报显示,近期2018/19年度美豆的生长态势仍将保持良好。
近期不确定性是国内大豆到港量、库存量,及美豆产区天气、8月USDA报告公布。
白糖期权概况:
1) 周一当日,白糖901期货合约震荡偏强。
2) 洲际交易所(ICE)10月原糖收跌0.15美分,报10.88美分/磅,略高于上个交易日三年低点10.83美分。
3) 6月单月泰国出口食糖共150万,其中原糖96.8万吨,同比增加143%,印度尼西亚(70万吨)、台湾(3.6万吨)马来西亚(9.7万吨)、南韩(4.6万吨)、日本(2.6万吨)为主要出口目的地。
周一当日,白糖901合约震荡偏强,901合约各期限历史波动率小幅升高,30/60/90日历波分别为17.58%、14.31%和12.53%。从隐含波动率来看,看涨看跌期权隐含波动率曲线呈现出不同程度的右偏微笑现象,行权价高的期权流动性不高。看涨期权的最大持仓集中在行权价5700和5900的期权上,看跌最大持仓集中在行权价4900的期权上。看涨看跌平值期权隐含波动率较上一交易日有所回落,分别为10.16%和15.86%。
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