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　　一、消息面：

　　7月中旬重点钢企粗钢日均产量195.63万吨

　　据中钢协初步数据，7月中旬重点钢企共生产粗钢1956.32万吨、生铁1768.14万吨、钢材1867.95万吨、焦炭343.12万吨。日产量及与上一旬增减情况分别为：粗钢195.63万吨，减产1.81万吨，减幅0.92%；生铁176.81万吨，减产2.67万吨，减幅1.49%；钢材186.8万吨，增产3.65万吨，增幅2%；焦炭34.31万吨，增产0.26万吨，增幅0.76%。

　　截至本旬末，重点钢企钢材库存1235.6万吨，环比增加78.14万吨，增幅6.75%。

　　2018年6月重点企业板带材产销情况分析

　　6月份中厚板轧机、冷连轧机日产量环比有所下降，热连轧机日产量环比有所上升(本月新增统计单位)。产品价格仍呈连续上涨趋势。重点品种中，造船板、集装箱板、汽车板及家电板累计产量同比增加较多。

　　二、操作建议：

　　螺纹钢/热卷：

　　今日螺纹和热卷主力合约1810合约高位震荡，最终分别上涨1.52%和0.46%，收于4130和4172。

　　现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报4220元/吨(折过磅重量4351元/吨)，较上一交易日上涨40；天津:HRB400 20mm螺纹钢价格报4140元/吨，折盘面4358元/吨。上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报4260，较上一交易日上涨0。

　　基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差较上一交易日扩大37至221元/吨；热卷10合约基差较上一交易日扩大27至88元/吨。

　　资金方面，央行公告称，考虑到月末财政支出力度加大，在对冲央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量，7月30日不开展公开市场操作。当日有1300亿元逆回购到期，净回笼1300亿元。

　　库存方面：26日钢联数据，螺纹钢和热卷库存均出现不同程度的下降；

　　螺纹钢社会库存447.55万吨，周环比下降8.10万吨，降幅1.78%，年同比上升7.09%，螺纹钢厂库存171.56万吨，周环比下降9.53万吨，降幅5.26%，年同比降幅27.80%；

　　热卷社会库存211.25万吨，周环比下降1.52万吨，降幅0.71%，年同比下降4.01%，

　　热卷钢厂库存96.2万吨，周环比下降9.62万吨，降幅9.09%，年同比上升8.16%。

　　消息方面：近期常州市政府发布了钢铁企业限产清单，涉及建材、特钢、钢坯、钢管等相关企业18家。据Mysteel了解主要的中天、申特、东方特钢3家大型钢厂前期已经按照政府要求执行了限产，已经达到限产要求，目前没有新增限产情况。另外常州中发隶属于中天钢铁集团，金松特钢隶属于东方特钢集团。而沙钢集团鑫瑞特钢、星宇特钢之前就已经停产。

　　综合来看，上周受唐山环保政策影响高炉产量利用率降幅较大，唐山高炉产能利用率周环比下降13.95%至65.49%，全国高炉产能利用率周环比下降3.03%至83.18%。本周新增检修高炉30座，复产高炉3座，唐山限产期间预计高炉产能利用率将维持偏低水平。但由于徐州钢厂的复产，螺纹钢周度产量增加明显，本周螺纹周度产量环比回升7.77万吨至317.17万吨，同比降幅缩小至4.22%，螺纹钢周产量累计同比增幅缩小至2.32%。库存方面，五大钢材总库存在前一周略微反弹后，上周再次出现较大的降幅，除中板社会库存有所增加之外，其他所有钢材库存均有不同程度的降幅。螺纹钢方面，上周库存延续双降且降幅再次扩大，同时由于徐州复产螺纹钢产量明显增加，表观消费量再次扩大，虽然上周有台风天气，但从数据来看，需求并未受到影响。综合来看，库存连续下降，环保限产趋严，资金面流动性预期宽松，国务院常务会议要求积极的财政更加积极，加快1.35万亿地方政府专项债发行推动早见成效，基建投资预期转好。不过，目前基差修复空间已经很小，后期上涨需要依靠期现联动进行，注意节奏把握，偏多对待。

　　铁矿石：

　　今日铁矿石主力合约1809高位震荡，最终上涨0.62%，收于488.5，成交量较上一交易日基本持平，持仓量减少14.4万手。外盘方面，新交所铁矿FE09合约报67.20，较前一交易日下跌0.41%。27日普氏62%指数报67.35，较前一交易日上升1.90。

　　现货方面，PB粉、金布巴粉折盘面分别为524.3、498.02。以金布巴粉为交易标的，目前09合约基差为9.2元/吨。

　　运费方面，西澳-青岛运费9.336美元/吨，较前一日下跌0.028美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费22.832美元/吨，较前一日上涨0.109美元/吨，处于近三年来的高位。

　　港口库存方面，上周铁矿石日均疏港量继续下降，港口库存微幅下降。27日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15345万吨，较上周五减少19.75万吨，日均疏港总量262.23万吨，周环比降12.23万吨。

　　钢厂库存方面，受环保因素影响本次统计钢厂铁矿石烧结粉矿日耗大幅下降，烧结粉矿库存有所增加，可用天数大幅上升。25日Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数34天，较上次统计涨8天；烧结粉矿库存1886.11万吨，较上次调研增加41.61万吨，同比去年减少5.40%，烧结粉矿日耗56.05较上次减少12.07，同比去年减少23.88%。

　　综合来看，近期在宏观预期转好叠加环保再次趋严的环境下黑色系品种表现强势，相对而言螺纹钢和焦炭已经累计了不小的涨幅，横盘已久的铁矿石上涨也迎来了一波小爆发，但目前来看，铁矿石基本面也并未出现明显的反转逻辑支撑。近期唐山环保政策再次升级，在环保明显趋严的大环境下铁矿石需求端与去年的差距预计将持续。供给方面，上周外矿总发货量环比回升，增幅主要来自巴西发货量的增加，澳洲方面发货总量微幅下降，发往中国量继续回升。国内环保政策导致国产铁精粉产量出现了一定的下降，外矿方面供应依然宽松，海外矿山二季度季报陆续发布，淡水河谷一季度产量受天气影响较大，但二季度产量创下历年同期新高，环比大幅上涨18.1%，同比增长5.3%，力拓二季度产量同比增长7%，发货目标和季节性来看三四季度供给仍趋于宽松。而海运费的持续上涨和人民币贬值是铁矿石价格的支撑点，建议震荡对待。

　　焦煤、焦炭：

　　30日，焦煤1809和焦炭1809收1196.5和2272.0，分别上涨0.04%和上涨4.22%，持仓量分别减少4906和减少7788手。现货方面，京唐港国产主焦煤维持1730元/吨，澳大利亚焦煤报1590元/吨。焦炭天津港一级、准一级上涨100至2300和2225元/吨，基差分别减少1.0元至533.5元/吨和增加28元至49.0元/吨，对应仓单基差分别为贴水63.5元和升水122元。第四轮焦炭采购价下调后累降350。港口准一贸易报价上涨至2150附近，外贸报价维持330-338美元左右。

　　港口现货今日报价继续偏强，焦企向钢厂销售仍然偏弱，采购价累计仍维持350下调，09期价出现升水厂库210，小幅升水港口。山西部分地区焦企提涨50-100，晋中地区发起第二轮提涨，提价钢厂方面并未接受，主要面向贸易商方面，目前钢焦博弈激烈，焦价基本触底反弹。下游方面，今日螺纹现货价格各地小幅上涨，现货市场成交量较上一交易日持稳，成交仍维持高位。上周螺纹数据公布库存继续双降，降幅有所扩大，但需要注意产量有明显恢复，螺纹需求仍然良好。双焦期价今日继续突破上行，焦炭现货价格有所走强，焦煤现货价格延续走弱，徐州焦企有三家焦企开始出焦，唐山地区钢焦同时限产带来当地焦炭一定过剩。钢厂采购情绪仍然偏弱，由于市场价格开始上涨，钢厂采购价预计持稳或有小幅上涨以保证采购量。市场对9月行情预期较高，09期价出现明显升水，无风险套利空间进一步扩大，期现套利空间出现预计将吸引部分仓单需求，另一方面，由于市场对9月前市场重新上行预期较为一致，且目前流通货源较少以及发运港口利润和外贸利润出现，贸易商抄底意愿较强，市场寻货有所增多。目前基本面开始逐步转强，09持续升水预示市场对8月价格上涨2-3轮预期较为集中，但目前基本面而言，实际上涨幅度难定，09可能受到套保盘压制，焦炭1901目前尚处于预期炒作阶段，走势维持偏强，但目前内含价格持稳后2轮涨价预期，考虑部分01多单继续持有。

　　焦炭从当前基本面看，供应端上周焦炉开工率78.29%有所回升，华北地区产量有所上涨，其余地区产量普遍下跌，炼焦利润仍处于300附近，焦企开工积极性仍然较高，但近期环保检查有趋严迹象。需求端，高炉开工率回落较大，受唐山地区限产影响，需求端有所下滑。钢厂利润近期位于高位，但钢厂采购需求仍然偏弱，焦企向钢厂送货较多，超出钢厂接收能力，采购价格目前基本确定普遍下调可能性降低，因钢厂担忧价格持续下调将使贸易商抄底抢占后期市场货源，钢厂为了保证采购数量，或会放慢压价速度。库存数据显示独立焦化厂库存增加1.97万吨，钢厂焦炭库存减少11.57万吨，港口库存增加9.0万吨，总库存减少0.60万吨，总库存本周有所回落，港口本周库存有所上升但近期价格上涨预期较强，港口可售库存较少情况下，预计港口进出货将有所增加。焦企第四轮下跌后，港口价格出现发运利润，目前贸易和投机需求逐步开始升温，现货价格下跌接近尾声。09期价今日再度拉升至2270附近，近月期价目前升水厂库仓单2100和港口仓单小幅上升，目前09由于无风险利润出现或受基差压制，市场对远月01做多预期较强，主要由于8月底汾渭平原和唐山复产或将使供需重新转入缺口状态，现货端投机需求升温或将使现货价格提前止跌甚至9月前有所回升，但盘面价格内含一定上涨预期，01部分多单建议持有。

　　焦煤方面，下游焦化企业利润持稳，焦企焦煤库存较前期有较明显回升，预计将继续打压煤价。独立焦企库存上周增加1.92万吨，钢厂焦化库存减少24.77万吨，港口库存上升34.33万吨，矿上库存上升17.28万吨，总库存上升28.76万吨，总库存延续累库存阶段，价格将持续承压。现货价格方面，国内临汾主焦维持1510附近，高位累降170，国内煤矿生产正常。澳煤一线焦煤CFR下跌2.00至181.00美元，二线焦煤下跌0.0至165.75美元，当前澳煤价格优势仍然较大，一、二线价差属于偏低水平。蒙煤通关逐步恢复正常。总体而言，各煤种预计仍将延续回落，全环节库存继续累积，焦煤总体供需较为宽松。09合约近期出现大幅上涨后震荡运行，市场对劣质仓单量的担忧有所减弱，目前盘面并未有进一步向优质仓单靠拢现象，09对应劣质仓单仅有小幅贴水，继续关注劣质仓单情况，预计09维持震荡走势，01合约走势或跟随焦炭有所上行，等待高位做空01合约机会。

　　动力煤:

　　30日，动力煤1809收592.4元/吨，下跌2.02%。现货方面，秦皇岛Q5500成交价下跌5至625元/吨。广州港山西Q5500维持740元/吨。

　　主要数据方面，秦皇岛库存增加1.00万至693.0万吨，其余主要港口库存小幅上行。下游沿海六大发电集团库存增加5.44至1480.3万吨，库存可用天数减少0.05至17.90天，日均耗煤增加0.57至82.72万吨。运费方面，CBCFI煤炭运费指数增加3.44至737.1，秦皇岛至广州运费价格回升0.50至38.3元/吨。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量49艘，铁路到车7930辆，铁路调入量为63.0万吨，港口吞吐量62.0万吨。

　　基本面来看，主产地供应正常，由于发运港口利润较底影响产地需求，产地维持库存累积，坑口价格继续下行，汽运费同样有所回调。北方港口价格今日继续回落，发运利润收缩同样影响港口市场煤供应量，但由于产地价格后期仍有较大回调空间，暂时发运利润小幅亏损未能缓解发运压力。需求端，沿海电厂日耗今日上升至83万吨运行，日耗总体较去年同期基本持平，三峡出库流量今日小幅走高，水电同比增幅较大，对火电压制较为明显。由于旺季持续时间预计缩短，对电厂压力较小，贸易商价格持续走弱出货现象维持。终端电厂企业库存仍处高位，采购积极性低，市场煤价格仍有回落空间。运输方面，船运价格今日小幅回升，港口锚地和预到船舶小幅上升，运输需求偏弱。库存方面，北方港口库存上涨，长江港口库存结束连续三周回落，广州港库存小幅上升，下游沿海电厂库存维持1500万吨附近运行。日耗回升缓慢使港口降价情况仍将延续。

　　目前港口现货价格维持回落，产地供应较高叠加进口煤供应正常均使供应维持高位，终端需求上行幅度不及市场预期，同比仅处于持平状态，而中下游库存维持高位同比增幅较大，均使市场采购需求弱势，港口价格下跌预计仍将延续，现货价格下破600概率较大。贸易商对后市信心偏弱，目前市场预期由于高位库存消耗缓慢，对旺季过后8-9月市场价格下行幅度预期较大，压制09合约走势。动力煤1809合约今日继续下行，目前基差收缩至较低水平情况下，09合约预计将出现期现联动下跌，考虑空单继续持有。