卓创资讯：7月24日每日简报
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卓创视点：用辩证思维看待人民币贬值对于纱线出口的影响
卓创资讯 吕倩
人民币兑美元汇率自2018年4月份开始逐步贬值，近期贬值速度继续加快，但似乎并未明显刺激到纱线、坯布类产品出口，相反纱线类产品甚至存在捂盘而拒接出口大单现象。
2018年4月2日，美元兑人民币汇率中间价触及到2015年8月中旬以来最低点之后，开始逐步上升，截至到7月19日收盘，美元兑人民币中间价6.7066，较最低6.2764上扬4302点。
理论上讲，人民币汇率贬值在一定程度上可以刺激我国产品的出口，但就7月份纱线坯布类产品出口形势来看，似乎并没有那么乐观，相反，部分人棉纱、人棉布工厂拒接出口大单，人民币持续贬值的状态似乎并未对我国部分纺织品的出口带来明显的利好。追究原因，大概有以下几点。
首先，纱线织布出口多数虽用美金结算，但美国实际对于我国棉纺类产品如纯涤纱、人棉纱类品种需求有限，而坯布主要出口市场亦以巴基斯坦、孟加拉之类穆斯林国家为主，人民币兑美元贬值，但实际更大程度上可能是来自于美元对多国货币升值，意味着印度、巴基斯坦之类国家对于我国纺织产品的整体购买力并未出现明显增加，并且相关国家国内货币在兑换美元的难度会因美元的普遍升值而增加。
其次，出口的大型贸易商或者外商持有大量美元，而美元升值利润在超越倒卖产品所得的利润程度下，很有可能存在企业降低对实际产品购买而继续持有美元增加获利的心态。
最后，国内多数纱企企业多数通过大型贸易商进行出口，而贸易商对生产商付款方式均存在账期，纱企担忧人民币汇率一旦出现反转或者而明显变化，均为导致贸易商出口利润压缩从而传导至给纺纱厂的回款时间延长，甚至出现坏账、烂账状态，因此纺纱企业存在适度控制此类出口企业对于纱线的接单量以及预付款比例。
实际汇率变化的背后有太多影响因素，依据程度的大小体现在产品出口市场当中，就目前来看，人棉纱、人棉布行业现金流已明显压缩，工厂为了调控风险而增加现款交付比例，因此就损失了一定存在账期的贸易商订单，因此7月份出口形势或不理想。但就纯涤纱市场而言，行业现金流充裕，在一定程度上可抵抗人民币汇率轻微的波动带来的风险，因此预计7月份出口形势亦较为乐。
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