国贸期货：6月27日早评
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行情建议：
1、现货方面： 26日SMM1#电解镍115000~115500元/吨。金川公司电解镍(大板)上海报价较昨天下调2100元/吨至115500元/吨。镍价较昨天有所回调，但成交一般，主要因上周回调时补货较多，现在下游多在观望，受资金压力抑制，仅按需拿货，但整体仍处于高位，另外市场多认为贸易战升级对镍价会继续影响镍价回调力度。主流成交于114650~115350元/吨，金川镍主流成交于114750~115350元/吨。俄镍主流成交于114650~115250元/吨。高镍铁跌2.5元/镍，报1080元/镍，低镍铁行情平稳，报3400元/吨，不锈钢现货平稳。
2、据SMM消息，东北某高镍生铁工厂已于6月中旬复产。该高镍生铁工厂为EF工艺，于2017年年初停产，复产后月产量3000吨，约占5月全国高镍生铁产量的1%。
2、供应方面：LME及上期所镍库存仍处历史低位，对镍价有所支撑。6月份印尼正值斋月，出货量有所减少。菲律宾镍矿出口稳定，镍矿整体供应仍较充足。山东镍生产产量开始恢复，在“回头看”环保影响下，江苏、山东、内蒙等镍铁主产区产量均有所下降，预计 6 月镍铁供应将继续受到限制。需求方面：青山三期100万吨不锈钢炼钢项目投产，下游钢厂提高废料使用比例，不锈钢冶炼成本下降，利润修复，采购镍板积极性提高。部分钢厂6月订单已经接满，近期不锈钢利润虽然在逐渐萎缩，但不改钢厂盈利的本质，且部分结构产品利润较为可观，然由于镍价仍较高，钢厂仍倾向于使用更多镍铁。但随着消费淡季来临，库存去化速度有所放缓，不锈钢价格拉涨刺激有限。注意后期淡季因素对下游需求的影响。
贸易战再升级，美元指数续跌，连续三日收阴，在整个宏观利空之下，美元或将延续偏弱态势，关注94关口。金属镍承压下行，此外国内降准并未为基本金属提供过多利好支撑，短期内或将延续此态。进口亏损收窄后保税区库存或将进入市场，缓解镍板库存压力，沪镍倒挂(反向)结构或将朝正向结构转变，市场对镍价长期仍看多。操作上建议观望为主，关注20日均线支撑，中期仍坚持逢回调布局多单思路，关注9-11反套机会。重点关注不锈钢消费情况以及宏观消息。
重点关注：不锈钢减产，菲律宾雨季，印尼不锈钢，宏观消息
操作建议：
宏观利空因素犹存，短期镍价或高位震荡，谨防回调风险。操作上建议观望为主，短期高抛低吸可考虑，中长期坚持逢低做多思路，关注9-11反套机会，关注20日均线支撑。
推荐星级
★★
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