国贸期货：6月11日早评
市场深度观察来袭！
2018-06-11 09:43:58
来源:中金在线期货
作者:佚名
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1．采购销售：连盘油脂继续回落，6月14日起国储将首拍30万吨大豆，传言总拍卖量或达200多万吨，传言还将拍卖20多万吨菜油及16万吨豆油，而豆油库存仍高达134万吨。油脂供应会进一步放大，市场利空气氛迷漫，油脂行情整体偏弱格局未变；连粕宽幅回落，未来几个月大豆到港量庞大，生猪养殖仍亏损影响豆粕需求恢复，国储大豆下周四开始拍卖，首批30万吨，传总量200多万吨，上述利空令连粕跌势扩大，短线豆粕价格跟盘回调整理为主。6月底之后美豆也将进入天气市，贸易战和天气炒作将是豆粕后市的主要救命稻草，需密切关注。
2．单边点价：由于美国作物天气有利，基金驱动多头结清头寸，新作11月合约跌穿每蒲式耳10美元的心理支撑位。气象预报显示近期美国中西部地区将会出现有利降雨，提振产量前景。大豆作物有一个良好的开端。另外，巴西货币雷亚尔跌至两年来的最低，可能鼓励巴西农户预售更多的2018/19年度大豆产量，也对美豆市场构成进一步的下跌压力。预计短线美豆将维持弱势运行。点价方面，M1809参考2880以内。
3．基差转月：豆粕近远月价差继续缩小，9-1价差约-85。目前贸易商主要以买入合适的9月基差备库为主，若远期9-1月份出现较低基差的可考虑增仓。
4．豆粕期权：6月8日，豆粕期权单日成交放量约20万手，持仓量减少，约51.40万手。豆粕主力期价大幅走跌，看涨端权利金减少，看跌/看涨比率(P/C值)大幅增加。近期继续持有卖出宽跨式策略，即卖出虚值看涨和看跌期权继续持。
操作建议：
豆粕：M1809持续走跌，6月USDA报告预期偏多，预计超跌后有回补跌幅的需求，未入场的建议观望为主。
推荐星级★★★
油脂：油脂基本面偏弱。豆油、棕榈油持反弹空操作对待。菜油单边上建议观望。
推荐星级★★★
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